Penelitian ini menganalisis hubungan antara penerapan kebijakan thin capitalization rules dengan keputusan investasi pada perusahaan publik di Indonesia. Aturan ini membatasi deduktibilitas biaya bunga pinjaman dalam struktur modal perusahaan berbasis utang untuk memitigasi penghindaran pajak. Penelitian ini menggunakan data panel perusahaan publik yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia periode 2015 sampai dengan 2023, mencakup periode sebelum dan sesudah implementasi Peraturan Menteri Keuangan Nomor 169/PMK.101/2015 (PMK-69) yang memperkenalkan rasio aman 4:1 antara utang dan ekuitas. Hasil penelitian menunjukkan bahwa pemberlakuan aturan ini berhubungan negatif dengan tingkat investasi, dengan dampak yang lebih signifikan pada perusahaan dengan leverage tinggi. Penemuan ini memberikan implikasi penting bagi pembuat kebijakan terkait efektivitas regulasi dalam menjaga basis pajak tanpa mengurangi kondusifitas iklim investasi.

---

This study examines the relationship between thin capitalization rules and investment decisions in publicly listed companies in Indonesia. These rules limit the deductibility of interest expenses in corporate capital structures to mitigate debt-based tax avoidance. The study employs panel data of companies listed on the Indonesia Stock Exchange from 2015–2023, covering periods before and after the implementation of Regulation of The Minister of Finance No. 169/PMK.010/2015, which introduced a safe-haven debt-to-equity ratio of 4:1. The findings reveal that the implementation of these rules negatively correlates with investment levels, with more pronounced effects on highly leveraged companies. These results have important implications for policymakers regarding the effectiveness of regulations in safeguarding the tax base without diminishing the investment climate.