ABSTRAK
Deregulasi dibidang moneter, perbankan, keuangan danpasar modal, dengan dikeluarkannya Pakde 1987, Pakto 1988dan Pakdes 1988, membawa dampak yang positip terhadapperkembangan pasar modal di Indonesia. Situasi inimenyebabkan pasar modal Jakarta - Indonesia menjadi saranayang menarik bagi perusahaan sebagai alternatif sumberdana. Tiga macam instrumen pasar modal yang dapatdimanfaatkan, yaitu Obligasi, Sekuritas kredit dan Saham.Sebagai bahan kajian pentingnya pemanfaatan pasar modaloleh perusahaan, dipilih dua perusahaan yang bergerakdibidang industri semen, PT. Semen Cibinong dan PT.Indocement Tunggal Prakarsa. Industri semen sebagai industri vital dan strategis,dalam 5 tahun mendatang diproyeksikan akan meningkat denganlaju pertumbuhan 9 -10% pertahun pada tingkatpertumbuhan Produk Domestik Bruto (PDB) konstruksi 5,5 - 7% per tahun dan Produk Nasional Bruto ( PNB) 5,2 - 6 % pertahun, sehingga diperkirakan pada 1992 perlu dilakukanperluasan kapasitas. Dalam rangka antisipasi peningkatan permintaan semendalam negeri, untuk pembiayaannya perusahaan dapat memenuhidengan sumber dana hutang (debt) atau sumber dana equityatau kombinasi keduanya. Pemilihan sumber dana sangattergantung dari kesehatan keuangan dan struktur modalperusahaan. Alat yang dapat dipergunakan untuk penilaian/pengukurankeuangan perusahaan antara lain analisa rasio, analisatrend dan analisa struktur modal. Pilihan sumber dana yang disarankan adalah sebagaiberikut :1. PT. Semen Cibinong.Sumber dana hutang, emisi obligasi atau-kredit bank ataukombinasi keduanya. 2. PT. Indocement Tunggal Prakarsa.Sumber dana equity, issue saham kepada pemegang sahamlama atau akuisisi. PT. Semen Cibinong mengambil langkah dengan kombinasikredit bank dan emisi obligasi, sedangkan PT. IndocementTunggal Prakarsa dengan melakukan emisi saham perdana. Langkah yang ditempuh kedua perusahaan denganmemanfaatkan pasar modal sangat tepat seperti ditunjukkandalam proyeksi net income dan financial ratio.