Hasil Pencarian  ::  Simpan CSV :: Kembali

"ABSTRAKPenelitian ini berfokus pada pengaruh Leverage Deviation terhadap Cost of Equity, pengaruh sensitivitas cost of equity pada leverage deviation, dan pengaruh tingkat sensitivitas cost of equity terhadap Speed of Adjustmenttarget utang perusahaan. Perkembangan perekonomian ASEAN yang termasuk dalam Emerging Countriesmembuat ASEAN dipilih menjadi ruang lingkup penelitian. Secara umum, penelitian ini menggunakan metode baseline GLS, baseline Fixed Effect,dan GMM. Berdasarkan penelitian ini, ditemukan bahwa terdapat pengaruh atara leverage deviationpada cost of equityperusahaan di perusahaan-perusahaan negara ASEAN-5 (Indonesia, Malaysia, Thailand, Filipina, dan Singapura) dan terdapat pengaruh sensitivitascost of equityterhadap leverage deviationpada perusahaan yang mengalami overleveraged. Selanjutnya ditemukan juga bahwa semakin sensitif nilai cost of equityperusahaan, maka semakin rendah tingkat leverage deviation. Ditemukan pula bahwa tingkat sensitivitas cost of equityyang lebih tinggi juga memiliki penyesuaian yang lebih cepat kepada target utang yang dimiliki perusahaan.

---

ABSTRACTThis study focuses on the effect of Leverage Deviation on Cost of Equity, Sensitivity of Cost of Equity on Leverage Deviation, and sensitivity of cost of equity on Speed of Adjustment to firms target leverage in five ASEAN emerging countries. This study employs GLS, Fixed Effect, and GMM method. We found that there is a significant influence of the Leverage Deviation on the Cost of Equity and a significant influence of Sensitivity of Cost of Equity on Leverage Deviation in ASEANs companies (Indonesia, Malaysia, Thailand, Philippines, and Singapore) for firms in Overleveraged condition. In addition, this study also reveals that the more sensitive the cost of equity, the less leverage deviation it gets. Furthermore, the higher the level of Sensitivity of Cost of equity, the faster the companies will adjust to the target leverage."

"Tesis ini membahas pengaruh political connections terhadap cost of equity dengan menggunakan analisis regresi data panel model pooled least square. Sampel yang digunakan sebanyak 141 data observasi periode 2005, 2008 dan 2011. Cost of equity diukur dengan menggunakan pendekatan CAPM dengan modifikasi beta Dimson. Sedangkan political connections menggunakan variabel dummy yaitu nilai 1 jika perusahaan teridentifikasi memiliki political connections dan nilai 0 jika teridentifikasi tidak memiliki political connections. Hasil penelitian menunjukkan bahwa political connections terbukti memiliki pengaruh positif signifikan terhadap cost of equity yang berarti bahwa perusahaan harus menanggung cost of equity yang lebih tinggi atas political connections yang dimilikinya.

---

This thesis discusses influence of political connections on the cost of equity using panel data regression analysis with pooled least square model. 141 samples were used as observation data period 2005, 2008 and 2011. Cost of equity measured using the CAPM approach with Dimson beta modification. While political connections using a dummy variable, given 1 if company have political connections identified, and 0 if it does not have political connections identified. The results show that political connections have proven significant positive effect on the cost of equity, which means that the company must bear higher cost of equity for the company`s political connections."

