ABSTRAK
Reksa Dana yang merupakan mesin penggerak pertumbuhan pasar modal di banyak negaramaju merupakan suatu wadah yang dipergunakan untuk menghimpun dana dari masyarakatpemodal dan selanjutnya diinvestasikan dalam bentuk portofolio efek. Kendala dalampertumbuhan pasar modal indonesia selain hanya memiliki jumlah dana dan waktu yangterbatas adalah keterbatasan pengetahuan dan kemampuan untuk mengakses informasi tentangpasar modal itu sendiri. Sehingga diharapkan perkembangan Reksa Dana di Indonesia dapatmengatasi kendala tersebut. Reksa Dana Syariah adalah salah satu jenis dari Reksa Dana yaitu Reksa Dana Saham. KaryaAkhìr ini meneliti tentang kinerja dan ukuran resiko dari Reksa Dana Syariah dibandingkandengan Reksa Dana Konvensional dengan menggunakan pemodelan Arch/Garch. Reksa Danayang dijadikan objek penelitian adalah Reksa Dana Danareksa Syariah dan pembandingnyaadalah Reksa Dana Danareksa Mawar. Kedua Reksa Dana tersebut merupakan produk ReksaDana dari PT. Danareksa dan termasuk dalam kategori Reksa Dana Saham. Perbandingankinerja kedua Reksa Dana tersebut menggunakan dua model yaltu model Perfomance singleIndex, dimana IHSG merupakan benchmark dan kedua Reksa Dana, dari Multiple Indexdengan Ill sebagai bénchmark dan Reksa Dana Syaniah dan IHSG sebagal benchmark ReksaDana Mawar. Metodologi penelitian dan karya akhir ini diawali dengan pengambilan data. Langkahselanjutnya adalab mengkonversikan data NAB dan IHSG serta Jll kedalam bentuk return.Kemudian data return tersebut di uji kestationerannya dengan menggunakan pengujian unitroot-Augment Dickey Fueller (ADF). Langkah berikutnya adalah melakukan pemodelandengan metode Arch/Garch Persamaan regresi yang dihasilkan adalah Persamaan regresiantara NAB Reksa Dana Syariah dengan IHSG, NAB Reksa Dana Syariah dengan Jll danNAB Reksa Dana Mawar dengan IHSG. Kemudian persamaan-persamaan tersebut diujikembali dengan menggunakan pengujian ADF dan Correlogram Setelah melewati keduapengujian tersebut maka hasiInya dapat dipergunakan untuk menganalisa ukuran resiko dankinerja dari kedua Reksa Dana tersebut. Hasil penelitian ini menunjukkan bahwa Reksa Dana Mawar mempunyai tingkat volatilitasyang cukup tinggi. Sedangkan Reksa Dana Syariah dengan mengunakan JII sebagaibenchmark menduduki peringkat ketiga setelah Reksa Dana Syariah dengan benchmarkIHSG. Hasil perbandingan kinerja dengan menggunakan perfomance single index danmultiple index memperlihatkan keunggulan dari Reksa Dana Syariah dibandingkan ReksaDana Mawar. Terjadinya Variance clustering pada kedua Reksa Dana tersebut mengindikasikan bahwapenggunaan pemodelan Arch/Garch pada penelitian ini cukup tepat. Sehingga diharapkanapabila Variance Clustering yang sama teijadi dimasa datang, pengalokasian asset investasioleb investor dapat disesualkan dengan jangka waktu investasi tersebut. Sebagai saran bagi investor, balk yang sangat memperhatikan kaidah syaniah maupun tidak,kinerja Reksa Dana Syaniah dimasa lalu ini dapat dijadikan acuan untuk dijadikan assetdimasa datang Kami mengharapkan bahwa dimasa datang penelitian ini dapat dijadikanreferensi dalam penelitian lanjutan profil resiko Reksa dana Syariah. Mengingat bahwainvestasi Reksa Dana termasuk dalam kategori investasi jangka menengah dan panjang, makapenelitian lanjutan mengenai profil resiko Reksa Dana dengan jangka waktu periodepengamatan sepanjang 5 tahun atau lebih akan sangat berguna bag investor untuk melihatbagaimana profil resiko dan Reksa dana Syaniah dibandingkan Reksa dana konvensionallainnya.