Sejak tahun 1978 Indonesia menganut sistem nilai tukar mengambang terkendali. Sistem ini memungkinkan adanya intervensi bank sentral dalam penetapannilai tukar, namun tidak mempertahankan nilai tukar pada tingkat tertentu yang tetap. lntervensi bank sentral dalam penetapan nilai tukar pada dasarnya diarahkan untuk mendukung pertumbuhan sektor perdagangan.Berdasarkan hal tersebut di atas, skripsi ini ditujukan untuk mengetahui besar intervensi bank sentral dalam penetapan nilai tukar, serta menganalisispengaruhnya terhadap arus perdagangan Indonesia.Untuk mengetahui besar intervensi bank sentral dalam penetapan nilai tukar akan digunakan model Portfolio Balance, sedangkan untuk melihat pengaruhnya terhadap arus perdagangan Indonesia akan digunakan model yang dikembangkanoleh Bautista dan Rana.Hasil studi menunjukkan bahwa besar intervensi bank sentral dalam penetapan nilai tukar jika dilihat sebagai variabel yang tidak bisa dijelaskan oleh modelPortfolio Balance adalah 3%. Selanjutnya, analisis perbandingan antara nilai tukar yang diharapkan (expected value) dengan nilai tukar aktual menunjukkan adanyapola yang sama dengan analisis perbandingan antara nilai tukar nominal dengannilai tukar riel.Jika dilihat pengaruhnya terhadap ekspor terlihat bahwa nilai tukar harapanmemiliki kemampuan yang lebih balk dalam menjelaskan perilaku penerimaanekspor Indonesia dibandingkan dengan nilai tukar aktual. Hal mi berarti nilai tukarharapan Iebih balk dalam menggambarkan daya saing perekonomian domestik.Sementara jika dilihat pengaruhnya terhadap impor, besarnya koefisien nilai tukar efektif nominal relatif tidak berbeda antara nilai tukar harapan dan nilai tukar aktual.Namun, secara umum terlihat bahwa nilai tukar .harapan memhliki kemampuansedikit Iebih baik dalam menjelaskan permintaan impor dibandingkan dengan nilaitukar aktual.Sebagai implikasi studi Bautista di Indonesia, variabel penentu nilai tukarseperti dinyatakan dalam model Portfolio Balance perlu diperhatikan sebelum banksentral menentukan besarnya nilai tukar. Namun, hal ini pada dasarnya hanyabersifat jangka pendek. Da!am jangka panjang, perlu diperhatikan variabel lain yangdiduga akan mempengaruhi kinerja ekspor Indonesia, seperti masalah efisiensi,diversifikasi serta keberadaan negara pesaing.Sedangkan untuk meningkatkan kemampuan nilai tukar dalam menjelaskanperilaku permintaan impor Indonesia dibutuhkan upaya untuk mengembangkanindustri bahan baku dan barang penolong di dalam negeri, karena ternyata 64%dari total impor Indonesia sejak tahun 1979-1991 merupakan impor bahan bakudan barang penolong.Untuk penelitian selanjutnya, disarankan untuk menggunakan pendekatansistem persamaan simultan untuk menjelaskan pengaruh nilai tukar terhadap arus perdagangan di Indonesia, karena pada dasarnya terdapat keterkaitan yang eratantara ekspor dan impor. Selain itu juga disarankan untuk menggunakan timbanganyang lain dalam perhitungan nilai tukar efektif nominal dan riel, yaitu timbanganyang lebih mencerminkan permintaan dan penawaran terhadap mata uang, bukansemata berdasarkan pangsa perdagangan.