Penelitian ini bertujuan untuk menganalisis pengaruh skor Environmental, Social, and Governance (ESG) terhadap pembiayaan utang perusahaan (Corporate Debt Financing) pada perusahaan non-keuangan yang terdaftar di lima negara berkembang ASEAN, yaitu Indonesia, Malaysia, Thailand, Filipina, dan Vietnam selama periode 2018–2023. Selain itu, penelitian ini menguji peran moderasi pengembangan sektor keuangan (Financial Sector Development) dalam memperkuat pengaruh ESG terhadap pembiayaan utang perusahaan. Metode yang digunakan adalah regresi data panel dengan Fixed Effect Model, menggunakan 290 perusahaan dengan total 1.740 observasi. Hasil penelitian menunjukkan bahwa ESG score berpengaruh signifikan dalam menurunkan pembiayaan utang perusahaan. Pengembangan sektor keuangan juga memiliki efek negatif signifikan terhadap pembiayaan utang serta memperkuat efek penurunan biaya utang melalui peran moderasi pada hubungan antara ESG dan pembiayaan utang. Secara keseluruhan, ESG score memiliki pengaruh kuat dalam menurunkan pembiayaan utang, dan dampaknya menjadi lebih kuat apabila didukung dengan pengembangan sektor keuangan yang baik.

---

This study aims to analyze the influence of Environmental, Social, and Governance (ESG) scores on the Corporate Debt Financing in non-financial companies listed in five emerging ASEAN countries, namely Indonesia, Malaysia, Thailand, the Philippines, and Vietnam during the period of 2018–2023. Furthermore, this research examines the moderating role of Financial Sector Development (FSD) in strengthening the effect of ESG on Corporate Debt Financing. The method employed is panel data regression using a Fixed Effect model, involving 290 companies with a total of 1.740 observations. The results indicate that ESG scores significantly reduce the companies’ Corporate Debt Financing. Financial sector development also has a significant negative effect on corporate debt financing and strengthens the cost reduction effect through its moderating role in the relationship between ESG and corporate debt financing. Overall, ESG scores have a strong influence on reducing debt financing, and this effect is further strengthened when supported by robust financial sector development.