Hasil Pencarian  ::  Simpan CSV :: Kembali

"Skripsi ini membahas mengenai pengujian pecking order pada struktur modal perusahaan non keuangan yang terdaftar di BEI tahun 2007 – 2012 dan pengujian pecking order pada perusahaan dengan pengelompokkan perusahaan berdasarkan size. Penelitian ini dilakukan dengan menggunakan metode Generalized Least Square dan data panel. Pengujian pecking order dilakukan untuk melihat keputusan pendanaan yang dilakukan perusahaan ketika mengalami financing deficit. Selain itu, penelitian ini mengelompokkan perusahaan berdasarkan ukuran perusahaan untuk melihat pengaruh ukuran perusahaan terhadap pecking order. Hasil penelitian menyimpulkan bahwa keputusan pendanaan perusahaan ketika mengalami financing deficit dari perusahaan yang diteliti ternyata mengikuti teori pecking order, penerbitan hutang digunakan saat financing deficit dan dapat disimpulkan juga bahwa ukuran perusahaan mempengaruhi pecking order.

---

This undergraduate thesis discusses about testing the pecking order on capital structure of non-financial firms listed at Indonesia Stock Exchange from 2007 - 2012 and testing the pecking order of non-financial firms grouping based on size. This research using Generalized Least Square method and panel data. This research testing the pecking order to see the funding decisions made by the company when firms face financing deficit. Beside that, this research classifiying firms by size to see the effect of size on the pecking order. The results of this research showed that firms funding decisions when subjected to financing deficit turned out to follow the pecking order theory, net debt issued is used when firms face financing deficit and it can be concluded that size of the firm also affects the pecking order."

"Dalam skripsi ini, dilakukan pengujian teori pecking order dengan mengelompokan perusahaan menjadi perusahaan dalam kondisi defisit dan surplus. Teori pecking order merupakan salah satu teori yang menjelaskan tentang keputusan struktur modal perusahaan, dimana jika penggunaan dana internal sudah tidak mencukupi, perusahaan dalam kondisi defisit akan menerbitkan utang dan dalam kondisi surplus akan membayar utang yang dimiliki. Perusahaan yang dianalisa merupakan perusahaan non keuangan yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia periode 2007-2015 dengan metode purposive sampling dan model data panel. Hasil estimasi dari penelitian ini menunjukan perusahaan dalam kondisi defisit mengikuti teori pecking order sedangkan perusahaan dalam kondisi surplus tidak mengikuti teori pecking order.

---

This study testing the pecking order theory, based on firms condition in deficit and surplus firms. The pecking order theory is one of the theories that explain firms capital structure, where internal funds is not sufficient, deficit firms will issue debt and surplus firms will redeem their debt. The object of this study are non financial firms listed in Indonesian Stock Exchange for the period 2007 2015 using purposive sampling method and panel data model. The estimation results of this study show that deficit firms follow the pecking order theory and surplus firms do not follow the pecking order theory."

"Tujuan utama dari setiap perusahaan adalah memaksimalkan nilai perusahaan untuk para pemegang sahamnya. Untuk menjalankan aktivitasnya, perusahaan dibutuhkan pendanaan yang cukup, sehingga perusahan dapat bekerja secara maksimal. Keputusan pendanaan perusahaan dapat dijelaskan melalui teori tentang struktur modal. Salah satu teori yang menjelaskan tentang struktur modal adalah teori pecking order yang diungkapakan oleh Myers dan Majluf (1984), menyatakan bahwa sebuah perusahaan akan lebih senang untuk mendanai kebutuhan investasinya dengan dana yang berasal dari dalam perusahaan, lalu ketika masih terjadi defisit dalam pendanaannya perusahaan akan mencari sumber pendanaan dari eksternal perusahaan. Hasil penelitian ini menyimpulkan bahwa ternyata perilaku struktur modal dari perusahaan yang diteliti ternyata tidak mengikuti pola struktur modal yang diungkapkan oleh teori pecking order dan untuk setiap industri yang ada dapat disimpulkan bahwa ternyata setiap industri tidak memiliki perilaku struktur modal yang sama.A firm ultimate goal is to maximize the firm value to the benefit of its shareholders. In order to do so, the firm?s manager has to take actions that will increase the firm?s value. Sufficient funding is also needed, so thah a firm could operate to its optimum potential capital structure decision has a significant role within a firm?s financial management due to its effect on both risk and return for the shareholder. Among the theories that focus on capital structure is the pecking order theory by Myers and Majluf (1984). This theory propose that a firm will prefer to fund its capital needs by using internal funding rather than using external funding. External funding will only be used when internal funding sources are met sufficient to cover the firm?s capital need. This research finds that the capital structure behaviour of the sample firms do not follow the same pattern proposed by the pecking order theory and each industry has unique capital structure behaviour."

