Hasil Pencarian  ::  Simpan CSV :: Kembali

"The purpose of this study is to provide coroorate treasurers and pohcymakers with a better understandmg of the technical analysis as a legitimate approach for forecastmg the future trend of foreign exchange rates in order to be in a better position to hedge payables and receivables An understandmg of how this analysis is apphed to exchange rate forecastmg strategy should help market participants in terms of makmg more mformed decisions regarding exchange risk management and m terms of formulating currency hedgmg strategies Fundamental analysis is also overviewed concisely to provide market participants with a basic of fundamental based model of exchange rate forecastmg Although fundamental based models may perform relatively well over longer run time periods many market participants may be unwilling to nsk sigmficant amounts of Capital on the basis o f long-term forecasts smce their performance tends to be evaluated over relatively short time spans Given that exchange rates may deviate considerably from their long-run equilibrium path over short- and medium-term periods many market participants will view lt as simply too nsky to take large long or short positions on the basis of forecasts that may take too long to pan out That is a major reason why so many market participants now turn to technical analysis to help them formulate foreign-exchange management decisions particularly over short- to medium term horizons Indeed a strong case can be made for using technical analysis over short- to medium-term horizons since the overwhelming body of empirical evidence indicates that a variety of trend-following techmques would have offered significant nsk adjusted advantages had they been followed ui the past In tims study Indonesian currency rupiah is taken as the object of application of technical analysis for currency forecasting The free floating of rupiah value started from August 97 necessitate Indonesian compames operating on worldwide basis and having payables and receivables in US dollar as well as multinational compames operatmg m Indonesia to exercise an exchange rate forecastmg in order to cover their exposure agamst the volatihty of rupiah Regarding that fact the next purpose of this study is to demonstrate that techmcal approach is applicable for forecastmg the possible future trend of IDR value vis a vis US dollar A reliance on fundamental analysis alone can get corporate policymaker mto trouble smce historical data of the IDR versus USD reflects highly volatile manner that cant be explamed by fundamental approach Bringing technical analysis into the currency decision-making process is more appropnate for the purpose of short- to medium term forecasting that corporate needs The briefs of techniques that will be employed are as follows Trend analysis In a general sense the trend is simply the direction of market which way lt is moving This analysis is performed through the use of sets of trendlmes Channel A channel is a parallel line that can be traced against the trend line Cycles Cycles are the propensity for events to repeat themselves at roughly the same frequency Support and Resistance Levels These levels are useful for taking a position in order to hedge Moving Averages This technique is a trend following indicator that works best in a trending environment Momentum Oscillators This tool is verv usefiil in nontrendmg markets where prices fluctuate in a horizontal banci The Fibonacci ratios percentage retracement are ratios that help to determine price objectives in both impuise and corrective waves by analysis of retracement of the previous moves A composite approach to formulating exchange rates forecastmg strategy would work in the following manner First the market participant will exercise a combination of trend following techniques to assess whether a currencys short- to medium-term trend is bullish bearish or neutral At the same time based on analysis of the fundamental forces drivrng a currency s value over a long term horizon, market participant will determme the equilibrium path that a currency should take over time This exercise should be considered as an accompanymg opinion to the techmcal analysis After a thorough analysis lt is recommended m this study that techmcal analysis is applicable for the IDR versus USD exchange rate forecastmg and the techmcal factors do lead the known fundamentals"

