Peranan pasar modal dalam perekonomian di Indonesia semakin berkembang seiring terintegrasinya Pasar Modal di dunia. Hal ini memberikan kesempatan untuk Indonesia untuk mempersiapkan diri menjadikan Pasar Modal Indonesia menarik bagi investor. Pasar Modal Syariah diresmikan pada tanggal 14 Maret 2003 dengan penandatanganan MOU antara BAPEPAM dengan Dewan Syariah Nasional Majelis Ulama Indonesia (DSN MUI). Instrumen syariah merupakan bagian dari Pasar Modal Syariah, yang terdiri dari saham, obligasi dan Reksa Dana. Jenis-jenis Reksa Dana syariah adalah Reksa Dana pendapatan tetap, Reksa Dana campuran, Reksa Dana Indeks (RDI), Reksa Dana saham. Masing-masing Reksa Dana mengalokasikan dananya pada efek-efek tertentu yang sesuai dengan prinsip syariah. Sehingga perlumengetahui bagaimana aplikasi pola investasi syariah yang dipilih oleh Reksa Dana Syariah di Bursa Efek Indonesia dan apakah pola investasi tersebut telah memenuhi konsep-konsep dalam Fatwa Dewan Syariah Nasional Majelis Ulama Indonesia dan Keputusan Ketua Badan Pengawas Pasar Modal dan Lembaga Keuangan. Serta halhal yang menyebabkan pola-pola tersebut lebih banyak digunakan. Dengan melakukan metode penelitian hukum normatif dan penelitian yang ditunjang dengan wawancara maka dapat disimpulkan bahwa aplikasi pola investasi syariah yang dipilih Reksa Dana Syariah dapat dilihat pada jenis Reksa dana dan bentuk alokasi dana yang diinvestasikan oleh Reksa Dana. Jenis-jenis Reksa dana dapat berupa Pendapatan Tetap, Saham, Campuran, dan Indeks. Reksa Dana Syariah menginvestasikan dana dalam bentuk ekuitas, obligasi syariah, pasar uang (deposito mudharabah). Oleh karena itu maka berdasarkan bentuk alokasi dana akad yang digunakan dalam mengalokasikan dana Reksa Dana Syariah menggunakan akad Wadiah, Mudharabah Muqayaddah, Mudharabah Mutlaqah. Akan tetapi akad yangdigunakan Reksa Dana Syariah tidak spesifik untuk masing-masing Reksa Dana. Pola investasi tidak semua terpenuhi konsep-konsep dalam Fatwa Dewan Syariah Nasional sedangkan Keputusan Ketua Badan Pengawas Pasar Modal dan Lembaga Keuangan telah terpenuhi. Hal-hal yang menyebabkan pola-pola investasi tersebut lebih banyak digunakan dapat dilihat dari karakteristik investor, jangka waktu, alasan Reksa dana. Sehingga investor yang ingin berinvestasi pada Reksa Dana Syariah sebaiknya mengetahui terlebih dahulu bagaimana pola investasi melalui Reksa Dana Syariah. Untuk kepentingan Investor dalam menentukan pilihan pola investasi yang sesuai syariah, maka diharapkan DSN-MUI dapat membuat peraturan yang lebih rinci mengenai akad-akad pada Reksa Dana Syariah sesuai dengan perkembangannya

---

The role of capital market in Indonesian economy develops wider in line with the

integrated Capital Market in the world. This will give opportunity for Indonesia to

make Indonesian Capital Market attractive for investors. Syariah Capital Market

was ratified on March 14, 2003 by the signing of MOU between BAPEPAM and

National Syariah Board of Indonesian Moslem Scholar Council (DSN MUI).

Syariah instrument is a division of Syariah Capital Market consisting of share,

bond and Investment. Syariah Investment type are fixed income Investment,

Mixed Investment, Index Investment, Share Investment. Each Investment

allocates its fund in certain effects that is suitable with Syariah principles. Hence

it is necessary to know what is application of Syariah investment pattern selected

by Syariah Investment Fund and whether the investment pattern has met the

concepts of Syariah Council’s Advice and the Decision of Capital Market and

Financial Institution Supervisory Body. And matters why the patterns’ is used

more frequently. By conducting analysis method of normative law and analysis

supported by interviews, it can be concluded that Syariah Investment pattern

application selected by Syariah Investment Fund can be seen on the type of

investment Fund and allocation form invested by Investment Fund. Types of

Investment funds may be in the form of Fixed Income, Mixed shares, and Index,

Syariah Investment Funds invest the funds in the form of equity. Syariah bond,

money market (deposito Mitdharabah). Therefor© based on akad fund allocation

form used in allocating fund, Syariah Investment Fund uses akad Wadiah,

mudharabah, Muqayaddah, Mudharabah Muilaqah. However, akad (agreement)

used by Syariah Investment Fund are not specific for the respective Investment

Fund. Investment Pattern has met concepts in Syariah Council’s Advice and the

Decision of Chairman of Capital Market and Financial Institution Supervisory

Body. Matters that make these investment patterns are used more frequently

depend on investor characteristics, period of time, reason of Investment Fund.

Investors who want to make investment in Syariah Investment Fund should know

first what is investment pattern through Syariah Investment Fund. For Investor

interest in selecting investment pattern that suits Syariah, it is expected that DSNMUI

may draft more detailed regulations on the requirements of Syariah

Investment Fund according to its development.