Penelitian ini bertujuan untuk mengetahui pengaruh informasi kenaikan dan penurunan dividen terhadap reaksi pasar menggunakan data dari perusahaan manufaktur yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia periode 2008-2012. Penelitian ini menggunakan dua metode analisis, yaitu analisis statistik deskriptif dan statistik inferensial. Hasil penelitian menunjukkan bahwa di pasar modal Indonesia, khususnya untuk perusahaan manufaktur, perusahaan dengan perubahan dividen yang positif memiliki jumlah informasi yang lebih banyak dibanding perusahaan dengan perubahan dividen yang negatif, perusahaan dengan perubahan dividen yang positif memiliki reaksi pasar yang lebih besar dibanding perusahaan dengan perubahan dividen yang negatif, dan manajer tidak terbukti menahan dan mengakumulasi informasi mengenai penurunan dividen hingga waktu tertentu.

The purpose of this research is to investigate the effect of information in dividend increase and decrease on the market reaction using a sample of manufacturing firms listed on the Indonesia Stock Exchange over the period 2008-2012. This research uses two methods of analysis, analysis of statistic descriptive and statistic inferential. The results indicate that on Indonesia’s stock market, especially for manufacturing firms, firms with positive dividend changes have greater number of information and greater market reaction than firms with negative dividend changes, and managers do not withhold and accumulate information about dividend decrease until a certain period of time.