"Terdapat dua pendekatan yang dilakukan untuk meneliti hubungan antara nilai tukar dan harga saham, yaitu good market approach yang menyatakan bahwa perubahan mata uang atau kurs akan mempengaruhi harga saham dan juga portfolio ballance approach yang menyatakan bahwa perubahan harga saham akan mempengaruhi nilai tukar. Penelitian ini bertujuan untuk menganalisis hubungan kausal antara nilai tukar dan harga saham yang ada di Indonesia, baik hubungan tersebut bersifat satu arah dimana hanya terdapat satu variabel yang mempengaruhi maupun dua arah dimana kedua variabel saling mempengaruhi pada periode krisis ekonomi Indonesia tahun 1997-1998 dan juga pada periode tahun 1999-2016 pasca krisis ekonomi Indonesia tahun 1997-1998. Sampel penelitian yang digunakan dalam penelitian adalah data historis mingguan IHSG periode 1997-2016 dan juga kurs dollar Amerika periode 1997-2016. Penelitian ini dilakukan dengan menggunakan model Granger-Causality test dengan tujuan untuk mengetahui seperti apa hubungan antara nilai tukar dan harga saham di Indonesia. Hasil dari penelitian ini menyatakan bahwa terdapat hubungan kausal antara nilai tukar dan harga saham. Pada periode tahun krisis ekonomi Indonesia tahun 1997-1998, nilai tukar dan harga saham memiliki hubungan kausal satu arah dimana hanya nilai tukar yang mempengaruhi harga saham tetapi harga saham tidak mempengaruhi nilai tukar, sedangkan pada periode tahun 1999-2016 pasca krisis ekonomi Indonesia tahun 1997-1998 nilai tukar dan harga saham memiliki hubungan kausal dua arah dimana nilai tukar dan harga saham saling mempengaruhi satu sama lain.

---

There are two approaches conducted to examine the relationship between exchange rate and stock price, which is a good market approach which states that changes in currency or exchange rate will affect stock prices and also portfolio ballance approach which states that changes in stock prices will affect the exchange rate. This study aims to analyze the causal relationship between exchange rates and stock prices in Indonesia, both relations are one way where there is only one variable that influences or two way where the two variables affect each other in the period of economic crisis of Indonesia in 1997 1998 and also in the period 1999 2016 after the economic crisis of Indonesia in 1997 1998. The sample of research used in this study is the weekly historical data JCI period 1997 2016 and also the weekly US dollar exchange rate period 1997 2016. This research was conducted by using Granger Causality test model with the aim to know what kind of relationship between exchange rate and stock price in indonesia. The results of this study suggest that there is a causal relationship between exchange rates and stock prices. In the period of 1997 1998 Indonesia 39 s economic crisis, exchange rate and stock price have a one way causal relationship where only exchange rates affect the stock price but the stock price does not affect the exchange rate, while in the period of 1999 2016 after the 1997 Indonesian economic crisis 1998 exchange rates and stock prices have a two way causal relationship where exchange rates and share prices affect each other."

"Penelitian ini bertujuan untuk melihat long run equilibrium antara indeks saham di Indonesia dan nilai tukar Rupiah/Dollar Amerika Serikat. Observasi dilakukan pada data harian dari tahun 2001-2013 dengan menggunakan tambahan analisis overlapping (sub periode). Selain itu, ada penambahan variabel kontrol harga emas untuk mengontrol hubungan antar pasar. Studi ini juga menelusuri hubungan kausalitas antara return saham dan nilai tukar. Dari hasil peneilitian ini menunjukkan bahwa tidak ada kointegrasi baik dalam keseluruhan periode maupun sub periode namun ada hubungan kausalitas antara return saham Indonesia (IHSG) dengan nilai tukar Rupiah/Dollar Amerika Serikat yang terjadi di dalamnya.

---

This study has a propose to examine whether there is a long run equilibrium between stock index in Indonesia and exchange rate Rupiah/US Dollar. The observation taken from 2001-2013 and uses overlapping technic to analyze subperiod. In additional, to control the relationship between two markets, international gold price added as control variable. Furthermore in order to detect the short run relationship within the market, Granger Causality test taken into this paper. The result exhibit absence in long term equilibrium either from all or sub period. Meanwhile Granger Causality test proves variation of relationship between stock return and exchange rate from sub periode."

