Hasil Pencarian  ::  Simpan CSV :: Kembali

"ABSTRAKPenelitian ini bertujuan untuk membuktikan pengaruh negatifterhadap imbal hasil saham di masa depan akibat: kebijakan pendanaan; kebijakan investasi; kebijakan pendanaan dilandasi investasi; kondisi krisis/shock keuangan di masa depan; dan kebijakan pendanaan, investasi, serta pendanaan dilandasi investasi yang masa depannya terkondisi krisis/shock keuangan. Penelitian dilakukan atas data perusahaan di Indonesia sejak 1996 sampai 2010. Penelitian ini adalah studi empiris yang memanfaatkan analisis data panel dengan fixed effects. Hasil penelitian ini secara umum menunjukkan pengaruh negatif kebijakan pendanaan terhadap imbal hasil saham di masa depan yang diduga akibat upaya market timing untuk pendanaan saham dan akibat informasi peluang kesulitan keuangan pada pasar yang tidak efisien untuk pendanaan utang. Hasil penelitian ini pun menunjukkan pengaruh negatif kondisi krisis/shock keuangan sebagai akibat tekanan profitabilitas eksternal dan peningkatan persepsi risiko. Selain itu, ditemukan pula pengaruh negatif pada kebijakan investasi yang terkondisi krisis di masa depan yang dapat dijelaskan dengan konsep operating leverage. Namun demikian, hasil penelitian ini menyatakan pengaruh positif kebijakan investasi terhadap imbal hasil saham masa depan, karena dalam kerangka pasar tidak efisien, efek positif investasi tercennin di masa depan. Dalam hasil penelitian, juga tidak ditemukan pengaruh negatif investment-driven financing. Sementara itu, pada kebijakan pendanaan yang terkondisi krisis hanya ditemukan indikasi negatif. Bahkan, pada investment-driven financing, ditemukan indikasi positif karena observasi sektor manufaktur merupakan sektor tradable yang porsi pendapatan ekspornya jauh lebih besar dibandingkan pendapatan domestiknya.

---

ABSTRACTThe objective of this study is to provide evidence of negative impact upon future stock returns attributable to: external financings; investments; investment-driven financings; financial crisis/shock in the future; and financings, investments, as well as investment-driven financings which is exposed to financial crisis/shock in the future. This study is conducted based on data of firms operating in Indonesia for the period of 1996 to 2010. We use fixed effects model in this study. The result of this study reveals negative impact upon future stock returns of equity financings owing to market timing attempts and negative impact of debt financings for financial distress probability information in inefficient market. It also reveals negative impact of financial crisis/shock due to external pressure on profitability and heightened perceived risk. In addition, it also shows negative impact of investments exposed to future financial crisis/shock which could be explained by operating leverage concept. Yet, the result of this study shows positive impact of investments which considered to be the lagged positive effects within inefficient market condition. It also does not conclude a negative impact of investment-driven financings. Meanwhile, the result does not reveal but only indicates negative impact of financings exposed to future financial crisis/shock. Furthermore, it even indicates positive impacts of investment-driven financings exposed to future financial crisis/shock because manufacturing sector observations are classified as tradable sector which their export revenues portion is higher than the domestic one."

"ABSTRAK Studi ini bertujuan meneliti anomali pertumbuhan aset dimana saham dengan tingkat pertumbuhan aset tinggi akan menghasilkan imbal hasil yang rendah di periode selanjutnya. Penemuan di penelitian ini menunjukkan portofolio dengan pertumbuhan aset rendah yang disusun dengan pembobotan setara memiliki rata-rata imbal hasil bulanan lebih tinggi sebesar 0.75% (9% per tahun). Analisis juga diperkuat pada tingkat saham individu menggunakan fixed-effect panel regression. Efek pertumbuhan aset tetap signifikan walau dengan mengontrol variabel determinan lain. Menggunakan two-stage cross-section regression pada Fama dan Macbeth (1973), penelitian ini menemukan bahwa pertumbuhan aset tidak dapat dimasukkan sebagai faktor risiko, namun anomalinya hanya disebabkan oleh mispricing didorong oleh perilaku investor.

---

ABSTRACT

This study examines asset growth anomaly where stocks with high asset growth will be followed by low returns in the subsequent periods. This study finds that an equally-weighted low-growth portfolio outperforms high-growth portfolio by average 0.75% per month (9% per annum). The analysis is extended at individual stock-level using fixed-effect panel regression in which asset growth effect remains significant even with controlling other stock return determinants. Employing two-stage cross-section regression in Fama and Macbeth (1973), this study also shows that asset growth cannot be included as a new risk factor; instead the anomaly is driven by mispricing due to investors? behavior."

