Hasil Pencarian  ::  Simpan CSV :: Kembali

"ABSTRAKKarya akhir ini bertujuan untuk membentuk portfolio investasi dengan mencari alokasi optimal dengan pendekatan Markowitz. Tujuan alokasi optimal model Markowitz adalah memaksimalkan rasio Sharpe dari portfolio tersebut. Pembentukan portfolio dilakukan dengan menggunakan tiga kombinasi portfolio yaitu portfolio yang terdiri dari 45 saham yang terdapat dalam indeks LQ45, portfolio yang terdiri dari 30 saham dalam indeks IDX30, dan portfolio yang terdiri dari 27 saham dalam indeks Bisnis-27. Setelah dilakukan alokasi optimal, pengujian Altman Z-Score, dan EMS (Emerging Market Score), maka tesis ini merekomendasikan saham MNCN, BKSL, ICBP, BHIT, UNVR, dan AKRA.

---

ABSTRACTThe purpose of this study is to build investment portfolio by finding the optimal allocation using Markowitz approach. The goal of Markowitz approach in optimal allocation is to maximize Sharpe ratio of that portfolio. There are three combinations of portfolio constructed in this thesis, the first is portfolio that contains 45 stocks listed in LQ45 index. The second is portfolio with 30 stocks of IDX30, and the third is portfolio with 27 stocks of Bisnis-27 index. After calculating the optimal portfolio, testing Altman Z-Score, and EMS (Emerging Market Score), this thesis recommends MNCN, BKSL, ICBP, BHIT, UNVR, and AKRA."

"ABSTRAKPenelitian ini menguji pengaruh karakteristik fundamental perusahaan terhadap return saham individual maupun return portofolio pada perusahaan-perusahaan di Indonesia. Sampel yang digunakan adalah perusahaan yang tercatat di Bursa Efek Indonesia sejak periode tahun 2010 sampai 2016. Berdasarkan hasil model regresi, terdapat pengaruh antara size, market-to-book, price-to-earning, price-to-sales, dan leverage sebagai karakteristik fundamental perusahaan terhadap return saham individual dan return portofolio. Tidak ditemukan size effect di Indonesia dan market-to-book merupakan faktor yang memiliki pengaruh terkuat dibandingkan dengan variabel lainnya dalam penelitian ini.

---

ABSTRACTThis study examines the effect of firm fundamental characteristics on individual stock return and portfolio return in Indonesia. The sample used on this study is all of the companies listed on Indonesia Stock Exchange during 2010 until 2016. Based on the results of the regression model, individual stock return and portfolio return found to be determined by size, market to book, price to earning, price to sales and leverage. There is no size effect in Indonesia and market to book seems to be the strongest relation with stocks returns when compared to other variables examined."

"Penelitian ini berluj uan untuk mengetahui saham-saham yang tergabung dalam LQ45 Bursa Efek Indonesia yang memenuhi kriteria penyeleksian saham sesuai dengan metode Benjamin Graham. Dari hasil seleksi tersebut dilakukan pembentukan portofolio optimal agar memastikan bahwa komposisi portofolio yang terbentuk mampu menghasilkan relurn yang setingi-Lingginya bagi investor.Hasil penelitian ini menyamnkan bahwa hasil portofolio yang di bentuk dengan kriteria investor defensif dan investor aktif memiliki return portofolio yang lebih besar dibandingkan dengan portofolio optimal yang dibentuk dengan menggunakan seleksi berdasarkan average refurn tertinggi dan deviasi standar terendah. Namun ketika dilakukan uji hipotesis terhadap rata-rata return portofolio yang terbentuk diperoleh hasil bahwa tidak terdapat perbedaan rerurn yang signifikan antara portofolio optimal yang terbentuk sesuai kriteria Graham dengan portofolio optimal yang dibentuk berdasarkan average retum tertinggi dan standar deviasi terendah.

---

This research aims to identify stocks that joined LQ45 Indonesia Stock Exchange that meet criteria for selecting stocks according to Benjamin Graham method. The results of the selection was made to ensure the establishment of an optimal portfolio composition, that capable of generating high returns for investors.

