Hasil Pencarian  ::  Simpan CSV :: Kembali

"ABSTRAKSebagai salah satu negra pengekspor migas, Indonesia sangat menggantungkanpendapatan negaranya pada komoditi ini. Rata-rata pendapatan nasional (GDP) Indonesiadari sektor minyak dan gas bumi sekitar 10%. Perubahan harga minyak mentah dunia sangat mempengaruhi perekonomian nasional.Hal ini menyebabkan kebutuhan akan adanya perkiraan harga minyak yang cukup dekatdengan realitas sehingga perekonomian dapat berjalan sesuai dengan apa yang telahdirencanakan. Namun demikian tingginya tingkat fluktuasi harga minyak dunia akibat adanyakepentingan pihak produsen dan konsumen menyebabkan perkiraan harga minyak dimasayang datang secara pasti sangat sulit dilakukan. Hal ini yang mendorong para praktisiperminyakan untuk melakukan hedging (lindung nilal) terhadap resiko tersebut. Perubahan lharga minyak di masa yang akan datang perlu dicermati karena hal iniberkaitan dengan strategi hedging yang akan diterapkan. Dalam melakukan hedging terhadap perubahan harga spot minyak kim, perludilakukan peramalan terhadap harga spot yang akan terjadi di masa yang akan datang. Salahsatu cara untuk melakukan perkiraan harga spot tersebut dengan menggunakan salah satumodel ekonometrik yaitu error correction mechanism (ECM) yang melibatkan pengetahuanmengenai kointegrasi dari suatu runtun waktu. Model ECM dari dua atau lebih runtun waktuakan memberikan gambaran atas hubungan jangka panjang dan dinamika dari runtun waktuyang dimaksud. Dengan bantuan model ini kita dapat melakukan analisis peramalan terhadap hargaspot minyak kita di masa yang akan datang sehingga pada akhirnya dapat digunakan sebagaidasar pertimbangan dalam melakukan hedging terhadap minyak nasional. Penelitian ini merupakan studi lanjutan dan penelitian sebelumnya yang dilakukanoleh Ir Agus Mujiwinarno MM (KP/99) dimana dari penelitian tersebut diketahui bahwadengan menggunakan vector error correction model (VECM) dihasilkan hubungan yang kuatantara harga spot minas dengan kontrak future West Texas Intermediate (WTI) terutamauntuk pengiriman satu tahun kedepan (CLYR). Dari penelitìan lanjutan ini diketahui bahwa prediksi harga spot minas dengan dasarharga kontrak future WTI untuk pengiriman 1 tahun (CLYR) tidak menghasilkan modelkoreksi kesalahan (ECM) yang stabil. Hasil yang berbeda dihasilkan apabila dasar prediksiyang digunakan adalah harga spot WTI (SWTJ) dimana dari hasil uji kekuatan peramalandihasilkan bahwa tidak adanya kekuatan peramalan dapat ditolak pada tingkat kepercayaan95%. Dalam penelitian ini pula dihasilkan bahwa untuk memprediksi harga spot WTIdengan model ECM sebaiknya digunakan dasar harga kontrak futures untuk pengiriman 3bulan kedepan (CLIQ). Adapun aplikasi prcdlksi spot minas ini pada strategi hedging memperlihatkan bahwastrategi ?cross hedging? terhadap minyak minas dengan pendekatan model koreksi kesalahan(ECM) menghasiikan hasil yang lebih baik dibandingkan dengan strategi ?naive hedging?. Untuk pengembangan peneitian selanjutnya perlu kiranya dibuktikan hasil penelitianini untuk data pada kurun waktu 2000 ? 2001 sehingga dapat dilihat kehandalan dari modelini."