"Sejak pertengahan tahun 1998, Indonesia mengalami perubahan mendasar dalam sistem nilai tukar mata uangnya. Dengan sistem nilai tukar mata uang floating, Rupiah ‘dibiarkan’ bergerak bebas menurut pasar. Nilai kurs yang tidak tetap mempengaruhi Indonesia. Dalam sistem nilai tukar mata uang ini, Dombusch menawarkan sebuah model keseimbangan nilai tukar dan model nilai tukar overshooting. Dengan model keseimbangan ini akan dilihat dampak perubahan kebijakan moneter dalam jangka panjang dan jangka pendeknya. Karena harga pasar yang tidak cepat melakukan penyesuaian dalam jangka pendek, adanya shock dalam kebijakan moneter akan berdampak kepada nilai tukar yang melambung tinggi atau overshooting dari nilai keseimbangan jangka panjangnya. Dalam karya tulis ini, fenomena tersebut dibahas dengan melihat perilaku nilai tukar Rupiah terhadap Dollar Amerika Serikat.

---

Since middle year 1998, Indonesia had a basic change in exchange rate regime. Using floating exchange rate, Rupiah was permissively moving based on market. This dynamic exchange price influenced Indonesia economic performance. For the floating exchange rate regime, Dombusch offered an equilibrium model for exchange rate and deflned an overshooting exchange rate model. This equilibrium mode! would explain effects of monetary policy changes in long term and short term. Because of price rigidity in short term and the existence of monetary shock, they cause the price of the exchange rate boost up or overshooting from its equilibrium price in long term. This paper describes the phenomenon mentioned above for the exchange rate between Rupiah and U.S. Dollar."

"Pandemi COVID-19 telah berlangsung selama Januari 2020 hingga Juni 2021 dan memengaruhi perekonomian Indonesia. Nilai tukar Rupiah Indonesia terhadap Dollar Amerika Serikat (IDR/USD) mengalami perubahan nilai selama periode COVID-19 Januari 2020 – Juni 2021. Pengaruh pada perubahan nilai tukar harus dianalis karena pentingnya fungsi nilai tukar dalam perdagangan internasional, investasi, dan stabilitas ekonomi. Tujuan dari penelitian ini adalah mengetahui faktor-faktor yang memengaruhi nilai tukar IDR/USD serta mengetahui signifikansi pandemi COVID-19 terhadap perubahan nilai tukar IDR/USD. Metode penelitian menggunakan regresi time series dengan memasukkan lag serta dilakukannya uji autokorelasi dan heteroskedastisitas. Hasil dari penelitian menunjukkan suku bunga Bank Indonesia, terms of trade, dan jumlah kasus COVID-19 memberikan dampak signifikan, namun tingkat inflasi tidak signifikan. Hasil penelitian juga menunjukkan suku bunga Bank Indonesia dan terms of trade memberikan dampak negatif yang akan membuat rupiah apresiasi terhadap dollar. Jumlah kasus COVID-19 memberikan dampak positif yang membuat rupiah depresiasi terhadap dollar. Kesimpulan dari penelitian adalah suku bunga Bank Indonesia yang memberikan dampak paling besar terhadap perubahan nilai tukar IDR/USD dan suku bunga Bank Indonesia dapat menjadi insrumen menjaga nilai tukar IDR/USD selama pandemi COVID-19.

---

COVID-19 Pandemic has occured from January 2020 until June 2021 and the pandemic affects Indonesia’s economy. Rupiah Indonesia- Dollar United States exchange rate (IDR/USD) has been changing value in January 2020 – June 2021 period. Factors that affecting exchange rate have to be analyzed because exchange rate has important effect on international trade, investment, and economic stability. The purposes of this research are to find factors that affecting IDR/USD exchange rate and also to find COVID-19 Pandemic significancy on value changing of IDR/USD exchange rate. This research used time series regression method with lag on it and also running autocorrelation and heteroscedasticity test. Research’s results show that Bank Indonesia interest rate, terms of trade, COVID-19 total cases are significant, meanwhile inflation rate is insignificant. Research’s results also show that Bank Indonesia interets rate and terms of trade give negative effect that led to appreciation of rupiah in terms of dollar. COVID-19 total cases give positive effect that led to depreciation of rupiah in term of dollar. The conclusion of this research are Bank Indonesia interest give the most significant effect on changing value of IDR/USD exchange rate and Bank Indonesia interest rate can be one of the instrument to protect IDR/USD exchange rate in this COVID-19 Pandemic.