"ABSTRAKSalah satu teori yang menjelaskan tentang struktur modal adalah teori peckingorder yang diungkapkan oleh Myers dan Majluf (1984), yang menyatakan bahwasebuah perusahaan akan lebih senang untuk mendanai kebutuhan investasinyadengan dana yang berasal dari internal daripada eksternal perusahaan. Penelitianini bertujuan untuk menganalisis keputusan pendanaan ketika perusahaanmengalami kekurangan pendanaan internal dalam struktur modal perusahaanmenurut pecking order theory. Perusahaan yang dianalisa adalah perusahaan nonkeuangan yang termasuk dalam perhitungan indeks Kompas100 denganmenggunakan model data cross section dan time series. Hasil estimasi daripenelitian ini menunjukkan bahwa ternyata perilaku struktur modal dariperusahaan yang diteliti tidak mengikuti pola struktur modal yang diungkapkanoleh teori pecking order.

---

ABSTRACTOne of the theories that explain capital structure is the pecking order theoryexpressed by Myers and Majluf (1984), which states that a company prefer tofund their investment needs with funds derived from internal rather than externalsources. This study aims to analyze the funding decisions when companiesexperience a shortage of internal financing in the capital structure of the companyaccording to the pecking order theory. The object of this study are non-financialcompanies included in the index Kompas100 using cross section data models andtime series. The estimation results of this study show that in fact the behavior ofthe capital structure of the company that the study did not follow the pattern ofcapital structure revealed by the pecking order theory."

"Tesis ini membahas determinan struktur modal secara teori dan empiris pada perusahaan manufaktur Indonesia dengan fokus pada teori pecking-order. Tujuan utama penelitian ini adalah mengidentifikasi apakah determinan struktur modal perusahaan manufaktur Indonesia mampu dijelaskan oleh teori pecking-order. Analisis dilakukan pada book leverage perusahaan manufaktur Indonesia dengan sampel 92 perusahaan yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia (BEI) selama periode 2007 hingga 2011 dengan menggunakan analisis data panel. Penelitian ini menemukan bahwa size, profitability dan free cash flow berpengaruh negatif terhadap leverage, sedangkan growth dan tangibility berpengaruh positif terhadap leverage. Non debt tax shield dan risk ternyata tidak berpengaruh signifikan terhadap leverage namun bernilai negatif. Variabel funding-gap sebagai unsur hirarki pendanaan perusahaan terbukti memberikan pengaruh negatif signifikan sehingga mendukung ekspektasi teori pecking-order di dalam struktur modal. Pada semua uji juga membuktikan bahwa hutang masa lampau mempengaruhi hutang saat ini yang ditandai dengan time-lag, sehingga terbukti adanya pengaturan dinamis pada hutang. Berdasarkan hasil tersebut dapat disimpulkan bahwa determinan struktur modal perusahaan manufaktur Indonesia dapat dijelaskan oleh teori pecking-order.

---

This thesis explores the determinants of capital structure theory and empirical in Indonesian manufacturing company with a focus on the pecking order theory. The main purpose of this study is to identify the determinants of capital structure in Indonesian manufacturing company which can be explained by the pecking order theory. Analysis was performed on book leverage manufacturing company in Indonesia with a sample of 92 companies listed in Indonesia Stock Exchange (IDX) during the period 2007 to 2011 using panel data analysis. This study found that size, profitability and free cash flow have negative effect on leverage, while growth and tangibility have positive effect on leverage. Besides, non debt tax shield and risk have not significant influence, but in accordance with the pecking order theory has a same result which is negative. Analysis of funding-gap variable as an element of corporate financing hierarchy in pecking order theory which proved has a negative effect in the capital structure of Indonesian manufacturing firms. All test also prove that the debt of the current debt is affected by past debt which is characterized by time-lag, so it proved a dynamic setting in leverage. Based on these results, it can be concluded that the determinants of capital structure of Indonesian manufacturing firms can be explained by the pecking- order theory."