"Perusahaan menggunakan pendanaan eksternal melalui utang dan ekuitas pada saat perusahaan tidak dapat membiayai aktivitas operasional dan investasinya dengan hanya menggunakan pendanaan internal. Pecking order theory menyebutkan bahwa pemilihan struktur permodalan perusahaan akan berdasarkan pada rendahnya asymmetric information cost dimana perusahaan menggunakan pendanaan internal sebelum mencari pendanaan eksternal. Namun, dalam trade-off theory, perusahaan akan menggunakan leverage karena adanya tax deductible sehingga perusahaan akan meningkatkan debt ratio untuk meningkatkan corporate value. Semua perusahaan akan menyesuaikan tingkat leverage ke level optimal dimana penyesuaian ini akan memiliki transaction costs. Faulkender, dan Flannery et al., (2012) menginvestigasi faktor yang mempengaruhi speed of adjustment dari leverage. 53% perusahaan di Indonesia termasuk perusahaan Underleveraged dimana memiliki tingkat leverage yang lebih rendah dibandingkan targetnya. perusahaan Underleveraged akan memiliki financial distress risk yang lebih rendah sehingga mereka akan menerbitkan utang baru untuk menyesuaikan tingkat leverage ke level optimal. Penelitian ini menggunakan data panel statis dan panel dinamis untuk menentukan determinan dari leverage yang akan mempengaruhi speed of adjustment untuk perusahaan Overleveraged dan Underleveraged di perusahaan non-finansial di Indonesia. Penelitian ini menemukan bahwa keputusan leverage lebih baik dijelaskan menggunakan pecking order theory dan perusahaan Underleveraged memiliki speed of adjustment lebih cepat dibandingkan perusahaan Overleveraged.

---

Firms use external funding through debt and equity when firms cannot pay operating activities and investment with just internal funding. Under pecking order theory, firms’ capital structure decisions are based on lower asymmetric information cost that firms would use internal funding before seeking external funding. However, under trade-off theory, firms would use leverage as interest paid by corporate is a tax deductible so increasing debt ratio would raise corporate value. All firms would adjust leverage to its optimal level that leverage adjustment would have transaction costs. Faulkender, Flannery et al. (2012) investigated factors that affect leverage speed of adjustment that transaction cost would impact firms. Firms will adjust their leverage level based on firm characteristics before managers will be sure to raise or lower their leverage level so that they could have an optimal capital structure with lower cost. 53% firms in Indonesia are Underleveraged that they have lower leverage than its target. Underleveraged firms would have lower financial distress risk so they would issue new debt to adjust leverage to its optimal level. This study utilizes panel data techniques and system GMM to find determinant of leverage and interest rate that will impact speed of leverage adjustment of Overleveraged and Underleveraged non-financial firms listed in Indonesian Stock Exchange. Coefficient sign and significance of this study finds that capital structure decisions of Overleveraged and Underleveraged are both better explained by pecking order theory and Underleveraged firms will adjust leverage faster than Overleveraged firms"

"Penelitian ini menguji signifikansi pengaruh Debt to Equity Ratio, Operation Leverage, dan Firm Size terhadap Imbal Hasil (return) saham yang diperdagangkan Perusahaan Non Keuangan di Bursa Efek Indonesia selama kurun waktu tahun 2009 - 2013. Analisis data menggunakan metode Ordinary Least Square (OLS), dan mendapatkan kesimpulan bahwa variabel Debt to Equity Ratio, Operation Leverage, dan Firm Size secara bersama-sama tidak mampu menjelaskan dan tidak memiliki pengaruh yang signifikan terhadap variasi imbal hasil (return) saham. Selain itu, ditemukan bahwa Firm Size secara individual memiliki pengaruh signifikan terhadap imbal hasil (return) saham untuk sektor Industri Dasar dan Kimia, Industri Barang Konsumsi, Infrastruktur, Utilitas dan Transportasi, Aneka Industri, serta Perdagangan dan Jasa. Debt to Equity Ratio (DER) secara individual memiliki pengaruh signifikan terhadap imbal hasil (return) saham untuk sektor Industri Dasar dan Kimia, Industri Barang Konsumsi, serta Aneka Industri. Operation Leverage (DOL) secara individual memiliki pengaruh signifikan terhadap imbal hasil (return) saham untuk sektor Industri Dasar dan Kimia, Industri Barang Konsumsi, Infrastruktur, Utilitas dan Transportasi, serta Aneka Industri.