"

"Minat investor untuk berinvestasi di Indonesia terus meningkat yang ditandai dengan kenaikan rata-rata volume, nilai dan frekuensi transaksi perdagangan saham selama enam tahun terakhir serta penguatan nilai rupiah di pasar uang. Namun begitu, tahun 2020 akan menjadi tahun yang penuh tantangan bagi pasar investasi Indonesia karena adanya perlambatan ekonomi global yang disebabkan oleh ketidakpastian ekonomi, hambatan perdagangan, ketidakstabilan geopolitik, serta menurunnya produktivitas empat perekonomian sistemik dunia, yaitu perekonomian negara Amerika Serikat, China, Jepang, dan Eropa. Pada kondisi perekonomian yang melambat, investor akan cenderung bertindak spekulatif dan melakukan penarikan investasi dari pasar saham dan pasar uang dan mencari alternatif investasi yang dapat mempertahankan nilainya (safe haven), yaitu salah satunya adalah emas. Untuk menangkap peluang perkembangan pasar investasi di Indonesia sekaligus menanggulangi dampak perlambatan ekonomi global, investor harus melakukan seleksi aset investasinya secara efisien. Berdasarkan hal tersebut, penelitian ini bertujuan untuk mengungkap hubungan antara harga saham, harga emas, nilai tukar rupiah-dolar AS, serta suku bunga yang merupakan instrumen kebijakan moneter dalam menghadapi ketidakpastian ekonomi; yang hasilnya dapat dijadikan informasi tambahan dalam melakukan seleksi portofolio investasi. Penelitian ini menggunakan metode uji kointegrasi, uji kausalitas granger, dan uji impuls response. Hasil penelitian menunjukkan bahwa tidak terdapat hubungan jangka panjang/kointegrasi antara harga saham, harga emas, nilai tukar, dan suku bunga di Indonesia; terdapat hubungan kausalitas granger dari suku bunga terhadap nilai tukar; dan terdapat hubungan dinamis yang beragam antar variabel.

---

Investors’ interest in investing in Indonesia continues to increase, which is marked by an increase in the average volume, value and frequency of stock trading transactions over the past six years and the strengthening of the rupiah on the money market. However, 2020 will be a year full of challenges for the Indonesian investment market due to the global economic slowdown caused by economic uncertainty, trade barriers, geopolitical instability, and declining productivity of four systemic world economies, namely the economies of the United States, China, Japan, and Europe. In a slowing economy, investors will tend to act speculatively and withdraw investment from the stock market and money market and look for alternative investments that can maintain its value (safe haven), one of which is gold. To seize opportunities for the development of the investment market in Indonesia and at the same time overcome the effects of the global economic slowdown, investors must diversify their investment assets efficiently. Based on this, this study aims to reveal the relationship between stock prices, gold prices, the exchange rate of the rupiah-US dollar, and interest rates which are instruments of monetary policy in the face of economic uncertainty; the results of which can be used as additional information in diversifying investment portfolios. Methods that are used in this study are cointegration test, granger causality test, and impulse response test. The results showed that there was no long-term / cointegration relationship between stock prices, gold prices, exchange rates, and interest rates in Indonesia; there is a granger causality of the interest rate to the exchange rate; and there are various dynamic relationships between variables."