"Bahan bakar pesawat terbang merupakan salah satu komponen biaya yang menyumbang bagian terbesar terhadap keseluruhan biaya operosi pada suatu maskapai penerbangan. PT Garuda Indonesia sebagai salah satu maskapai penerbangan yang bersifat internasional tidak terlepas dari hal tersebut. Aadapun besarnya bioya bahan bakar pesawat terbang dibandingkan bìaya operasi dalam satu tahun rata-rata mencapai 20%.Harga bahan bakar pesawat terbang sangat bergejolak tergantung dan kondisi pasar. Meskipun dihadapkan pada kondisi harga bahan bakar pesawat terbang yang selalu bergejolak seperti itu, PT Garuda indonesia sampai saat ini belum melakukan upaya pengamanan, sebagai antisipasi dan gejolak hongo bahan bakar pesawat terbang tersebut. Hal tersebut juga mengakibatkan tingginya tingkat ketidak-pastian (Uncertaìnty), dalam Arus Kas PT. Garuda Indonesia. Mengingat hal-hat tersebut maka sebagai Iangkah antisipasi gejolak fluktuasi harga bahan bakar pesawat udara maka PT Garuda indonesia perlu mengkaji kemungkinan melaksanakan upaya pengamanan (Hedging). Sebagai langkah awaldalam melakukan Upaya pengamanan, Hedging maka secara internal PT Garuda Indonesia harus dapat meramalkan harga bahan bakar pesawat udara dimasa mendatang.Penelitian ¡ni mencoba menyusun model peramalan barga bahan bakar pesawat udara serta mengkaji beberapa metode Upaya pengamanan (Hedging) yang umum terdapat di pasaran. Dalam menyusun model peramalan diambil stasiun HonoIulu dan LosAngeIes sebagai contoh kasus. Setelah mencoba beberapa model yaitu metode Exponential Smoothing, Moving Average serta Regresi Linier ternyata hasil terboik ialah dengan metode Moving Average dengan penode 2 (duo), yang setelah diuji tingkat akurasi diperoleh nilai RMSE 7,424 untuk stasiun Honolulu dan RMSE 4,852 untuk stasiun Los Angeles. Pada periode Januori-September 1996 harga bahan bakar pesawat udara ternyata menanjak tinggi diatas harga patokan yang diapakai dalam menyusun anggaran biaya bahan bakar pesawat udara. Hal ini terutama disebabkan oleh menaikknya keteganganpolitik di kawasan Timur Tengah. Setelah mengamati gejolak harga bahan bakar pesawot udara serta pemikiran pemikiran yang melandasi adanya praktek Upaya pengamanan, Hedging di dunia penerbangan yang telah dilakukan sebagian besar maskapai penerbongan tingkat dunia, maka disarankan bahwa PT Garuda Indonesia juga melaksanakan Upaya pengamanan, Hedgïng. Tujuan utama utoma melokukan hal tersebut ialah mengurangi faktor resiko yang akan dihadapi sebagai okibat gejolak harga bahan bakar pesawat udara dan bukan sebagai upaya penghemotan biaya atau motif mencari keuntungan. Setelah mengkaji beberapa metode Upaya pengamanan, Hedging maka dipilih metode Cops and Floor sebagai alternatif terbaik, dengan tidak menutup kemungkinan adanya modifikasi metode tersebut agar benar-benar sesuai dengan kondisi PT Garuda Jndonesia."

