Hasil Pencarian  ::  Simpan CSV :: Kembali

"Tesis ini membahas tentang hubungan kausalitas antara suku bunga SBI, nilai tukar riil, tingkat harga dan aktititas ekonomi riil khususnya pada periode diterapkannya ITF di Indonesia sejak Juli 2005. Penulisan tesis ini dilatarbelakangi oleh dampak penggunaan suku bmmga sebagai sasaran operasional kebijakan moneter dalam Icerangka ITF serta nilai tukar terhadap tingkat harga dan aktifitas ekonomi riil. Data yang digunakan adalah data time series bulanan yang terdixi dari tingkat suku bunga SBI tenor 1 bulan, nilai tukar riil Rp/USS, Indeks Harga Konsumen dan sebagai proxy dari alctifitas ekonomi riil digunakan indeks produksi manufaktux Indonesia dengan rentang periode observasi sejak bulan Juli 2005 sampai dengan Mei 2008. Metode ekonometri yang digunakan adalah model VAR (Vector Autoregression). Untuk melihat pola hubungan gmcangan antar variabel diperoleh dari hasil Impulse .Respon Function (IRF), sedangkan untuk mencntukan sumbangan /komposisi gmmcangan musing-musing variabel terhadap varians dari vaxiabcl tertentu digunakan metode Forecast Error Variance Decomposition (FEVD). Hasil IRF yang diperoleh menunjukkan bahwa guncangan suku bunga SBI masih cukup efcktif untuk mempengaruhi tingkat harga dan mempcrkuat nilai tukar. Guncangan suku bunga SBI dapat rnemberikan dampak yang negatif terhadap aktititas ckonomi riil. Hasil analisis FEVD menunjukkan bahwa pada periode observasi nilai mkar agak sulit dikendalikan. Guncangan niiai tukar riil lebih dominan dalam mempcngaruhi vanasi tingkat harga dan aktititas ekonomi riil. Hal ini mennnjukkan semakin dominannya pengaruh luar negeri dalam perekonomian Indonesia.

---

This thesis discusses the causality relationship among SBI interest rate, real exchange rate, price level and real economic activity especially in period of the ITF implementation in Indonesia since July 2005. The effect of employing interest rate as the operational target of monetary policy and exchange rate on price level and real economic activity is the main background of this thesis.

Data employed in this thesis are monthly time series consist of one month SBI interest rate, real exchange rate Rp/U S, Consumer Price Index and manufacturing production index as a proxy of real economic activity with observation period from July 2005 to May 2008. VAR (Vector Autoregression) is used as the econometric method.

The result obtained from Impulse Respon Function (IRF) method is used to analyze the relationship characteristic among shocks of each variable. Forecast Error Variance Decomposition (FEVD) method is used to determine the shock contribution of each variable to one variable.

IRF result shows that SBI interest rate shock is e&`ective enough to influence the price level and to strenghten the exchange rate. SBI interest rate shock is negatively reponsed by real economic activity. FEVD result shows that exchange rate is hard to be controlled during observation paiod. The exchange rate shock influences the variability of price level and real economic activity dominmitly. This result indicates the more dominant influence of foreign economic on Indonesian economic."