"Model keseimbangan, capilal asset pricing model (CAPM), berasumsi bahwa imbal hasil didapatkan oleh model faktor tunggal, dimana faktor tersebut mewakili seluruh portofolio aset berisiko. Arbitage Pricing Theory adalah pendekatan lain dalam menentukan harga sebuah aset. Arbitrage Pricing Theory berasumsi bahwa imbal hasil sekuritas adalah sebuah fungsi linier, tidak hanya satu, melainkan seperangkat faktor umum. APT membutuhkan estimasi beta dari setiap faktor dan premi risikonya. Dalam menganalisis faktor umum ini, harus diperhatikan data historis dan mencari faktor umum yang mempengaruhi sekumpulan aset berisiko (bukan hanya berpengaruh terhadap satu sektor atau beberapa saham). Faktor makroekonomi dari sebuah model yang dibentuk dapat berubah seiring berjalannya waktu, begitu pula dengan premi risiko yang terkandung di dalamnya. Dalam karya akhir ini digunakan harga minyak mentah dunia, kurs rupiah terhadap Dolar Amerika Serikat, dan inflasi sebagai faktor yang mempengaruhi retum saham. Berdasarkan hasil regresi dua tahap, penelitian ini memperoleh model estimasi return saham sebagai berikut:E(r,) = r, + biOIL 0.02109 + bUSD 0.00077+6iCPI 0.0239.

---

The equilibrium model, the Capital asset pricing model (CAPM) assumes that stock retums are generated by one-factor model, where the factor represents the market portfolio of all risky assets. Arbitrage Pricing Theory is a difierent approach to detemine asset prices. The Arbitrage Pricing Theory assumes that a security retum is a linier function, not only of one, but also a set of common factors, The APT requires estimates betas of each factor and risk premium. In a factor analysis, we examine the historical data looking for common pattem that effect groups of asset (rather than just one sector or a few assets). The economic factors in the model can change overtime, as will the risk premium associated with each one. This thesis use oil price, Rupiah to US Dollar exchange rate, and inflation as factors that affect stock retum. Two steps regression generates this estimation of stock retum model:

E(r,) = r, + biOIL 0.02109 + bUSD 0.00077+6iCPI 0.0239."

"Penerbitan obligasi subordinasi merupakan alternatif bagi bank untuk memperkuat modal sehingga dapat meningkatkan penyaluran kreditnya kepada nasabah. Ketika bank menerbitkan subordinasi dengan bunga tetap, maka bank akan terpapar risiko suku bunga. Sebagai bentuk manajemen risiko, bank melakukan lindung nilai (hedging) dengan menggunakan instrumen derivatif Interest Rate Swap. Agar pendapatan dari aktivitas hedging dapat dibukukan sebagai penyeimbang dari perubahan fair value obligasi subordinasi, bank dapat melakukan hedge accounting. Untuk memenuhi kualifikasi pembukuan dengan hedge accounting, bank harus dapat memastikan bahwa tingkat efektivitas hedging tetap tinggi. Tingkat efektivitas hedging dapat diuji dengan menggunakan metode dollar offset dan regresi linear. Dari hasil pengujian terlihat metode regresi linear merupakan metode yang paling tepat untuk mengukur efektivitas hedging obligasi dengan menggunakan Interest Rate Swap.

---

The issuance of subordinated bonds is an alternative for banks to strengthen capital and increase their lending to customers. When bank issuing fixed rate subordinated bonds, banks will be exposed to interest rate risk. As a form of risk management, bank hedge those bonds with derivatives instrument, Interest Rate Swap. The earnings from hedging activies can be recorded as an offset from changes in fair value of subordinated bonds if bank perform hedge accounting. To qualify for hedge accounting, bank must be able to ensure that the level of hedging effectiveness remain high. The level of hedging effectiveness can be tested using the dollar offset method and linear regression. Test result shown that linear regression is the most appropriate method to measure the effectiveness of hedging the bonds with Interest Rate Swap."