"ABSTRAKSumber energi adalah hal yang sangat vital bagi suatu negara. Baik pada posisiprodusen maupun konsumen. Semua sektor industri membutuhkannya untukmenggerakkan roda perekonomian secara keseluruhan. Sumber energi yang sudah dikenaldan sudah dikonsumsi saat ini antara lain energi hidrokarbon (minyak bumi, gas danbatubara), kinetik (air dan angin), energi cahaya (mataban) dan energi nuklir fisi. Adapula sumber energi yang masìh dikembangkan saat ini adalah energi nuklir fusi. Minyak bumi adalah salah satu sumber energi yang masíh menjadi andalan bagibergeraknya roda perekonomian di dunia untuk saat ini dan untuk beberapa dekademendatang. Dibandingkan dengan sumber energi yang lain, minyak bumi masih terhitungmurah dalam memperolehnya. Investasi yang dilakukan untuk memperoleh minyak bumitidak sedikit, bahkan riset untuk memperoleh teknologi yang mutakhir untukmendapatkan minyak bumi secara efisien dan efektif terus dilakukan. Dengan harga jualyang masih ?terjangkau? oleh konsumen, biaya investasi tersebut dapat kembali berikutpro fitnya. Indonesia sebagai salah satu produsen minyak bumi (terutama Migas) mempunyaikepentingan atas naik turunnya harga minyak bumi dunia. Kepentingan ini menjadi lebihbesar karena pendapatan yang cukup signifikan pada anggaran negara dìperoleh daripenjualan minyak bumi khususnya. Kenaikan atau penurunan harga minyak bumi di pasarakan mempunyai pengaruh yang cukup besar kepada penerimaan negara. OIeh karena itupenetapan harga minyak bumi yang akurat harus dilakukan dalam menyusun anggarannegara agar tidak menimbulkan kesulitan di kemudian han akibat adanya penyimpanganyang terlalu besar clati harga yang telah ditetapkan. Ketidakpastian ini dapat dihindaridengan melakukan hndung nilai (hedging). Akan tetapi dalam melakukan lindung nilaiharus mempuflyai pengetahuan tentang pergerakan harga minyak bumi juga. Alih-alihuntuk memperoleb harga yang pasti, malah menyebabkan kerugian yang lebih besar. Hal yang menolong untuk memahami dan melakukan prakiraan atas pergerakanharga minyak bumi adalah telah dijualnya kontrakfuiure komoditi minyak bumi (CL) diNYMEX (New York Mercan tIle Exchange) sejak tahun 1983. Dengan adanya informasiharga kontrak future dari minyak bumi jenis tersebut maka prakiraan harga spot-nya dapatditentukan (forward future price is unbiased predictor for spot price). Mekanisme/modelekonomi yang mendasari penetapan harga kontrak/future untuk minyak bumi dengan teoriyang ada (cost-of-carry) tidak dapat menerangkan penyimpangan harga spot vs hargafuture yang terjadi. Oleh karena itu harga kontrak future sebagai alat prakiraan tidakmempunyai keakuratan yang baik. Ada sebuah mekanisme yang dapat memahamihubungan pergerakan harga spot dengan barga kontrak future berdasarkan data historisdan keduanya. Mekanisme tersebut adalah ECM (Error Correction Mechanism). ECM adalah model ekonometrik dan dua atau lebih data historis berupa runtunwaktu (time series) yang melibatkan data stasioner dan data tidak stasioner di dalamnya.Adanya gabungan data stasioner dan tidak stasioner secara matematis tidak dapatditerima. Tetapi kemudian Engle-Granger membuktikan bahwa ada kombinasi linier dandata yang tidak stasioner tersebut mempunyai sifat stasoner. Dua atau lebih runtun waktuyang tidak stasioner tetapi mempunyai kombinasi linier yang stasioner dikatakan bahwaruntun waktu-runtun waktu tersebut terkointegrasi (cointegrated time series). Implikasidan pembuktian ini memberikan interpretasi yang lengkap dari analisis suatu runtunwaktu, karena dari model ECM yang diperoleh dapat dilakukan interpretasi dari suaturuntun waktu terbadap runtun waktu yang lain dalam kerangka keseimbangan jangkapanjang dan dinamika jankga pendeknya. Minyak mentah Minas (SLC) yang merupakan jenis minyak bumi terbesar yangdiproduksi indonesia, bukan salah satu komoditi yang mendasari perdagangan kontrakfuture minyak mentah di bursa NYMEX. Untuk memahami hubungan antara harga spotMinas Indonesia dengan harga kontrak future diperlukan medìasi dan runtun waktulainnya yang menjadi dasar bagi perdagangan kontrak future minyak mentah. Di dalampenelitian ini diambil jenis minyak West Texas Intermediate. Dengan adanya mediasi ini,maka interpretasi atas hubungan harga spot Minas dengan harga kontrak future WTIdilakukan secara tidak langsung. Untuk melengkapi interpretasi tidak langsung diperlukanpula pelengkap berupa interpretasi langsung dan model ECM antara barga spot Minasdengan harga kontrak future WTI (dalam hal ini dengan kontrak future untuk pengirimansatu tahun). Kesimpulan yang dapat ditarik dari interpretasi langsung maupun tidak langsungmenunjukkan bahwa kenaikan harga kontrak future minyak WTI untuk pengiriman satutahun, dalam kerangka jangka panjang dapat digunakan sebagai indikator atas kenaikandan harga spot Minas. Perubahan jangka pendek dan harga spot minyak Minas tidaktidak dapat ditentukan dan perubahan harga kontrak future minvak WTI untukpengiriman satu tahun. Mengacu kepada model ECM yang dihasilkan dalam karya akhir ini, dapatdilakukan analisis lebih lanjut untuk pemodelan antara harga spot Minas dengan hargakontrak future WTI atau Iainnya dengan masukan data kualitatif Melalul model yanglebih representatif ini, dapat dilakukan analisis mengenai timing untuk investasi danproses lindung nilai atas produk minyak Minas Indonesia."