"Penelitian ini dilakukan untuk membahas pengaruh perubahan tingkat utang perusahaan energi yang terdaftar pada Bursa Efek Indonesia BEI periode 2012 sampai dengan 2016 terhadap tingkat pengembalian return saham, kinerja perusahaan dimasa depan dan tingkat investasi perusahaan dimasa depan. Penelitian yang dilakukan ini adalah penelitian kuantatif dengan menggunakan regresi panel. Hasil dari penelitian ini menunjukkan bahwa teori ketergantungan pada utang debt overhang theory tidak berlaku di Indonesia, dimana peningkatan proporsi utang tidak mengakibatkan tingkat investasi perusahaan dimasa depan mengalami penurunan. Penelitian ini membuktikan bahwa pengaruh peningkatan utang terhadap imbal hasil saham bukan disebabkan karena adanya kekurangan investasi underinvestment, melainkan dikarenakan penurunan kinerja dimasa depan sebagai dampak dari adanya dipercepatnya investasi accelerated investment.

---

This research focuses on the effect of leverage change of Indonesian energy companies on stock returns, operational performances and future investment rate, to investigate the consistency of debt overhang theory. This research employs aquantitave approach with panel regression.

The impirical result show the leverage change does not have impact to firms future investment rate, hence debt overhang theory does not hold in the case of Indonesia. The effect of leverage change on stock return is not due to under investment, but rather a result opf deteriorated future operational performance as a consequence of accelerated investmernt."

"Penelitian ini membahas pengaruh perubahan tingkat utang perusahaan non keuangan di Bursa Efek Indonesia periode 2007 2011 terhadap tingkat pengembalian saham perubahan tingkat investasi kinerja masa depan dan default risk untuk menguji debt overhang theory. Penelitian ini adalah penelitian kuantitatif dengan pendekatan pengujian beda rata rata dan regresi panel. Hasil penelitian ini menunjukkan bahwa debt overhang theory tidak berlaku di Indonesia dimana peningkatan porsi utang tidak membuat tingkat investasi perusahaan di masa depan turun. Penelitian ini membuktikan bahwa pengaruh negatif peningkatan utang terhadap imbal hasil saham bukan disebabkan adanya underinvestment melainkan karena penurunan kinerja di masa depan sebagai dampak accelerated investment.

---

This research focuses on the effect of leverage change of Indonesian non financial listed companies on stock returns future investment rate future operational performances and default risk to investigate the consistency of debt overhang theory. This research employs a quantitative approach with mean equality test and panel regression as statistical tools.

The empirical results show that leverage change does not have negative impact on firms future investment rate hence debt overhang theory does not hold in the case of Indonesia. The negative effect of leverage change on stock return is not due to underinvestment but rather a result of deteriorated future operational performance as a consequence of accelerated investment."

"Penelitian ini bertujuan untuk menganalisis pengaruh akrual total, akrual lancar, dan investasi kapital capital expenditure dengan imbal hasil saham. Penelitian dilakukan pada Bursa Efek Indonesia untuk perusahaan non-finansial dari tahun 2006-2015 dengan jumlah sampel 151 emiten. Model regresi yang digunakan adalah regresi data panel. Penelitian ini juga bertujuan mengetahui apakah terjadi anomali akrual dan anomali investasi kapital di Indonesia. Hasil dari penelitian ini menunjukkan bahwa terdapat hubungan negatif tidak signifikan antara investasi kapital dengan imbal hasil saham. Sementara itu, hubungan akrual lancar menunjukkan hubungan negatif signifikan dengan imbal hasil saham, tetapi total akrual positif yang signifikan dengan imbal hasil saham.

---

This study examine the relationship between total accruals, current accruals, and capital investment capital expenditure with stock return. The research is conducted on 151 nonfinancial companies listed in the Indonesian Stock Exchange from 2006 ndash 2015. The regression model used is data panel regression. This study also examine whether the accrual anomaly and capital investment anomaly occurs in Indonesia.

The result shows there is a negative insignificant relationship between capital investment and stock returns. On the other hand, the relationship between current accruals and stock returns is significantly negative, however total accrual is positive insignificant with stock returns."