"Perubahan sistem nilai tukar yang terjadi sejak krisis ekonomi dari sistem nilai tukar mengambang terkendali ke sistem ?nilai tukar mengambang terkendali? menyebabkan volatilitas nilai tukar rupiah terhadap USD menjadi lebih besar. Volatilitas nilai tukar yang cenderung berfluktuasi ini dikhawatirkan mempengaruhi stabilitas makroekonomi antara lain inflasi, baik secara langsung maupun tidak langsung dan mempengaruhi target inflasi yang akan dicapai. Di satu sisi, sejak Juli 2005 Bank Indonesia menganut Inflation Targeting Framework (ITF) sebagai konsekuensi dari diberlakukannya UU No.23 tahun 1999 tentang Bank Indonesia. Dengan kerangka ini, Bank Indonesia secara eksplisit mengumumkan sasaran inflasi kepada publik dan kebijakan moneter diarahkan untuk mencapai sasaran inflasi yang ditetapkan oleh Pemerintah sehingga inflasi diharapkan terkendali. Terkait dengan hal tersebut, akan dilakukan analisis dampak fluktuasi nilai tukar rupiah pasca penerapan sistem ?nilai tukar mengambang terkendali? dan dampak penerapan kebijakan ITF terhadap inflasi di Indonesia selama periode triwulan III-1997 s.d. Triwulan II-2011. Hasil analisis menunjukkan bahwa (1) Nilai tukar rupiah pasca penerapan sistem ?nilai tukar mengambang terkendali? berpengaruh signifikan terhadap inflasi dan berkorelasi positif. (2) Dummy Kebijakan ITF berpengaruh signifikan dalam menurunkan inflasi.

---

Exchange rate system changes that have occurred since August 1997 from the floating exchange rate system to flexible exchange rate system made volatility of the rupiah against the USD becomes larger. Exchange rate volatility which is feared likely to fluctuate affecting macroeconomic stability, among others, inflation, either directly or indirectly and affect the inflation target to be achieved. On the one hand, since July 2005 Bank Indonesia adopted Inflation Targeting Framework (ITF) as a consequence of the enactment of Law No.23 of 1999 concerning Bank Indonesia. With this framework, Bank Indonesia announced explicit inflation target of monetary policy to the public and directed to achieve the inflation target set by the Government so that expected inflation under control. In this regard, will be carried out analysis of the impact the exchange rate fluctuations after the application of flexible exchange rate system and the impact of the ITF policy on inflation in Indonesia during quarter III-1997 until Quarter II-2011. Results analysis indicate that (1) The rupiah after the application of flexible exchange rate system have a significant effect on inflation and positively correlated. (2) Dummy ITF policy have a significant effect in lowering inflation."

"We examine the usefulness of large-scale inflation forecasting models in Indonesia within an inflation-targeting framework. Using a dynamic model averaging approach to address three issues the policymaker faces when forecasting inflation, namely, parameter, predictor, and model uncertainties, we show that large-scale models have significant payoffs. Our in-sample forecasts suggest that 60% of 15 exogenous predictors significantly forecast inflation, given a posterior inclusion probability cut-off of approximately 50%. We show that nearly 87% of the predictors can forecast inflation if we lower the cut-off to approximately 40%. Our out-of-sample forecasts suggest that large-scale inflation forecasting models have substantial forecasting power relative to simple models of inflation persistence at longer horizons."

"Tesis ini bertujuan untuk melihat hubungan transaksi pembayaran non-tunai melalui kliring, RTGS, kartu debet dan ATM, kartu kredit terhadap jumlahuang beredar (Ml) dalam jangka panjang dan jangka pendek. Mengingatkebijakan moneter saat ini dilakukan dengan kerangka Inflation Targeting

Framework (ITF) melalui suku bunga maka diyakini suku bunga sangatmempengaruhi transaksi pembayaran non-tunai. Demikian juga dengan per-ubahanGDP, semakin besar GDP diperkirakan semakin besar juga nilai transaksi yangdilakukan sehingga akan terjadi pergeseran atas cara pembayaran yang dilakukanmasyarakat. Selain itu dengan penelitian ini dapat dilihat pengaruh hari rayalebaran terhadap jumlah uang beredar (Ml) dalam jangka pendek, yaitu melihatapakah ada perilaku yang berbeda karena setiap menjelang hari raya lebaran Bank Indonesia secara khusus mempersiapkan stok uang kartal untuk kebutuhanlebaran.Data yang digunakan adalah data time series bulanan dari Januari 2002sampai dengan Desember 2007. Semua variabel ditransformasikan dalam bentuklogaritma natural kecuali suku bunga dan semua data diperoleh dari BankIndonesia dan BPS. Alat analisis yang digunakan dalam penelitian inimenggunakan metode Engle-Granger untuk mengestimasi parameter jangkapanjang dan model koreksi kesalahan (Error Correction Model/ECM) untukmengestimasi parameter jangka pendek. Berdasarkan hasil uji empirik dalam jangka panjang dengan metode Engle-