"Salah satu masalah yang dihadapi Indonesia dalam perdagangan komoditi adalah fluktuasi harga. Akibatnya risiko kerugian yang dihadapi oleh petani, produsen dan produsen Ianjutannya menjadi sangat besar. Oleh karena itu dibutuhkan manajemen risiko yang dapat mengurangi risiko kerugian akibat perubahan harga. Salah satunya dengan penerapan sistem hedging. Hedging adalah strategi yang dilakukan hedger untuk mengamankan usahanya dari risiko kerugian akibat perubahan harga yang merugikan. Hedger terdiri dari produsen dan konsumen. Harga Emas berfluktuasi sepanjang waktu, sehingga metode peramalan time series diharapkan dapat membantu hedger untuk memprediksi harga Emas.Masalah yang dihadapi adalah:(1) Metode peramalan time series apa yang paling sesuai dalam memperkirakan pergerakan harga komoditi Emas? dan(2) Pada tingkat berapa Hedger harus melakukan hedging?. Tujuan penelitian adalah menentukan metode peramalan time series yang paling sesuai bagi pergerakan harga Emas.Penelitian dilakukan di BAPPEBTI, Bursa Berjangka Jakarta, Aneka Tambang dan Bank Indonesia. Data yang digunakan adalah data primer dan data sekunder. Data primer berupa hasil wawancara dengan ahli perdagangan berjangka dan hedging. Data sekunder berupa serial data dan harga rata-rata bulanan komoditi Emas dari tahun 1971 sampai Pebruari 2003 yang diperdagangkan di pasar fisik London. Alat analisis data menggunakan metode peramalan time series, dan untuk membantu digunakan program Exel 5.0, QSB, Minitab 10 dan EVIEWS Versi 3.0.Pemilihan metode peramalan terbaik untuk harga emas dilakukan secara statistik, serta secara manajemen dan ekonomi. Secara statistik, pemilihan metode peramalan tergantung pada:(a) Pada data (stationer 1 non stationer), dan (b) Efisiensi parameternya. Dapat disimpulkan bahwa metode ARIMA adalah metode peramalan yang paling tepat untuk pola data harga emas karena pola data harga emas adalah pola data non stationer.Pemilihan metode peramalan time series terbaik secara manajerial dan ekonomi mempertimbangkan:(1) Emas merupakan komoditi tahunan yang dapat disimpan.(2) Biaya, kemudahan serta kepraktisan penerapan metode peramalan. Peramalan harga emas dilakukan untuk periode Maret - Desember 2003 dengan mengunakan model ARIMA (1. 1. 1) pada selang kepercayaan 95 pesen. Hasil ramalan harga Emas menunjukkan fluktuasi harga sekitar nilai USD 323.301ons sampai USD 436.22/ons.Berdasarkan hasil ramalan harga emas bulan Maret Desember 2003 dengan menggunakan metode ARIMA (1. 1. 1), produsen harus melakukan hedging di perdagangan berjangka dengan cara menjual kontrak perdagangan emas pada harga USD 358.371 ons dan metutup posisi pada harga terendah yaitu pada bulan Juli 2003. Bagi konsumen, jika kestabilan harga yang diinginkan, maka konsumen akan melakukan hedging dengan cara membeli kontrak perdagangan emas di Perdagangan Berjangka komoditi dengan harga USD 358.371ons dan menutup kontrak pada harga tertinggi, yaitu pada bulan Desember 2003. Hal ini dikarenakan Hedger yang telah melakukan hedging tidak memperoleh keuntungan yang besar sekali dan tidak juga menderita kerugian yang besar pula. Oleh karena itu fluktuasi harga Emas (baik yang menguntungkan maupun yang merugikan) harus diantisipasi oleh produsen dan konsumen dengan melakukan hedging di Perdagangan Berjangka Komoditi.Untuk mendapatkan keuntungan yang maksimal sebaiknya Hedger juga menggunakan basis trading, serta melakukan hedging untuk mata uang yang digunakan dalam Perdagangan Berjangka, yang dalam penelitian ini adalah USD."

