Tujuan dari penelitian ada dua, pertama adalah uuntuk mengetahui apakah variabelbebas (beta dan volatility of earnings) berpengaruh terhadap struktur modal yang diproksidengan debt to equity ratio (DER) dan debt to asset ratio (DAR) selama tahun 2000-2002.Kedua, untuk melihat pengaruh struktur modal terhadap abnormal return Penelitiandilakukan dengan menggunakan seluruh sampel perusahaan non financial yang tercatat diBursa Efek Jakarta (BEJ) scjak tahun 1999-2002.Vaxiabel beta diperoleh dari hasil regresi antara return pasar sebagai variabel bebasterhadap return saham individu. Volatility of earnings (EV) diperoleh dari standar deviasi netincome dibagi total aktiva Regresi data panel dengan metoda pooled cross-.section dilakukanuntuk menganalisa hubungan antara beta dan EV terhadap struktur modal (DER dan DAR)dan juga regresi antara variabel struktur modal (DER dan DAR) terhadap abnormal return.Dari hasil regresi pooled cross-section antara variabel beta dan EV terhadap strukturmodal (DAR dan DER) diperoleh hasil uji F yang signifikan secara bersama-sama padatingkat kepercayaan 5%. Sedangkan, hasil uji-t memberikan hasil yang tidak signifikan untukvariabel beta dan EV. Hasil uji-t untuk variabel struktur modal (DER dan DAR) terhadapabnormal return diperoleh hasil uji-t signitikan antara DAR terhadap variabel abnormalreturn pada tingkat kepercayaan 5%. Sedangkan regresi antara DER terhadap abnormalreturn diperoleh hasil uji statistik yang tidak signiikan. Hasil yang tidak signinkandisebabkan oleh adanya krisis ekonomi pada pertengahan 1997, dimana nilai kurs USD untukRupiah menjacli sangat tinggi. Sedangkan, banyak pemsahaan yang rnemiliki hutang dalambentuk USD. Akibatnya., nilai nominal dan beban bunga menjadi lebih tinggi. Sehingga,banyak perusahaan yang mempunyai equity negatif , kehilangan keuntungan dari penggunaanhutang dan risiko sistimatis yang lebih besar. Kemampuan perusahaan untuk recovery akibatkrisis ekonomi berbeda-beda untuk tiap perusahaan

---

Abstract
This research consists of two objectives, first to identify whether independent variable (betaand volatility of earnings) are influential on the capital structure as assigned (proxy) with debtto equity ratio (DER) and debt to asset ratio (DAR) in 2000-2002. Second, to identify theimpact of capital structure on abnormal return. This research was conducted by using allsamples of non-financial companies listed in Jakarta Stock Exchange (JSX) since 1999 until2002.Beta variable is obtained from the regression between market return as independent variableon return of individual stock of non-financial companies. Volatility of earnings (EV) isobtained from the standard deviation of net income divided by total assets. Pooled cross-section regressions are carried out to analyze relations between beta and EV on each capitalstructure (DER and DAR) and regression between capital structure variable (DER and DAR)on abnormal return.The result of regression pooled cross-section of beta and EV variables on the capital structure(DAR and DER), show significantly F-test results at 5 % reliance level. The output of t-test forBeta and EV variables on the capital structure, both DAR and DER are not significant. Theoutput of t-test for capital structure variable (DAR and DER) on abnormal return, DARsignificant outcome was obtained for abnormal return variable at reliance level of 5%, but notfor DER. The insignificant results cause of economic crisis during 1997, where is exchangerate USD to Rupiah very high. Beside that, almost the companies? samples have debt in USD.Consequently, nominal and interest expense are higher than the year before. So, almost thecompanies have negative equity, loss profit from debt effect and high systematic risk Thecompany capability to recovery cause of economic crisis is differently for every company.