"Penelitian ini bertujuan untuk menganalisa pengaruh book to market ratio, profitabilitas yang diharapkan, dan tingkat investasi yang diharapkan terhadap imbal hasil saham. Penelitian ini menggunakan sampel perusahaan-perusahaan LQ-45 dari berbagai sektor kecuali sektor keuangan yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia periode tahun 2005-2014. Profitabilitas dilihat dari nilai ROA dan tingkat investasi dilihat dari pertumbuhan aset. Metode analisis yang digunakan adalah regression dengan data panel.Hasil penelitian membuktikan bahwa book to market ratio memiliki pengaruh positif yang signifikan terhadap imbal hasil saham, Return on Assets ROA , sebagai proksi dari tingkat profitabilitas perusahaan, juga memiliki pengaruh yang sama terhadap imbal hasil saham, yaitu pengaruh positif yang signifikan. Berbeda dari keduanya, tingkat pertumbuhan aset, sebagai proksi tingkat investasi perusahaan, memiliki pengaruh negatif yang tidak signifikan terhadap imbal hasil saham.

---

The objective of this sudy is to examine the effect of book to market ratio, expected profitability, and expected investment on stock return. This study is using data of listed firms in LQ 45 Indonesian Stock Exchange non finance for the period 2005 2014. Expected profitability associated with ROA value and expected investment associated with growth of assets. This analysis method used in this sdtudy is regression model with panel data.

This study found that book to market ratio has a significant positive effect on stock return, Return on Assets ROA, as a proxy of expected profitability, also has a significant effect on stock return. Unlike the others, growth of assets, as a proxy of expected investment, has an insignificant negative effect on stock return."

"Selain ekspektasi imbal hasil dan volatilitas, likuiditas saham merupakan faktor penting bagi investor dan otoritas bursa. Penelitian ini bertujuan untuk menganalisis keterkaitan antara tingkat dan peluang return ekstrem terhadap likuiditas saham yang tercatat di Bursa Efek Indonesia (BEI). Hasil penelitian menunjukkan bahwa tingkat dan peluang return ekstrem dapat memengaruhi tingkat likuiditas saham di BEI. Return ekstrem menjadi daya tarik untuk meningkatkan transaksi saham bagi investor di Indonesia yang memiliki kecenderungan herd dan feedback trading. Investor memandang investasi saham sebagai "lottery stock" yang berpotensi memberikan keuntungan besar dalam waktu singkat, meskipun dengan risiko yang tinggi. Kondisi ini menyebabkan makin tinggi tingkat dan peluang return ekstrem, makin tinggi tingkat likuiditas saham. Bagi investor, hasil penelitian ini diharapkan dapat menambah wawasan dalam berinvestasi. Bagi otoritas bursa, hasil penelitian ini diharapkan dapat membantu pengambilan kebijakan untuk meningkatkan likuiditas saham di BEI.

---

In addition to return expectations and volatility, stock liquidity is an important factor for investors and stock exchange authorities. This study aims to analyse the relationship between the level and possibility of extreme returns on the liquidity of stocks listed on the Indonesia Stock Exchange (IDX). The results show that the level and possibility of extreme returns can affect the level of stock liquidity on the IDX. Extreme returns are an attraction to increase stock transactions for investors in Indonesia who have herd and feedback trading tendencies. Investors view stock investment as a "lottery stock" that has the potential to provide large profits in a short period of time, albeit with high risk. This condition means that the higher the level and probability of extreme returns, the higher the level of stock liquidity. For investors, the results of this study are expected to provide additional insight into investing. For the stock exchange authority, the results of this study are expected to help make policies to increase stock liquidity on the IDX."

"Menggunakan metode regresi data panel dengan fixed effect model, penelitian ini bertujuan untuk menguji dan menganalisis pengaruh faktor bank spesifik dan faktor makroekonomi terhadap profitabilitas bank umum yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia (BEI) pada periode sebelum (2004-2007), selama (2008-2010), dan sesudah (2011-2019) krisis keuangan global. Sampel dalam penelitian ini terdiri dari 28 bank umum yang terdaftar di BEI pada periode 2004-2019. Hasil penelitian menemukan bahwa kecukupan modal, ukuran bank, risiko kredit, serta pertumbuhan ekonomi berpengaruh terhadap profitabilitas bank pada periode sebelum, selama, dan sesudah krisis keuangan global. Sementara itu, pertumbuhan bank, profitabilitas satu tahun sebelumnya, biaya manajemen, dan inflasi berpengaruh terhadap profitabilitas bank hanya pada dua periode dari tiga periode berbeda yang telah ditentukan.

---

Using panel data regression method with fixed effect model, this study aims to examine and analyze the effect of bank specific factors and macroeconomic factors on the profitability of commercial banks listed on the Indonesia Stock Exchange (IDX) in the period before (2004-2007), during (2008-2010), and after (2011-2019) the global financial crisis. The sample in this study consisted of 28 commercial banks listed on the IDX in the period 2004-2019. The results of the study found that capital adequacy, bank size, credit risk, management costs, and economic growth affected bank profitability in the period before, during, and after the global financial crisis. Meanwhile, bank growth, lagged one profitability, cost management, and inflation affected bank profitability only in two periods out of three different periods that had been determined."

