Penelitian ini bertujuan untuk menginvestigasi pengaruh gender direktur utama terhadap cash holdings dan bagaimana hal tersebut berdampak pada perusahaan di industri pariwisata di negara-negara ASEAN+3. Penelitian ini menggunakan 182 perusahaan terbuka yang terdaftar dari 2013 – 2019. Dari total 1274 pengamatan, 1111 perusahaan dipimpin oleh direktur utama laki-laki dan 163 perusahaan dipimpin oleh direktur utama perempuan. Dalam penelitian kedua masalah, peneliti menggunakan fixed-effect model sebagai model estimasi data panel. Model pertama menggunakan cash holdings sebagai variable dependen dan model kedua menggunakan ROA. Selain itu, penelitian ini menggabungkan market-to-book ratio, ukuran perusahaan, arus kas, volatilitas perusahaan, capital expenditure, leverage, pembayaran dividen, dan akuisisi perusahaan. Hasil penelitian menemukan bahwa direktur utama perempuan industri pariwisata memegang cadangan kas lebih tinggi dibandingkan direktur utama laki-laki. Hal ini didukung oleh precautionary motive dalam memegang cadangan kas. Selain itu, penelitian menemukan bukti bahwa direktur utama perempuan dengan cadangan kas tinggi dapat meningkatkan kinerja keuangan perusahaan industri pariwisata di negara ASEAN+3.

---

This study investigates the impact of female CEOs on cash holdings and how female CEO holds high cash holdings impact financial performance in hospitality and tourism industry in ASEAN+3 countries. This study uses 182 listed firms from 2013 – 2019 with a total of 1274 observations from 1111 male-led firms and 163-female led firms. To examine the two issues, there are two models estimated using the panel data fixed-effect technique, where the first one uses cash holdings as the dependent variable, and the second uses ROA as the dependent variable. Additionally, this study incorporates market-to-book ratio, firm size, cash flow, cash flow volatility, capital expenditure, net working capital, leverage, dividend payout, and acquisition with regards that female CEOs hold high cash holdings are risk-averse. The result indicates that female CEOs in hospitality and tourism industry hold more their counterparts due to precautionary motive of cash holdings. Meanwhile, the result indicates that risk averse female CEOs enhance hospitality and tourism financial performance.