"Skripsi ini membahas mengenai pengelompokan perusahaan berdasarkan debt capacity dan pengujian teori pecking order pada perusahaan non-keuangan yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia tahun 2006-2010. Penelitian ini mengambil sampel perusahaan non-keuangan dengan metode purposive sampling. Penelitian ini menggunakan data sekunder berupa data keuangan perusahaan yang didapat dari BAPEPAM (Badan Pengawas Pasar Modal) dan menggunakan metode PLS (Panel Least Square). Pengelompokan perusahaan berdasarkan debt capacity dilakukan untuk melihat hubungan antara financing deficit terhadap penerbitan utang jangka panjang sesuai dengan model pecking order. Hasil penelitian menunjukkan bahwa dengan mengelompokkan perusahaan berdasarkan debt capacity, model pecking order dapat membedakan keputusan pendanaan perusahaan dengan lebih baik. Perusahaan yang memiliki debt capacity tinggi lebih memilih menggunakan utang dibandingkan perusahaan dengan debt capacity rendah ketika mengalami defisit keuangan.

---

This undergraduate thesis discusses about debt capacity of the firms and the test of pecking order theory of non-financial firms listed at Indonesia Stock Exchange from 2006-2010, based on their financial statements published in the period of observation. The sample in this research was obtained by the use of purposive sampling method. This research is a quantitative study using secondary data from financial statements from BAPEPAM and uses PLS (Panel Least Square) method. Classification firms by its debt capacity is needed to examine the relationship between financing deficit towards long-term debt issue according to the pecking order model. Results showed that classifying firms by its debt capacity made a significant improvement of pecking order model to distinguish financing decision of the firms. Firms with high level of debt capacity prefer to issue debt than firms with low level of debt capacity when facing financing deficit."

"Skripsi ini membahas mengenai pola pemilihan pendanaan perusahaan yang dikaitkan dengan pertumbuhan perusahaan berdasarkan Pecking Order Theory pada perusahaan sektor nonkeuangan yang telah terdaftar di Bursa Efek Indonesia selama periode tahun 2002 s.d. tahun 2013.Sampel penelitian diambil dengan menggunakan metode purposive sampling dan data sekunder berupa laporan keuangan dan laporan tahunan yang diperoleh dari Thomson Reuters Eikon dan situs resmi Bursa Efek Indonesia dengan teknik estimasi berdasarkan Ordinary Least Squares (OLS).Hasil dari penelitian menunjukkan bahwa sebagian besar perusahaan sektor nonkeuangan lebih memilih menggunakan pendanaan eksternal berupa penerbitan saham dan utang dalam pemenuhan kebutuhan investasi daripada pendanaan internal. Oleh karena itu, pola pemilihan pendanaan perusahaan sektor nonkeuangan di Indonesia tidak sesuai dengan Pecking Order Theory.

---

This undergraduate thesis discusses about the pattern of firm’s financial choices associated with firm growth based on the Pecking Order Theory in non-financial firms that have been listed in Indonesia Stock Exchange from year 2002 to 2013.The sample in this study was obtained by the use of purposive sampling method and used secondary datas from financial statements and annual reports obtained from Thomson Reuters Eikon and the official website of the Indonesia Stock Exchange. The estimation techniques used in this study was based on Ordinary Least Squares (OLS).The results of this study showed that most of non-financialfirms prefer to use external financing (by issuing stock and debt) to internal financing in terms of financing their businesses. Therefore, the pattern of firm’s financial choices of non-financial firms in Indonesia isn’t in accordance with the Pecking Order Theory.;;"

"Penelitian ini bertujuan untuk menguji apakah perilaku pendanaan perusahaan non keuangan tedaftar di Indonesia sejalan dengan kaidah target behavior dengan menggunakan metodologi baru yang dipergunakan oleh Chauhan dan Huseynov 2016 . Penelitian ini menggunakan data panel sebanyak 177 perusahaan non keuangan yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia selama periode 2004 hingga 2015. Hasil penelitian menunjukkan bahwa secara rata-rata, perilaku pendanaan perusahaan non-keuangan terdaftar di Indonesia tidak sejalan dengan target behavior dimana perusahaan cenderung tidak berusaha untuk melakukan penyesuaian menuju struktur modal optimal ketika mengalami suatu deviasi.