The results of this study suggest that portfolio result from the portfolio which formed with the defensive and active investors criteria, will have a larger portfolio return compared to the optimal portfolio which is fomied using the highest average returns and lowest standard deviation. However the hypothesis test on average portfolio returnfound that there was no significant difference in returns between the optimal portfolio formed according to Graham's criteria with the optimal portfolio formed based on the highest average returns and lowest standard deviation."

"Penelitian ini bertujuan untuk memberikan alternatif pembentukan portofolio sahamdi PT Taspen (Persero) supaya dapat meningkatkan kinerja investasinya. Alternatifmodel tersebut adalah dengan mengkombinasikan seleksi saham model Grahamdengan model pembentukan portofolio optimal yaitu model Markowitz dan modelindeks tunggal. Hasil seleksi saham menggunakan model Graham investor defensif,investor agresif dan Graham-Rea adalah masing-masing 10, 13 dan 3 saham dari 45saham yang terdapat pada indeks LQ45. Dari saham-saham yang terpilih kemudiandibentuk portofolio optimalnya menggunakan model Markowitz dan model indekstunggal.Dari portofolio optimal yang terbentuk kemudian dilakukan perbandingan kinerjaantara keduanya dan dengan indeks LQ45 sebagai benchmark-nya. Hasilmenunjukkan bahwa portofolio hasil optimasi model Markowitz memberikan kinerja(reward to variability ratio) ekspektasi lebih baik dibandingkan portofolio hasiloptimasi model indeks tunggal dengan selisih di kisaran 0,15% - 0,96%. Selain itu,kinerja portofolio optimal tersebut, baik secara ekspektasi dan aktual memberikankinerja lebih baik dibanding indeks LQ45 dengan selisih di kisaran9,12% - 21,03%. Walaupun secara reward to variability ratio, kinerja metode Taspenlebih tinggi dibanding lainnya tetapi secara return ekspektasi dan aktual masih dibawah portofolio optimal dengan selisih 0,04% - 1,40%. Dengan demikian modelkombinasi pembentukan portofolio optimal bertahap ini layak dipertimbangkan untukdiaplikasikan oleh PT Taspen (Persero) sehingga diharapkan dapat meningkatkanhasil investasi saham.

---

ABSTRACTThis study aims to provide an alternative method to form stock portfolio inPT Taspen (Persero) in order to improve the investments performance. Alternativemodels is to combine stock selection Graham model with optimal portfolioconformation model which is Markowitz model and single index model. Usingdefensive investor, aggressive investor and Graham-Rea criteria resulted in 10, 13and 3 stocks selected from 45 available stocks that contained in LQ45 index. Fromthese selected stocks then to be formed to it’s optimal portofolio.From established optimal portfolio, the peformance is compared between the twomodels and to the LQ45 index as its benchmark. The results showed that the portfoliofrom Markowitz model optimization provide better expected performance (reward tovariability ratio) than the single index model optimization with spread of0.15% - 0.96%. In addition, the performance of portfolio in expectations and actualare better than LQ45 index, with spread of 9.12% - 21.03%. Although Taspenmethod’s reward to variability is higher compared to others, it’s expected and actualreturn still below optimal portfolio with a spread of 0.04% - 1.40%. Thus the gradualoptimal portfolio formation is worth to be considered to be applied by PT Taspen(Persero) which is expected to increase stock investment returns."

"Penelitian ini bertujuan untuk melihat apakah diversifikasi portofolio pada saham syariah di Indonesia dan Malaysia dapat memberikan benefit berupa pengurangan resiko yang diterima investor, serta untuk melihat apakah faktor makroekonomi mempengaruhi return portofolio saham syariah secara signifikan. Pengujian hipotesis dilakukan dengan melihat adanya size effect dan profitability effect dalam saham syariah di Indonesia dan Malaysia, mengukur koefisien korelasi Pearson antara masing-masing portofolio saham syariah lintas negara serta menguji pengaruh faktor makroekonomi terhadap return portofolio saham syariah Penelitian ini menggunakan sampel emiten dengan jumlah lebih dari 500 emiten di Indonesia dan Malaysia.Hasil penelitian yang ditemukan di antaranya adalah terkonfirmasi adanya size effect dan profitability effect serta korelasi lemah hingga menengah pada portofolio saham syariah di dua negara tersebut. Selain itu, nilai tukar dan indeks saham komposit teruji sebagai variabel makroekonomi yang signifikan mempengaruhi return portofolio saham syariah di Indonesia dan Malaysia.