"ABSTRAKBerdasarkan evaluasi terhadap prospek industri kilang minyak swasta, Indonesia mempunyai potensi dan peluang yang besar untuk menambah kilangnya baik untuk memenuhi kebutuhan domestik maupun ekspor Bagi Kilang minyak swasta, penerapan Strategi Hedging adalah penting untuk mengelola resiko dan fluktuasi harga minyak mentah maupun produk kilang minyaknya. Strategi hedging ini belum dikenal di Indonesia. Sebagai langkah pertama penerapan strategi hedging, kilang minyak harus dapat dilakukan dengan dua metode: Analisa Fundamental dan Analisa Teknik. Sedangkan minyak mentah Indonesia ditentukan oleh pemerintah dengan metode Basket Crude Oil, yang disebut Indonesian Crude Price (ICP). Langkah berikutnya, penerapan strategi hedging dilakukan dengan dua alat: Kontrak Futures dan Kontrak Options. Tujuan akhir dari strategi ini adalah unruk meminimumkan resiko dalam kombinasi Crack Spread yang optimal antara komoditi input dan output. Beberapa contoh kasus dengan menggunakan data aktual dari harian The Asian Wall Street Journal dan The Wall Street Journal akan dibahas dalam karya akhir ini. "

"Pergerakan harga instrumen investasi yang ada di pasar modal erat kaitannya antar satu sama lain. Instrumen seperti saham individual secara langsung atau tidak langsung dapat terpengaruh dengan pergerakan harga instrumen lain seperti komoditas. Korelasi antara aset-aset finansial tersebut memunculkan peluang bagi investor untuk melakukan strategi diversfikasi. Kemudian, terjadinya pandemi Covid-19 pada awal tahun 2020 mengakibatkan banyaknya pergerakan harga yang tidak biasa pada aset-aset finansial. Menggunakan metode Dynamic Conditional Correlation-GARCH dan variabel berupa harga MSCI Emerging Markets Index, Bursa Malaysia Crude Palm Oil Futures, WTI Crude Oil Futures, USDA Wheat Spot, S&P500 Volatility Index, dan USD Index, penelitian ini menemukan terjadinya perubahan korelasi antar setiap variabel pada masa Covid-19 yang kemudian mempengaruhi hedge ratio serta portfolio weighting yang ideal antar setiap variabel.

