ABSTRAK
Penelitian ini bertujuan untuk menganalisis determinan kebijakanmemegang kas perusahaan. Sampel yang digunakan merupakan perusahaan nonkeuanganyang terdaftar di Bursa Efek Indonesia (BEI) dari periode 2008 hingga2015. Fokus penelitian ini dibagi menjadi dua, yaitu aspek keuangan dan aspekdireksi. Penelitian ini membuktikan bahwa kebijakan memegang kas perusahaanmemiliki pengaruh negatif signifikan dengan kesempatan pertumbuhan, tingkatutang, nilai modal bersih, dan belanja modal; dan hubungan positif signifikandengan arus kas dari aktivitas operasi dan volatilitas arus kas. Sebaliknya, ukuranperusahaan dan dividen tidak berpengaruh signifikan terhadap kebijakanmemegang kas perusahaan. Aspek direksi, seperti jumlah direksi dan proporsikomisaris independen, juga tidak berpengaruh signifikan terhadap kebijakanmemegang kas perusahaan. Teori pecking order, static trade-off, dan motif berjagajagadapat menjelaskan sebagian besar variabel determinan yang digunakan dalampenelitian ini. Sedangkan teori biaya keagenan hanya dapat menjelaskan satuvariabel saja, yaitu kesempatan pertumbuhan. Temuan ini konsisten denganpenelitian tentang kebijakan kas perusahaan di negara-negara berkembang yangpernah dilakukan sebelumnya.

---

ABSTRACT
This study aims to analyze the determinants of corporate cash holdings ofnon-financial listed companies on Indonesia Stock Exchange during 2008 ? 2015periods. The focus of this study is divided into two aspects, namely financial andboard characteristics. The study finds that corporate cash holdings have significantnegative relationships with growth opportunities, leverage, net working capital, andcapital expenditure; and significant positive relationships with operating cash flowand cash flow volatility. Firm size and dividends do not have significantrelationships with corporate cash holdings. In addition to the financial aspects,board characteristics, such as numbers of directors and independent commissioners,also do not pose significant relationships with corporate cash holdings. Peckingorder theory, static trade-off theory and precautionary motive can explain most ofvariables used in this study. On the other hand, agency cost theory explains merelyone variable, namely growth opportunities. This finding is consistent with previousstudies about corporate cash holdings in developing countries.