---

This study is aimed to evaluate whether portfolio diversification on sharia stock in Indonesia and Malaysia could benefit the investor by minimiziing portfolio risk. Hypothesis testing is done by seeing if there any size effect or profitability occurences on sharia stocks in Indonesia and Malaysia, measuring Pearson correlation between each sharia stock portfolio on cross country basis and estimating the exposure of macroeconomic factor against sharia stock portfolio return. This study also uses sample consisting of more than 500 stocks in Indonesia and Malaysia.

The result of the study therefore confirms the existence of size effect, profitability effect and weak to medium correlation on sharia stock portfolio return on both countries. Additionally, exchange rate and composite stock index are also confirmed as macroeconomic variable with significant exposure on sharia stock portfolio return in Indonesia and Malaysia."

"ABSTRAKPenelitian ini membahas tentang penggunaan economic value added sebagaikriteria pembentukan portofolio saham pada perusahaan yang terdaftar dalamBursa Efek Indonesia periode 2005-2014. Penelitian ini merupakan penelitiankuantitatif dengan teknik pengumpulan data sekunder dengan mengumpulkanseluruh laporan keuangan perusahaan-perusahaan yang terdaftar di bursa efekIndonesia tahun 2005-2014.Hasil dari penelitian ini adalah dari semua variabelyang telah diuji, menunjukan hasil yang positif dan dapat dikatakan bahwaperhitungan Economic Value Added (EVA) dapat menjadi sebuah kriteriapembentukan portofolio pada perusahaan yang tergabung dalam bursa efekindonesia periode 2005-2014.

---

ABSTRACTThis focus of this study is to analyze the use of economic value added as criteriafor the establishment of a stocks portfolio in companies that listed in IndonesiaStock Exchange from 2005 until 2014. This research is using a quantitative studywith secondary data collection techniques to collect the financial statements of thecompanies that listed on the Indonesia stock exchanges from 2005 until 2014. Theresults of this study are all the variables that have been tested, showed positiveresults and it can be said that the calculation of Economic Value Added (EVA)can be a criteria for the establishment of a portfolio in companies that listed inIndonesia Stock Exchange from 2005 until 2014."

"ABSTRAKTesis ini mencoba untuk mempelajari apakah portofolio yang dibentuk dengan menggunakan metode value investing, growth investing, dan GARP dapat menghasilkan return yang lebih baik daripada return pasar, yang tercermin dari Indeks Harga Saham Gabungan Bursa Efek Indonesia. Lebih lanjut lagi tesis ini juga mencoba untuk meneliti apakah metode GARP dapat menghasilkan return yang paling besar dari ketiga metode tersebut. Hasil penelitian ini menunjukan ketiga portofolio berhasil menghasilkan return yang lebih baik dari pasar. Dari ketiga portofolio yang diteliti, ternyata portofolio yang dibentuk menggunakan metode GARP bukanlah yang terbaik dalam menghasilkan return, melainkan metode growth investing.

---

ABSTRACT

This thesis studies whether portfolios that made up using value investing, growth investing, and GARP could generate return exceeding those generated by market, as resembled by The Jakarta Composite Index. Further more, this study also trying to find out whether the GARP method is the best in generating return among those three methods being compared. This research find that all of those three portfolios outperform market, in term of returns. And the best method among those three are growth investing not GARP, respectively."

