Penelitian ini bertujuan untuk meneliti tingkat Exchange Rate Pass-Through (ERPT) pada negara-negara high income dan upper-middle income yang menerapkan kebijakan Inflation Targeting Framework (ITF). Data histori menunjukkan keanehan pergerakan tingkat inflasi selama 3 tahun terakhir. Tren inflasi pada negara pendahulu yang menerapkan kebijakan penargetan inflasi memiliki peningkatan inflasi signifikan pada periode 2020 – 2022 dan diikuti dengan tidak efektifnya kebijakan Inflation Targeting Framework. Dengan menggunakan model Vector Autoregression untuk data panel, penelitian ini mencoba mengkaitkan antara tingkat Exchange Rate Pass-Through dan tingginya tingkat inflasi. Mengingat Exchange Rate Pass- Through yang rendah menandakan bahwa perubahan nilai tukar terhadap harga impor bersifat inelastis yang memungkinkan pengurangan dampak fluktuasi nilai tukar pada inflasi domestik. Penelitian ini menyimpulkan bahwa terjadi penguatan dampak Exchange Rate Pass-Through pada periode sebelum dan saat abnormalitas. Perbedaan karakteristik ERPT dari kelompok negara high income dan upper-middle income membuat tantangan tersendiri dalam menghadapi fluktuasi nilai tukar. Selain itu juga, penelitian ini menemukan jalur transmisi dari penguatan dampak Exchange Rate Pass-Through pada harga impor menuju tingginya inflasi domestik terutama pada kelompok negara high income.

---

This study aims to investigate the level of Exchange Rate Pass-Through (ERPT) in high- income and upper-middle-income countries that implement the Inflation Targeting Framework (ITF) policy. Historical data indicates abnormality in inflation movements over the past three years. The inflation trend in pioneering countries that have adopted inflation targeting policies shows a significant increase in inflation during the period 2020 – 2022, followed by the ineffectiveness of the Inflation Targeting Framework. Utilizing a Vector Autoregression model for panel data, this research attempts to establish a link between the level of Exchange Rate Pass- Through and high inflation rates. Considering that a low Exchange Rate Pass-Through signifies that exchange rate changes against import prices are inelastic, this can potentially mitigate the impact of exchange rate fluctuations on domestic inflation. The study concludes that there has been a strengthening of the Exchange Rate Pass-Through effect in the periods before and during abnormalities. The differing characteristics of ERPT between high-income and upper-middle- income countries present unique challenges in managing exchange rate fluctuations. Furthermore, the study identifies a transmission path from the strengthening impact of Exchange Rate Pass-Through on import prices to high domestic inflation, particularly in high-income countries.