"Penelitian ini bertujuan untuk mengetahui dan menganalisis dampak pengumuman kebijakan jarak sosial pemerintah terhadap imbal hasil saham dan dampak pengumuman kebijakan kesehatan pemerintah terhadap imbal hasil saham. Penelitian ini menggunakan pendekatan kuantitatif. Populasi dalam penelitian menggunakan data COVID-19 stringency index, COVID-19 containment and health index, serta nilai kurs.Hasil penelitian menunjukkan bahwa pengumuman kebijakan jarak sosial pemerintah memiliki pengaruh yang signifikan dan positif terhadap imbal hasil saham, dan kebijakan kesehatan pemerintah berpengaruh positif serta signifikan terhadap imbal hasil saham. Hasil penelitian ini merekomendasikan pemerintah untuk mempercepat kestabilan pasar saham dengan memaksimalkan sosialisasi serta mengedukasi terkait bahaya dan pencegahan COVID-19 dan untuk para investor hasil penelitian ini merekomendasikan untuk menerapkan strategi terbaik dalam berinvestasi di kondisi pandemi dengan cara melakukan analisa fundamental dan teknikal, melakukan portofolio saham, memilih sektor usaha yang tetap dibutuhkan dalam kondisi pandemi.

---

This study aims to determine and analyze the impact of the announcement of the government's social distancing policy on stock returns and the impact of the announcement of the government's health policy on stock returns. This study uses a quantitative approach. The population in the study used data on the COVID-19 stringency index, COVID-19 containment and health index, and the exchange rate.

The results showed that the announcement of the government's social distancing policy had a significant and positive effect on stock returns, and the government's health policy had a positive and significant effect on stock returns. The results of this study recommend the government to accelerate the stability of the stock market by maximizing socialization and educating related to the dangers and prevention of COVID-19 and for investors the results of this study recommend implementing the best strategy for investing in pandemic conditions by conducting fundamental and technical analysis, conducting stock portfolios, choose a business sector that is still needed in a pandemic condition"

"Ada beberapa faktor yang mempengaruhi kebijakan pembayaran dividen pada perusahaan; diantaranya adalah investment opportunity set dan pendanaan perusahaan. Beberapa penelitian sudah mengangkat topic mengenai kebijakan pendanaan namun sedikit sekali dalam Negara berkembang. Penelitian ini menganalisis pengaruh investment opportunity set dan pendanaan perusahaan pada kebijakan pembayaran dividen di Indonesia. Sampel terdiri dari 275 observasi dari sampel yang melakukan pembayaran dividen dari tahun 2001-2011. Variabel dependennya adalah pembayaran dividen diukur oleh dividen per saham dibagi dengan jumlah nilai ekuitas per saham. Variabel independennya adalah investment opportunity set dan pendanaan perusahaan. Market to book asset digunakan untuk mengukur profitabilitas dan jumlah utang terhadap jumlah ekuitas digunakan untuk mengukur pendanaan perusahaan. Proksi profitabilitas dan risiko sistematik digunakan sebagai variabel kontrol. Hasilnya menunjukkan bahwa ada hubungan signifikan terhadap investment opportunity set dengan kebijakan pembayaran dividen. sedangkan pada variabel independen lainnya, yaitu pendanaan perusahaan tidak signifikan. Pada variabel control yaitu risiko sistematik yang diukur oleh beta saham dan profitabilitas dengan pengembalian dari investasi menunjukkan nilai yang tidak signifikan.

---

There are several factors that affect the company’s dividend payout policy; including investment opportunity set and corporate financing. Several studies have raised the topic of policy but little funding in developing countries. This study analysis the effect investment opportunity and corporate financing on dividend payout policy in Indonesia. The Sample consists of 275 observations of sample of the dividend payment from 2001 to 2011. The dependent variable measured by dividend payments of dividends per share divided by the total value of equity per share. Independent variable in this study is the investment opportunity ser and corporate financing. Market to book asset is used to measure the investment opportunity set; debt to equity and debt maturityis used to measure corporate financing. Profitability and systematic risk proxies are used as control variables. The result showed that there was a significant relationship to the investment opportunity ser with a dividend payout policy. While the other independent variables, which are not significant corporate financing. On the control variables, proxies by systematic risk as measured by beta stocks and profitability measured by return on investment indicates that the value is not significant."