"Reksa dana adalah wadah yang dipergunakan untnk menghimpun dana dari maayarakat pemodal, untuk selanjutnya di investasikan kembali dalam portfolio efek Investasi dalam reksa dana pada saham-saham dipasar modal tentu akan memberikan hasil (return) dengan menghadapi risiko (risk), karenanya para investor harus mendiversifikasikan sahamnya kedalam portfolio sehingga memberikan return dan risk yang optimal.Observasi terhadap saham-saham mayoritas yang terdapat dalam reksa daua saham terpilih 22 saham yang akan dianalisia lebih lanjut untuk dibentuk portfolio optimal. Adapun saham-saham tersebut adalah ; Astra International (ASH), Bank Negara Indonesia (BBNI), Bank Dagang Nasional Indonesia (BDNI), Berlian Laju Tanker (BLTA), Bimantara Citra (BMTR), Bank International Indonesia (BNII), Citra. Marga Nusapala (CMNP), Daya Guna Samudra (DMA), Gajah Tunggal (GHTL) Gudang Garam (GGRM), HM.Sampoerna (HMSP), Indofood Sukses Makmur (INDF), Indah Kiat Pulp & Paper (INKP), Indosat (SAT), Lippo Bank (LPBN), Lippo Securities (LPPS), Mulia Industrindo (MLIA), Multi Polar (MLPL), Matahari Putra Prima (MPPA), Mayora Indah ( MYOR), Semen Gresik (SMGR), Telekomunikasi Indonesia (TLKM).Periode yang diamati dari bulan Juli 1996 sanrpai dengan bulan Juni 1997. Dari 22 saham mayoritas yang diminati oleh reksa dana, terpilih hanya 10 saham yang mempunyai return positif dan botanya signifikan. Adapun saham yang terpilih adalah Astra Internatinonal (ASH), Bank Dagang Nasional Indonesia (BDNI), Lippo Securities (LPPS), Matahari Putra Prima (MPPA), Bank International Indonesia (BNH), Bimantara Citra (BMTR), Gudang Garam ((K]RM), Telekomunikasi Indonesia (TLKM), Bank Negara Indonesia (BBNI), dan Mayora (MYOR).Analisa data menggunakan due model yaitu Single Index Model, dan Constant Correlation. Dengan methode Single Index sham-wham yang dapat dibentuk portfolio optimal sebanyak 5 saham yaitu. Astra International (ASII) dengan porsi sebesar 52,50 %, Bank Dagang Nasional Indonesia (BDNI) 13.95 %, Lippo Securities (LPPS) 16.52 %, Matahari Putra Prima (MPPA) 11.75%, dan Bank International Indonesia 5,28 %.Expected Return portfolio yang dibentuk dengan methode Single Index ini menghasilkan return portfolio sebesar 2,03166 dengan variance dan standar deviasi masing-masing 16,87631 dan 4,10807.Dengan metade Constant Correlation saham-saham yang dapat dibentuk portfolio optimal jugs sebanyak 5 wham yaitu :Antra International (ASII) dengan proporsi sebesar 33,69%, Bank Dagang Nasional Indonesia (BDN1) 21,690%0, Lippo Securities(LPPS) 17.29%, Matahari Putra Prima (MPPA), 11,30% dan Bank International Indonesia (BNII) 16,03%. Portfolio yang dibentuk dengan methode constant correlation ini menghasilkan expected return portfolio sebesar 1,90446 dengan variance dan standar deviasi masing-masing 14,44787 dan 3,80103.Dari kedua model tersebut terlihat baik pada model Single Index maupun model Constant Correlation pada periode observasi yang lama didapat saham yang sama untuk dibentuk portfolio optimal, yang membedakannya hanyalah proporsi masing-masing wham Proporsi saham ditentukan oleh tingkat risiko (β). Untuk saham saham yang mempunyai nilai β kurang dari 1 akan mendapat porsi lebih besar dibanding dengan saham-saham yang mempunyai nilai diatas 1 hal ini sesuai dengan konsep teori portfolio."