---

Research conducted to test the significance of the influence of the Debt to Equity Ratio, Operation Leverage, and Firm Size against the yield (return) shares traded on Non Financial Companies in Indonesia stock exchange during the period 2009 - 2013. Data analysis method using the Ordinary Least Square (OLS), and get the conclusion that the variable Debt to Equity Ratio, Operation Leverage, and Firm Size together was not able to explain and does not have significant influence towards variations of yield (return) shares of the company traded on the non financial IDX during the years 2009-2013. However, it was found that Firm Size variable have a significant influence on an individual basis against the yield (return) shares for Basic Industry and Chemicals, Consumer Goods Industry, Infrastructure, Utilities and Transportation, Miscellaneous industry, and Trade and Service sectors. Debt to Equity Ratio (DER) individually have significant influence towards the yield (return) shares for Basic Industry and Chemicals, Consumer Goods Industry, and Miscellaneous industry sectors. Operation Leverage (DOL) individually have significant influence towards the yield (return) shares for Basic Industry and Chemicals, Consumer Goods Industry, Infrastructure, Utilities and Transportation, Miscellaneous industry sectors."

"Penelitian ini bertujuan untuk menganalisis pengaruh leverage, cash flow, net working capital, capital expenditure, market to book, size, dan dividen terhadap cash holding perusahaan non-finansial di Indonesia serta menganalisis perbedaan speed of cash holding adjustment perusahaan di Indonesia ketika perusahaan memiliki tingkat cash holding yang lebih tinggi dibandingkan target cash holding maupun ketika perusahaan memiliki tingkat cash holding yang lebih rendah dibandingkan target cash holding. Hasil penelitian ini menunjukkan adanya pengaruh leverage, cash flow, net working capital, capital expenditure, market to book, size, dan dividen terhadap cash holding. Penelitian ini juga menemukan perusahaan dengan tingkat cash holding yang lebih tinggi dari targetnya memiliki speed of adjustment yang lebih rendah dibandingkan perusahaan dengan tingkat cash holding yang lebih rendah.

---

This research aims to see impact leverage, cash flow, net working capital, capital expenditure, market to book, size, and dividend toward cash holding on non financial firm in Indonesia and analyze speed of cash holding adjustment difference between firm rsquo s cash holding exceed its target and firm rsquo s cash holding below its target.

The result of this research shows that leverage, cash flow, net working capital, capital expenditure, market to book, size, and dividend impact cash holding. This research also shows that firms that have cash holding exceed its target will have slower speed of adjustment than firm that have cash holding below its target."

"Penelitian ini menganalisis hubungan antara struktur modal yang diproksikan dengan debt to equity ratio (DER) dengan pemilihan tujuan kebijakan revaluasi aset tetap. Di Indonesia model revaluasi memiliki tiga jenis jika dilihat dari tujuannya, yaitu: (1) hanya untuk tujuan akuntansi, (2) hanya untuk tujuan perpajakan, dan (3) untuk tujuan akuntansi dan perpajakan. Penelitian ini hanya meneliti dua tujuan yaitu hanya untuk tujuan akuntansi (accounting only) dan hanya untuk tujuan perpajakan (tax only). Penelitian ini menggunakan sampel 96 laporan keuangan perusahaan yang terdaftar di BEI yang melakukan revaluasi aset pada tahun 2015 dan 2016. Hasil penelitian menunjukkan bahwa struktur modal perusahaan secara marjinal berpengaruh positif terhadap pemilihan kebijakan revaluasi aset tetap untuk tujuan akuntansi. Perusahaan yang menurut peraturan perpajakan tidak harus menjaga struktur modalnya sebesar 4:1 terbukti memiliki kemungkinan yang lebih tinggi untuk melakukan kebijakan revaluasi aset tetap untuk tujuan akuntansi.

---

This study analyzes correlation of capital structure (debt to equity ratio / DER) and probability of choosing purpose of fixed asset revaluation policy. In Indonesia revaluation model has 3 purpose: (1) accounting only, (2) tax only, and (3) accounting and tax purpose. This study only analyzes two purpose which is accounting only and tax only. This study uses sample of 98 financial report from companies which is listed on the Indonesia Stock Exchange and implement fixed asset revaluation policy in 2015 and 2016. The result showed that capital structure has positive correlation with choose of fixed asset revaluation for accounting purpose marginally. Companies that regulated by tax authority must not keep its capital structure by 4:1 has higher probability to implement fixed asset revaluation policy for accounting purpose."