---

The price movements of investment instruments in the capital market closely interact with each other. Instruments such as stocks can be directly or indirectly affected by the price movements of other instruments such as commodities. The correlation between these financial assets creates opportunities for investors to diversify assets. Then, the onset of the Covid-19 pandemic in early 2020 resulted in many unusual price movements in financial assets. Using the Dynamic Conditional Correlation-GARCH method and variables in the form of price of MSCI Emerging Markets Index, Bursa Malaysia Crude Palm Oil Futures, WTI Crude Oil Futures, USDA Wheat Spot, S&P500 Volatility Index, and USD Index, this study found changes between each variable pair during Covid-19 pandemic which then affect the ideal hedging ratio and ideal portfolio weighting between each asset pair. "

"Penelitian ini bertujuan untuk menganalisis efektivitas hedging komoditi di Bursa Berjangka Jakarta. Pada penelitian ini dilakukan pendekatan ekonometrika dengan menggunakan 4 model, yaitu OLS, VAR, VECM dan ARCH-GARCH. Hasil penelitian menunjukkan bahwa hasil estimasi efektivitas hedging model VECM superior dibandingkan dengan model lain. Secara kesuluran, efektivitas hedging komoditi yang diperdagangkan di BBJ rendah, hanya komoditi Robusta dan Arabika yang baik sebagai alat mitigasi risiko. BBJ sebaiknya mengkondisikan iklim perdagangan semakin mendekati kondisi perfect hedge, sementara dalam bertransaksi sebaiknya hedger memerhatikan bulan jatuh tempo kontrak sehingga mendapatkan utilitas semaksimal mungkin.

---

This research is to analyze hedging effectiveness of commodity on the Jakarta Futures Exchange. Analysis on the research done with the approach of econometrics, i.e. regression analysis using 4 models, namely OLS, VAR, VECM and ARCH-GARCH. The results show that VECM models is superior from other models in analyzing hedging effectiveness of commodity in BBJ. Overall, commodities traded at Jakarta Futures Exchange is low, only Robusta and Arabica has high capability of mitigating risk. BBJ should customize the trading climate approaching to the condition of perfect hedge, while in a transaction should be looking at the maturity month contracts so hedger can get the most utility."

"abstrakNilai kredit dan pembiayaan valas dalam rupiah yang disalurkan oleh bank umumdi Indonesia, baik konvensioal maupun syariah, cenderung terus mengalamipeningkatan. Dalam rangka melindungi nilai aset dari risiko nilai tukar, pelakuusaha dapat melakukan Islamic hedging dengan underlying transaksi komoditi(aqd al tahawwuth fi suq al-silah). Tesis ini melakukan simulasi perhitungantransaksi Islamic hedging dengan komoditi dan menganalisis hasilnya agar dapatmemberikan panduan dalam menerapkan lindung nilai. Simulasi dilakukan dengandua asumsi: (i) skenario pertama berupa simulasi Islamic hedging dengan komoditisecara on the spot, yaitu tidak terjadi penahanan kepemilikan sampai dengan jatuhtempo (not held to maturity) dan (ii) skenario dua berupa simulasi Islamic hedgingdengan penahanan kepemilikan komoditi sampai jatuh tempo (held to maturity).Hasil simulasi dua skenario tersebut dibandingkan dengan kondisi yang terbentuktanpa lindung nilai dan ditemukan bahwa potensi saving valas pada skenariopertama relatif lebih baik dan stabil daripada skenario kedua, khususnya pada saatrupiah terdepresiasi dan harga komoditi jatuh. Namun demikian, pilihan skemaIslamic hedging dengan komoditi secara not held to maturity dapat mengundangisu khusus karena tidak terjadi transaksi jual beli komoditi secara riil yang menjadiciri khas transaksi jual beli syariah.

