Studi ini bertujuan meneliti struktur modal dengan pendekatan yang mempertimbangkan aspek behavioral berupa hubungan dari strategi perusahaan vertical integration, diversification, dan internationalization terhadap keputusan struktur modal perusahaan konstruksi di Indonesia pada periode 2015 hingga 2019. Sampel terdiri dari 22 perusahaan konstruksi yang tercatat di Bursa Efek Indonesia. Metode penelitian yang digunakan adalah regresi panel dengan metode estimasi random effect model. Penelitian ini menemukan terdapatnya pengaruh negatif antara vertical integration terhadap keputusan perusahaan untuk menggunakan pendanaan eksternal dari sumber liabilitas. Ditemukan kondisi bahwa semakin perusahaan melakukan vertical integration, perusahaan cenderung tidak akan menggunakan liabilitas sebagai sumber pendanaan.

---

This study aims to analyze capital structure decisions of construction firms through a more relatively behavioral approach. This study is done to investigate the influence of companies strategies which consists of vertical integration, diversification, and internationalization towards capital structure decisions of construction companies listed in Indonesia Stock Exchange within the period of 2015-2019, which consists of 22 listed companies. The regression method being used is panel regression estimated using random effect model, which finds that vertical integration has negative impact on companies decision to issue external financing by liability. This indicates that the more intense a company implements vertical integration, company prefer not to use liability as their source of financing.