"ABSTRAKPertukaran mata uang dan pergerakan nilai tukar mata uang asing, khususnya US Dollar,sangat mempengaruhi hampir semua sisi kegiatan bisnis. Sehingga sangat penting bagi pelakubisnis untuk melakukan analisa dan proyeksi atas pergerakan nilai tukar dalam setiap perencanaandan pengambilan keputusan bisnis. Analisis pergerakan nilai tukar dilakukan dengan menganalisa pola pergerakan nilai tukardan volatilitasnya dan hubungan nilai tukar dengan variabel ekonomi domestik dan suku bunga USDollar di pasar uang internasional. Sebagai alat analisa digunakan model ekonometrik seperti:Regresi, ARIMA dan ARCH dan GARCH. Periode waktu yang dianalisa dalam karya akhir ¡niadalah Januari 1994 ? Desember 1999, khusus untuk data mingguan adalah Minggu ke-1 Januari1996 hingga Minggu ke-4 Desember 1999. Dalam analisa pergerakan nilai tukar rupiah terhadap US Dollar ditemukan adanyaperubahan struktur (structure break) sejak Agustus 1997, saat Bank Indonesia mencabut bandintervensi, karena fluktuasi gerakan nilai tukar yang sangat tinggi dibandingkan gerakan normalsebelumnya. Volatilitas yang tinggi terlihat terutama pada gerakan mingguan sehingga harusdigunakan model ARCH dan GARCH untuk mengakomodasi volatilitas tersebut. Volatilitas yangtinggi ini menunjukkan tingginya resiko dalam transaksi pertukaran rupiah dan US Dollar. Analisaatas model ARIMA dan ARCH dan GARCH menunjukkan bahwa suatu model peramalan yanghandal tidak dapat dicapai dengan hanya menggunakan variabel nilai tukar ¡tu sendiri saja,dibutuhkan variabel lain sebagai regressor. Berdasarkan kajian teori diidentifikasi empat variabel ekonomi yang mempengaruhiperubahan nilai tukar rupiah terhadap US Dollar: Perubahan jumlah uang beredar, inflasi, sukubunga dan neraca pembayaran. Perubahan jumlah uang beredar merupakan variabel ekonomi yangmemiliki korelasi paling besar dengan perubahan nilni tukar. Sebagai mata uang lunak (softCurrencies), setiap penambahan jumlah rupiah yang beredar hamp?r seluruhnya akarm diserap olchperekonomian dalam negeri, karena Rupiah bukan rnerupakan cadangan internasional(international reserves) bagi negara lain. Oleh karena itu setiap penambahan jurnlab rupiab yangheredar, yang berarti peningkatan penawaran rupiah, akan langsung mendororig melemahnya nilaitukar rupiah. Perubahan jumlah uang beredar sebagai variabel bebas dapat menjelaskan lebih dari85 persen variasi perubahan nilai tukar bulanan sehingga bandai untuk dipakai sebagai modelperarnalari perubahan nilai tukar bulanan. Analisis regresi menunjukkan tidak ada korelasi yang cukup besar antara inflasi danperubahan niiai tukar pada bulan yang sama. Gerakan inflasi justru lebih cenderung mengikutigerakan perubahan nilai tukar bulan sebelumnya. Dalam hal ini inflasi terjadì karena meiemahnyanilai tukar rupiah yang menyebabkan meningkatnya semua unsur biaya dalam mata uang asingsehingga inendorong terjadinya inflasi di balan berikutnya. Dalam jangka waktu yang lebihpanjang, triwulanan, terdapat korelasi yang cukup kuat antara inflasi dan perubahan nilai tukar,Sementara suku bunga dan neraca pembayaran tidak memiliki korelasi yang cukup kuat denganperubahan nilai tukar rupiah. Model peramalan perubahan nilai tukar triwulanan yang signifikandan handal didapat dengan menggabungkan tiga variabel bebas: Perubahan jumlah uang beredar,inflasi dan neraca pembayaran. Nilai tukar rupiah juga akan dipengaruhi oleh perbandingan antara tingkat pengembalian(rate of return) rupiah dengan tingkat pengembalian US Dollar. Sebelum Juli 1997 pada saat faktorresiko memegang rupiah belum menjadi sangat tinggi, selisih suku bunga rupiah dan US Dollarmendekati perubahan nilai tukar rupiah terhadap US Dollar sebagaimana yang dinyatakan dalamteori International Fisher Effect (IFE). Namun sejak akhir 1997, tingginya voiatilitas nilai tukardan krisis ekonomi dan politik yang berkepanjangan telah meningkatkan resiko memegang rupiahmenjadi sangat tinggi. Tingginya resiko ini menyebabkan selisih suku bunga tidak mampu lagimendekati perubahan nilai tukar, perbedaan selisih suku bunga dan perubahan nilai tukar menjadisangat besar. Sehingga dapat disimpulkan bahwa IFE dapat dipakai sebagai alat peramalan nilaitukar jika faktor resiko dan kondisi ekonomi dan politik normal, namun jika resiko menjadi sangattinggi maka IFE tidak dapat dipakal sebagai alat peramalan."