---

abstractThe value of foreign currency credit and financing in rupiah disbursed bycommercial banks in Indonesia, both conventional and sharia, tends to becontinuously improved. In order to protect the value of assets from exchange raterisks, business actors can conduct Islamic hedging with the underlying commoditytransactions (aqd al tahawwuth fi suq al-silah). This thesis simulates thecalculation of Islamic hedging transactions with commodities and analyzes theresults to produce guidelines for implementing hedges. The simulation is carriedout with two considerations: (i) the first scenario consists of simulating Islamichedging with commodities in place, i.e. no holding is held until maturity (not heldto maturity) and (ii) scenario two islamic hedge simulation of commodities up tomaturity (held to maturity). The results of the simulation of the two scenarios arecompared with values made without hedging and it was found that the potential forforeign exchange savings is relatively better and stable in the first scenariocompared to scenario two. However, the choice of Islamic hedging withcommodities not held to maturity can invite special issues because there is no realcommodity buying and selling transactions that characterize sharia sale andpurchase transactions."

"Perluasan Cakupan Keuangan Negara yang terdapat didalam Pasal 2 huruf g dan i Undang-Undang No. 17 Tahun 2003 Tentang Keuangan Negara menyebabkan BUMN termasuk kedalam lingkup keuangan negara. Mahkamah Konstitusi dalam Putusannya No. 48/PUU-XI/2013 menguatkan ketentuan Pasal 2 huruf g dan i UU No. 17/2003. Tesis ini membahas mengenai bagaimana keterkaitan antara manajemen risiko yang diterapkan oleh BUMN dengan risiko kerugian keuangan negara, bagaimana pengaturan mengenai pelaksanaan hedging oleh BUMN di Indonesia sebagai manajemen risiko terhadap risiko kerugian Keuangan Negara dan bagaimana perlindungan hukum bagi BUMN yang melakukan transaksi hedging terhadap risiko kerugian keuangan negara dan beberapa doktrin mengenai keterkaitan kerugian BUMN dengan kerugian keuangan Negara. Penelitian yang menggunakan metode yuridis normatif ini mengungkapkan bahwa belum adanya kepastian hukum secara normatif mengenai perlindungan hukum terhadap pelaksanaan transaksi Hedging dari risiko kerugian keuangan Negara.

---

State Financial Coverage Expansion contained in Article 2 letter g and i of Law No. 17 Year 2003 on State Finance causing SOEs included in the scope of state finances. The Constitutional Court in its Decision No. 48 / PUU-XI / 2013 strengthens the provisions of Article 2 letter g and i Law 17/2003.

This thesis describes how the relationship between risk management applied by the state with the risk of financial loss to the state, how the arrangements regarding the implementation of hedging by SOEs in Indonesia as a risk management against losses from State Treasury and how the legal protection of SOEs transactions hedging against the risk of financial loss state and some doctrine of the connection losses of state companies with financial losses of the State.

Research using normative juridical method revealed that the absence of normative legal certainty regarding the legal protection of the implementation of a hedging transaction risk of financial loss to the State."

"ABSTRACTOne of the major risks facing multinational companies in international trade is the risk of fluctuations in foreign exchange rates. The company makes an effort to reduce the impact of these risks through risk management using a hedging decision. This study aims to test empirically the effect of the companys fundamental variables in predicting hedgings decision. Fundamental variables in this study use financial ratios, namely profitability, leverage, liquidity and growth opportunities. The data in the study used panel data from 2014 to 2017. This study used data analysis techniques using logistic regression tests. Logistic regression test is used because the dependent variable uses dummy data, namely companies that do hedging are given a score of 1 and those who do not do hedging are given a score of 0. The results of the study show that the variable profitability, leverage, and growth opportunities have a positive effect on the hedging decision. The variable liquidity has a negative effect on the hedging decision."