---

Objective of this study is to test whether the financing behavior of listed non financial firms in Indonesia consistent with target behavior by using new methodology employed by Chauhan and Huseynov 2016 . This study is conducted by using panel data of 177 Indonesia Stock Exchange listed non financial firms within period 2004 until 2015. The results of the study indicate that on average, financing behavior of listed non financial firms in Indonesia is not consistent with target behavior where firms tend not to adjust their capital structure to the optimal level when facing some deviation. "

"Penelitian ini bertujuan menganalisis pengaruh misvaluasi saham dan kendala keuangan terhadap postannouncement excess return penerbit saham dan keputusan penerbitan sekuritas pada 112 kejadian yang mencakup penerbitan saham, obligasi, dan buyback pada perusahaan non keuangan BEI periode 2006-2015. Hasil penelitian ini menunjukan bahwa semakin perusahaan overvalued , semakin tinggi pula postannouncement excess return. Selain itu, semakin tinggi kendala keuangan, perusahaan cenderung menerbitkan saham dibandingkan melakukan buyback saham. Hasil ini sesuai dengan teori pecking order. Terakhir, penelitian ini menunjukan bahwa semakin overvalued saham, semakin tinggi kemungkinan perusahaan menerbitkan obligasi dibandingkan menerbitkan saham. Hasil ini tidak sesuai dengan teori market timing.

---

This study aims to analyze the effect of stock misvaluation and financial constraints to equity issuer rsquo s postannouncement excess return and firm rsquo s issuance decision on 112 sample of equity issuer, bond issuer, and repurchase firm of non financial sector in BEI 2006 2015. The results indicate that the more overvalued shares, the higher postannouncement excess return. It also shows that the higher firm rsquo s financial constraints, the more likely company to issue equity than buyback shares as describe by pecking order theory. Finally, this study shows that the more overvalued shares the higher posibility of issuing bonds rather than equity, which is contrary with market timing theory."

"Struktur modal yang terdiri dari utang dan ekuitas memiliki biaya modal yang berbeda. Komposisi yang tepat dari pemilihan antara utang dan ekuitas dapat mengurangi biaya modal yang disebut sebagai struktur modal optimal. Dengan menentukan struktur modal yang optimal, perusahaan dapat meningkatkan nilai perusahaan. Oleh karna itu, penelitian ini bertujuan untuk menganalisis pengaruh struktur modal terhadap nilai perusahaan pada perusahaan non keuangan yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia periode tahun 2007-2016. Penelitian ini menggunakan panel threshold regression model yang dikembangkan oleh Hansen (1999) untuk menentukan nilai threshold. Nilai threshold tersebut dapat menentukan titik tertentu dari rasio utang perusahaan yang dapat meningkatkan nilai perusahaan. Hasil dari penelitian ini menunjukkan bahwa tidak terdapat threshold effect pada seluruh sektor, sektor utama, dan sektor jasa. Namun, threshold effect hanya terdapat pada sektor manufaktur dimana nilai threshold tersebut adalah sebesar 22%. Implikasi penelitian ini menunjukkan bahwa perusahaan manufaktur di Indonesia dapat menggunakan utang dalam komposisi struktur modal sebesar kurang dari 22% untuk meningkatkan nilai perusahaan.

---

The capital structure that consists of debt and equity has different cost of capital. The appropriate proportion between debt and equity can minimized the cost of capital, reffered as the optimal capital structure. By determining the optimal capital structure, the company can increase the firm value. Therefore, this study aims at investigating the effect of capital structure on firm value in non-financial firms listed in The Indonesian Stock Exchange for the period 2007-2016. This study used panel threshold regression model developed by Hansen (1999) to determine threshold value. The threshold value can determine a certain point of corporate debt ratio that can increase the firm value. The results of this study indicate that there is no threshold effect on all sectors, primary sectors, and service sectors. However, the threshold effect is only found in the manufacturing sectors where the threshold value is 22%. The implications of this study indicate that manufacturing sectors firms in Indonesia can use debt in the composition of capital structures less than 22% to increase their firm value."