Penelitian ini bertujuan untuk menemukan bukti empiris adanya pengaruh baik secara simultan atau secara parsial antara leverage operasi, konjungtur ekonomi dan ukuran perusahaan terhadap risiko sistematis. Untuk mengetahui seberapa besar variabel dependen (risiko sistematis) dipengaruhi oleh variabel independen (leverage operasi, konjungtur ekonomi dan ukuran perusahaan) digunakan analisa regresi model linier berganda. Pemilihan sampel ditentukan dengan metode purposive sampling terhadap risiko sistematis industri real estate dan property yang terdaftar di Bursa Efek Jakarta selama periode 2002-2005. 2 Hasil penelitian menunjukkan nilai koefisien determinasi (R ) sebesar 0,226 atau 22,6%.Hasil penelitian secara simultan leverage operasi, konjungtur ekonomi dan ukuran perusahaan memiliki pengaruh terhadap risiko sistematis dengan F-hitung sebesar 7,409 lebih besar dari nilai F-tabel 2,72, hal ini menandakan bahwa secara simultan leverage operasi, konjungtur ekonomi dan ukuran perusahaan merupakan tolak ukur dalam menilai risiko sistematis perusahaan industri real estate dan property. Hasil penelitian secara parsial dengan uji t menghasilkan adanya pengaruh signifikan negatif leverage operasi dan pengaruh signifikan positif konjungtur ekonomi dan ukuran perusahaan terhadap risiko sistematis. Pengaruh negative berarti setiap kenaikan variable independen akan mengakibatkan penurunan variabel dependen dan sebaliknya pengaruh positif akan mengakibatkan kenaikan searah variabel independen dengan variabel dependen. Kesimpulan yang dapat diambil dari penelitian dapat membuktikan adanya pengaruh antara leverage operasi, konjungtur ekonomi dan ukuran perusahaan secara simultan terhadap risiko sistematis. Pengujian secara parsial juga menunjukkan adanya pengaruh negatif antara leverage operasi terhadap risiko sistematis. Hasil yang lain ditunjukkan pada pengujian terhadap konjungtur ekonomi dan ukuran perusahaan dimana ditemukan adanya pengaruh positif dan signifikan terhadap risiko sistimatis. Terhadap ketiga variabel independen yaitu leverage operasi, konjungtur ekonomi dan ukuran perusahaan, penelitian ini menemukan bahwa konjungtur ekonomi merupakan variabel dominan dalam mempengaruhi risiko sistematis.