ABSTRAK
Skripsi ini membahas mengenai uji kausalitas VAR Toda-Yamamoto antaravariabel makro ekonomi dengan pasar keuangan Islam, yang bertujuan untukmengetahui konten informasi terkait variabel makro ekonomi yang terdapat dalampasar modah syariah (JII) dan pasar uang syariah (SBIS) untuk kemudian variabelkeuangan Islam yang memiliki konten informasi yang lebih banyak dapatdijadikan sebagai kandidat indikator kebijakan. Kesimpulan dalam penelitian iniadalah dengan tingkat signifikansi 5% melalui uji Bi-Variate dua arah, pasarmodal syariah (JII) memiliki dua konten informasi terkait makro ekonomi yaituLnER dan rSBI, sedangkan SBIS tidak sama sekali. Dengan tingkat signifikansiyang sama melalui uji Multi-Variate dua arah, pasar uang syariah (SBIS) memilikitiga konten informasi terkait makro ekonomi yaitu rSBI, IPI, dan Inflasi,sedangkan JII hanya memiliki satu konten informasi yaitu LnER. Dengandemikian, pasar uang syariah (SBIS) lebih dapat menggambarkan pergerakanmakro ekonomi dan dapat dijadikan indikator kebijakan.

---

Abstract
This study investigate VAR Toda-Yamamoto causality test between macroeconomic variabel and Islamic financial market. The purpose of this study is toanalyze the information content of Islamic capital market (JII) and Islamic moneymarket (SBIS) return with respect to several macro economic indicators. Theempirical findings based on Bi-Varite method with level of significant 5%,Islamic capital market (JII) has high content information of macro economicvariabel (LnER and rSBI). Contrarily, based on Multi-Variate method with samelevel of significant, Islamic money market (SBIS) has high content information ofmacro economic variabel (rSBI, IPI, and Inflation). This implies that Islamicmoney market (SBIS) can be a reliable variable for monetary policyimplementation in the Indonesia case.