Studi ini berusaha untuk mengintegrasikan aspek kualitatif dan kuantitatif yang berkaitan dengan perusahaan yang dapat memengaruhi kinerja perusahaan. Pengujian dilakukan pada 55 perusahaan pertambangan yang tercatat di Bursa Efek Indonesia tahun 2015-2019 dalam bentuk data panel. Data diolah menggunakan fixed effect model serta mendukung beberapa teori, seperti agency cost theory dan trade-off theory. Temuan dari studi ini mengindikasikan bahwa tata kelola perusahaan, yang direpresentasikan melalui jumlah jajaran direksi, keberagaman jajaran direksi, dan tingkat konsentrasi kepemilikan, tidak memiliki pengaruh yang signifikan terhadap kinerja perusahaan pertambangan di Indonesia. Hal tersebut berkebalikan dengan debt financing yang dilakukan oleh perusahaan, dimana adanya peningkatan debt financing memiliki pengaruh negatif terhadap kinerja perusahaan dikarenakan peningkatannya mengindikasikan adanya permasalahan pada internal perusahaan sehingga merupakan sentimen negatif terhadap investor dan dapat menurunkan kinerja saham perusahaan. Pengaruh debt financing dengan moderasi faktor makroekonomi tetap menurunkan kinerja perusahaan. Pengaruh faktor makroekonomi, seperti PDB per kapita dan jumlah uang yang beredar meningkatkan kemungkinan perusahaan untuk melakukan debt financing yang berimplikasi pada penurunan kinerja perusahaan.

---

This study aims to integrate qualitative and quantitative aspects of the company that possibly affect firm’s performance. The test is conducted with 55 mining companies listed in Indonesia Stock Exchange in 2015-2019 in form of panel data. Data were analyzed with fixed effect model and the result supports several theories, such as agency cost theory and trade-off theory. Findings of this study imply that corporate governance, which is represented by board size, board diversity, dan ownership concentration, does not have a significant effect toward performance of mining companies in Indonesia. On the contrary, debt financing has a negative effect towards firm performance as the increase of debt financing indicates the existence of problem in internal firm, therefore, it signals negative sentiment to investors that could affect firm stock performance. The effect of debt financing moderated with macroeconomic factors also decreasing firm performance. Macroeconomic factors, such as GDP per capita and money supply significantly affect firm’s debt financing decision which subsequently affect firm performance negatively.