"Penelitian ini bertujuan untuk memberikan alternatif pembentukan portofolio saham dan obligasi korporasi untuk dapat memperoleh return yang optimal dengan risiko yang dapat diterima. Alternatif model tersebut adalah dengan mengkombinasikan seleksi saham model Graham dengan model pembentukan portofolio optimal yaitu model Markowitz. Hasil seleksi saham menggunakan model Graham portofolio defensif dan portofolio agresif adalah masing-masing 9 dan 13 saham dari 45 saham yang terdapat pada indeks LQ45. Dari saham-saham yang terpilih kemudian dibentuk portofolio optimalnya menggunakan model Markowitz.Dari portofolio optimal yang terbentuk kemudian dilakukan perbandingan kinerja antara keduanya dengan indeks LQ45 sebagai benchmark-nya. Hasil menunjukkan bahwa portofolio hasil optimasi model Markowitz memberikan kinerja (reward to variability ratio) ekspektasi lebih baik dibandingkan portofolio indeks LQ45 dengan selisih pengembalian hasil di kisaran 13,68 – 20,24% pertahun. Dengan demikian model kombinasi pembentukan portofolio optimal bertahap ini layak dipertimbangkan untuk diaplikasikan dengan harapan dapat meningkatkan hasil investasi saham yang optimal.Selanjutnya, hasil seleksi obligasi korporasi untuk portofolio yang optimal menghasilkan 8 obligasi korporasi dengan porsi masing-masing obligasi yaitu Obl Bkljt I Telkom Tahap I Tahun 2015 Seri C 20%, Obl Bkl I Chandra Asri Petrochem. Thp II Th18 Sr C 0%, Obl Bklj I Sarana Multi Infra. Thp I Th2016 Sr C 17,47%, Obl Bklj I Sarana Multi Infra. Thp I Th2016 Sr D 20%, Obligasi Bkljt I Hutama Karya Tahap II Tahun 2017 2,53%, Obligasi Bkljt I Hutama Karya Tahap I Tahun 2016. Portofolio ini dapat menghasilkan tingkat pengembalian sebesar 8,88% pertahun.

---

This study aims to provide an alternative to the formation of portfolios and corporate bonds to obtain optimal returns with acceptable risk. The alternative model is to combine Graham's stock selection model with the formation of an optimal portfolio model, namely the Markowitz model. The results of the selection using the Graham model of defensif portfolio and aggressive portofolio are 9 and 13 stocks, respectively, of the 45 stocks listed on the LQ45 index. From the selected stocks, the optimal portfolio is formed using the Markowitz model.

From the optimal portfolio formed, then the performance comparison between the two with the LQ45 index as the benchmark. The results show that the Markowitz model optimizing portfolio provides a better performance (reward to variability ratio) than the LQ45 portfolio index with a yield difference of 13.68 – 20.24% per year. Thus, the combination model for the formation of a gradual optimal portfolio is worth considering to be applied in the hope of increasing optimal stock investment returns.

Furthermore, the results of the selection of corporate bonds for the optimal portfolio resulted in 8 corporate bonds with a portion of each bond, namely Obl Bkljt I Telkom Phase I 2015 Series C 20%, Obl Bkl I Chandra Asri Petrochem. Thp II Th18 Sr C 0%, Obl Bklj I Multi Infra Infrastructure. Thp I Th2016 Sr C 17.47%, Obl Bklj I Sarana Multi Infra. Thp I 2016 Sr D 20%, Bkljt I Hutama Karya Bonds Phase II 2017 2.53%, Bkljt I Hutama Karya Bonds Phase I 2016. This portfolio can generate rates of 8.88% per annum."

"[ABSTRAKPenelitian ini bertujuan untuk menguji aplikasi strategi pembentukan portofoliosaham berdasarkan model penilaian aset Fama-French three-factors, Carhartfour-factors dan Fama-French five-factors yang didasarkan pada pertumbuhanEarning Per Share /EPS, Momentum dan pertumbuhan pendapatan dari sahamLQ45. Setiap portofolio yang dibentuk selanjutnuya di-hold selama 1 bulan, 3bulan dan 6 bulan dengan mencari strategi manakah yang memberikan abnormalreturn positif. Hasilnya diperoleh abnormal return positif dengan menggunakanEPS Growth dan Revenue Growth. Sedangkan berdasarkan momentum tidakdiperoleh abnormal return yang positif.

---

ABSTRACTThe study aims to examine the application of stock portfolio constructionstrategies based on the asset valuation models Fama-French three-factors,Carhart four-factors and Fama-French five-factors focus on variables EPSgrowth, momentum and earnings growth of LQ45. Each constructed portfolio isheld for 1 month, 3 months and 6 months to find strategy that produce a positiveabnormal return. The result found positive abnormal return using EPS growthand revenue growth, while based on momentum is not obtained positiveabnormal return., The study aims to examine the application of stock portfolio constructionstrategies based on the asset valuation models Fama-French three-factors,Carhart four-factors and Fama-French five-factors focus on variables EPSgrowth, momentum and earnings growth of LQ45. Each constructed portfolio isheld for 1 month, 3 months and 6 months to find strategy that produce a positiveabnormal return. The result found positive abnormal return using EPS growthand revenue growth, while based on momentum is not obtained positiveabnormal return.]"