"Suatu perusahaan yang ingin melakukan investasi perlu menetapkan terlebih dahulu cost of capital dari proyek tersebut. Cost of capital ini akan menjadi faktor diskonto bagi proyeksi cash flow dalam rangka menentukan net present value proyek. Untuk mengetahui nilai cost of capital perlu juga mengetahui komponen komponen yang membentuk cost of capital, yaìtu cost of debt dan cost of equity. Cost of debt lebih mudah ditentukan karena tingkat suku bunga yang tetap namun penetapan nilai cost of equity memerlukan suatu perhitungan karena cost of equity merupakan cerminan dan tingkat pengembalian yang diharapkan oleh para pemegang saham. Metode perhitungan cost of equity biasa digunakan adalah Capital Asset Pricing Models (CAPM).Karya akhir ini melakukan penelitian dengan menggunakan suatu konsep baru yaitu konsep value based, yang relatif lebih mudah dibandingican CAPM karena hanya membutuhkan data-data yang sederhana dan dapat diperoleh dan laporan keuangan perusahaan dan perusahaan-perusahaan sekuritas, antara lain prediksi nilai EPS, prediksi nilai ROE, nilai buku per saham, dividend payout ratio, dan harga saham. Penelitian dilakukan terhadap 21 perusahaan publik yang dikategorikan menjadi sembilan ketompok industri. Diharapkan hasil yang diperoleh dapat menjadi landasan dalam penentuan cost of capital proyek yang selanjutnya berguna sebagai dasar dalam keputusan capital budgetingnya.Hasil penelitian menunjukkan ternyata bahwa kelompok industri consumer goods mempunyai cost of equity yang paling tinggi, yaitu sekitar 15-19%, dilkuti dengan kelompok industri telekomunikasi, semen, dan pulp & kertas sebesar 10-14%. Yang terakhir adalah resources based industry sebesar 14%. Perbedaan nilai cost of equity ini terutama disebabkan oleh estimasi misi ROE dan misi PIB rasio yang berbeda pula, baik untuk antar kelompok industri maupun antar perusahaan dalam satu kelompok industri yang sama.Dalam aplikasi selanjutnya untuk mengetahui intrinsic value dan saham masing masing perusahaan, dilakukan analisis sensitivitas untuk membandingkan pengaruh nilai cost of equity dengan pengaruh nilai ROE, yang memberikan hasil bahwa ternyata harga saham Iebih dipengaruhi oleh nilai cost of equity-nya."

"Studi ini dilakukan untuk menganilisis pengaruh kepemilikan status syariah terhadap tingkat leverage dan kecepatan penyesuaian leverage perusahaan. Penelitian ini menggunakan sampel 163 perusahaan non-keuangan yang terdaftar pada Bursa Efek Indonesia periode 2015-2019 dan kemudian dikategorisasikan berdasarkan status syariah masing-masing perusahaan. Metode penelitian yang digunakan adalah regresi panel dengan teknik estimasi random effect model dan common effect model. Hasil pengolahan Model satu menunjukkan hubungan negatif yang signifikan antara variabel independen dummy syariah dengan variabel dependen leverage. Hal ini membuktikan bahwa perusahaan syariah memiliki tingkat leverage yang lebih rendah dibandingkan dengan perusahaan non-syariah. Sementara itu, hasil pengolahan Model dua menunjukkan hubungan positif yang signifikan antara variabel independen interaksi lag leverage dan dummy syariah dengan variabel dependen leverage. Dapat dikatakan, perusahaan syariah memiliki kecepatan penyesuaian leverage menuju target optimal yang lebih lambat dibandingkan dengan perusahaan non-syariah. Penelitian ini menunjukkan peran teori trade-off dalam menjelaskan struktur modal perusahaan syariah.

---

This study was conducted to analyze the effect of shariah status ownership towards company's leverage level and speed of leverage adjustment. This study uses a sample of 163 non-financial companies listed on Indonesia Stock Exchange for period 2015-2019 and categorized them based on their sharia status. The research method used is panel regression with estimation techniques of random effects model and common effect model. The first model estimation result shows a significant negative relationship between dummy shariah as independent variable with leverage as dependent variable. This proves that Sharia-compliant companies have lower level of leverage compared to non-Sharia companies. Meanwhile, the result of second model estimation shows a significant positive relationship between the independen variable of interaction lag leverage and sharia dummy with the dependent variable leverage. It can be concluded that Sharia-compliant companies have slower speed of leverage adjustment towards optimal target compared to non-Sharia companies. This study shows the role of trade-off theory in explaining the capital structure of sharia companies."

