Penelitian ini bertujuan untuk menganalisis pengaruh keputusan struktur modal, keputusan investasi, dan kondisi makroekonomi terhadap market value perusahaan manufaktur di negara Fragile-Five (Indonesia, India, Turki, Brazil, dan Afrika Selatan) selama periode 2015-2019. Penelitian ini merupakan penelitian kuantitatif dengan metode analisis data panel. Total sampel yang digunakan pada penelitian ini terdiri dari 80 perusahaan untuk kelima negara Fragile-Five selama 5 tahun dengan total observasi sebanyak 400 observasi. Hasil penelitian ini menunjukkan bahwa keputusan struktur modal tidak memengaruhi nilai pasar perusahaan manufaktur di negara Fragile-Five. Sedangkan, keputusan investasi memengaruhi nilai pasar perusahaan manufaktur di kelima negara Fragile-Five dan kondisi makroekonomi hanya memengaruhi nilai pasar perusahaan manufaktur di 4 dari 5 negara Fragile-Five.Perbedaan hasil ditemukan pada faktor-faktor keputusan investasi dan kondisi makroekonomi di negara Fragile-Five meskipun kelima negara memiliki karakteristik perekonomian yang serupa.

---

This study aims to analyze the effect of capital structure decisions, investment decisions, and macroeconomic conditions on manufacturing companies’ market value in Fragile-Five countries (Indonesia, India, Turkey, Brazil, and South Africa) within 2015-2019. This study is a quantitative research using panel data analysis method. The total sample used in this study consists of 80 companies for all Fragile-Five countries for 5 years with a total of 400 observations. The results of this study indicate that capital structure decisions do not affect the manufacturing companies’ market value in Fragile-Five countries. Meanwhile, investment decisions affect the manufacturing companies’ market value in all Fragile-Five countries and macroeconomic conditions only affect the manufacturing companies’ market value in 4 out of 5 Fragile-Five countries. Differences in results were detected in investment decision factors and macroeconomic conditions in Fragile-Five countries even though the five countries had similar economic characteristics.