"Penelitian ini bertujuan ingin melihat ada tidaknya kointegrasi atau hubungan jangka panjang antara return IHSG dengan return nilai tukar rupiah terhadap keempat mata uang negara ASEAN (dollar Singapura, ringgit Malaysia, baht Thailand, dan peso Filipina), pengaruh return IHSG terhadap return nilai tukar rupiah terhadap keempat mata uang negara ASEAN(dollar Singapura, ringgit Malaysia, bahtThailand, dan peso Filipina), dan seberapa besar koefisien pengaruh return IHSG terhadap return nilai tukar rupiah terhadap keempat mata uang negara ASEAN (dollar Singapura, ringgit Malaysia, bahtThailand, dan peso Filipina) pada kuantil besar dan kecil (nilai tukar ekstrim) dibanding kuantil-kuantil lainnya. Observasi dilakukan pada data harian 2001-2013. Hasil penelitian ini menunjukkan tidak adanya kointegrasi atau hubungan jangka panjang antara return IHSG dengan return nilai tukar rupiah terhadap keempat mata uang negara ASEAN (dollar Singapura, ringgit Malaysia, baht Thailand, dan peso Filipina), pengaruh return IHSG negatif terhadap return nilai tukar rupiah terhadap keempat mata uang negara ASEAN (dollar Singapura, ringgit Malaysia, baht Thailand, dan peso Filipina), dan pengaruh return IHSG besar terhadap return nilai tukar rupiah terhadap keempat mata uang negara ASEAN (dollar Singapura, ringgit Malaysia, baht Thailand, dan peso Filipina) pada kuantil besar dan kecil (nilai tukar ekstrim) dibanding kuantil-kuantil lainnya. Hasil ini membuktikan adanya portfolio balance effect.

---

This research is conducted to investigate existence of cointegration between IHSG and exchange rate of rupiah to four ASEAN currencies (dollar Singapura, ringgit Malaysia, baht Thailand, and peso Filipina), influence of IHSG return to exchange rate return of rupiah to four ASEAN currencies (dollar Singapura, ringgit Malaysia, baht Thailand, peso Filipina),and how strong the coefficient of IHSG return to exchange rate return of rupiah to four ASEAN currencies (dollar Singapura, ringgit Malaysia, baht Thailand, and peso Filipina) in the biggest and smallest quantile (extreme exchange rate) compared to another quantiles. Observation data is daily during 2011-2013.

The result is there is nocointegration between IHSGand exchange rate of rupiah to four ASEAN currencies (dollar Singapura, ringgit Malaysia, baht Thailand, and peso Filipina), negative influence of IHSG return to exchange rate return of rupiah to four ASEAN currencies (dollar Singapura, ringgit Malaysia, baht Thailand, and peso ilipina),and the coefficient of IHSG returnstrongly affect exchange rate return of rupiah to four ASEAN currencies (dollar Singapura, ringgit Malaysia, baht Thailand, and peso Filipina) in the biggest and smallest quantile (extreme exchange rate) compared to another quantiles. It supports portfolio balance effect."