"Dana asing keluar dan menyebabkan Indeks Harga Saham Gabungan (IHSG) turun tajam akibat krisis ekonomi global tahun 2008. Indonesia memberikan konteks pengujian yang sangat cocok untuk konservatisme utang yang ekstrem. Dalam tulisan ini, peneliti mengkaji dampak krisis keuangan terhadap kolektivitas perusahaan zero-levered di Indonesia selama periode 2008-2012. Bukti terbaru menunjukkan bahwa krisis keuangan tidak berdampak mendasar pada perusahaan zero-leverage di AS, hal ini mendorong para peneliti untuk melihat apakah perusahaan zero-leverage di Indonesia memiliki karakteristik yang sama. Data penelitian ini dikumpulkan melalui penyaring Refinitiv Eikon. Objek penelitian ini adalah perusahaan yang tidak memiliki leverage (zero levered firm) di mana perusahaan tersebut memiliki total nilai hutang nol. Metode analisis yang digunakan dalam penelitian ini adalah Uji-T dan Regresi Probit untuk menguji hipotesis (α=5%, 1%, 0,01%). Setelah dilakukan kontrol terhadap variabel-variabel yang mempengaruhi zero-leverage firm, didapatkan hasil bahwa ukuran perusahaan dan tangibility ratio berpengaruh terhadap kebijakan zero-leverage pada perusahaan di Indonesia, serta krisis ekonomi global pada perusahaan dengan zero-leverage tidak berpengaruh signifikan terhadap kebijakan zero-leverage.

---

Foreign funds came out and caused the Indonesia Composite Index (ICI) to fall sharply because of the global economic crisis in 2008. Indonesia provides a well-suited test context for extreme debt conservatism. In this paper, researchers examine the impact of the financial crisis on the collectivity of zero-leveraged companies in Indonesia during the period 2008-2012. As recent evidence shows that the financial crisis had no fundamental impact on zero-leverage companies in the US, this encourage researchers to see whether zero-levered companies in Indonesia have the same characteristics. The data of this research are collected through Refinitiv Eikon screener. The object of this research is unlevered companies (zero-levered firms) where these companies have a total debt value of zero. The analytical methods this research used is T-Test and Probit Regression for testing hypothesis (α=5%, 1%, 0,01%). After controlling for the variables that affect the zero-leveraged firms, the results show that the size of the company and the tangibility ratio affect the zero-leverage policy in companies in Indonesia, also global economic crisis on companies with zero-leverage has no significant effect on the zero-leverage policy. "

"Tujuan utama dari penelitian ini adalah untuk meneliti pengaruh struktur kepemilikan institusional terhadap tingkat leverage perusahaan, yang mana struktur kepemilikan institusional diproksikan dengan perubahan total kepemilikan institusional per tahun dan tingkat leverage diproksikan dengan perubahan total leverage per tahun. Proksi tersebut disesuaikan dengan penelitian sebelumnya oleh Chung dan Wang (2014). Penelitian ini dilakukan di Indonesia, menggunakan total sampel 21 perusahaan non keuangan yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia dari tahun 1999 sampai 2014 dengan data historis selama 10 tahun. Metode analisis yang digunakan adalah three-stage least square (3SLS). Hasil penelitian ini adalah struktur kepemilikan institusional memiliki hubungan yang negatif terhadap tingkat leverage, namun sebaliknya tingkat leverage memiliki hubungan yang positif terhadap struktur kepemilikan institusional.

---

The primary aim of this research is to examine the impact of institutional ownership on Leverage, which institutional ownership is represented by change in institutional ownership over the year and leverage is represented by change in total leverage over the year, these proxies are constructed by Chung and Wang (2014). This research takes place in Indonesia, using total sample of 21 companies non-financial companies listed in Indonesia Stock Exchange (IDX) from 1999-2014 with historical data for 10 years observations. This research used three-stage least square (3SLS) as an analytical method. The findings of this research are institutional ownership has negative relation with leverage and leverage has positive relation with institutional ownership."