Granger dan jangka pendek dengan menggunakan metode Error Correction

Model membuktikan bahwa Peningkatan perekonomian akan meningkatkantransaksi melalui kliring, RTGS, kartu debet dan ATM serta kartu kredit sehinggaakan menambah jumlah uang beredar. Sedangkan peningkatan suku bunga akanmeningkatkan tabungan dan mengurangi uang tunai sehingga jumlah uang beredarmenurun. Peningkatan GDP akan meningkatkan pendapatan sehingga akanmeningkatkan transaksi dan menambah jumlah uang beredar. Dalam jangkapendek transaksi non-tunai melalui kliring, kartu kredit, suku bunga serta GDPmemiliki hubungan negatif terhadap jumlah uang beredar (Ml), dalam jangkapendek perkembangan ekonomi yang meningkat menggeser transaksi nominalkecil ke transaksi nominal besar, dalam jangka pendek penggunaan kartu kreditlangsung dibayar pada saat jatuh tempo sehingga tidak menimbulkantagihan/pinjaman, sedangkan GDP dalam jangka pendek negatif karena dalamjangka pendek masyarakat belum menggunakan pendapatannya untuk transaksi dan cenderung untuk menyimpannya dalam bentuk tabungan sehingga uangberedar menurun. Hubungan suku bunga terhadap transaksi kliring memilikihubungan positif dalam jangka panjang dan negatif dalam jangka pendek karenapeningkatan suku bunga akan meningkatkan tabungan dan akhirnya meningkatkantransaksi kliring, namun dalam jangka pendek peningkatan transaksi kliring lebihkecil dibanding peningkatan transaksi RTGS. Peningkatan suku bunga akanmengurangi transaksi sehingga menurunkan penggunaan transaksi RTGS, kartudebet ATM dan kartu kredit. Dalam kondisi hari raya lebaran, permintaanmasyarakat akan uang cenderung meningkat baik dalam bentuk tunai maupunnon-tunai. Hubungan transaksi non-tunai, suku bunga dan GDP terhadap jumlahuang beredar (Ml) memiliki nilai koefisien ECT sebesar -0.46 menunjukkanbahwa 46 persen dari disequilibrium periode sebelumnya terkoreksi pada periodesekarang. "

"Penelitian ini bertujuan untuk meneliti tingkat Exchange Rate Pass-Through (ERPT) pada negara-negara high income dan upper-middle income yang menerapkan kebijakan Inflation Targeting Framework (ITF). Data histori menunjukkan keanehan pergerakan tingkat inflasi selama 3 tahun terakhir. Tren inflasi pada negara pendahulu yang menerapkan kebijakan penargetan inflasi memiliki peningkatan inflasi signifikan pada periode 2020 – 2022 dan diikuti dengan tidak efektifnya kebijakan Inflation Targeting Framework. Dengan menggunakan model Vector Autoregression untuk data panel, penelitian ini mencoba mengkaitkan antara tingkat Exchange Rate Pass-Through dan tingginya tingkat inflasi. Mengingat Exchange Rate Pass- Through yang rendah menandakan bahwa perubahan nilai tukar terhadap harga impor bersifat inelastis yang memungkinkan pengurangan dampak fluktuasi nilai tukar pada inflasi domestik. Penelitian ini menyimpulkan bahwa terjadi penguatan dampak Exchange Rate Pass-Through pada periode sebelum dan saat abnormalitas. Perbedaan karakteristik ERPT dari kelompok negara high income dan upper-middle income membuat tantangan tersendiri dalam menghadapi fluktuasi nilai tukar. Selain itu juga, penelitian ini menemukan jalur transmisi dari penguatan dampak Exchange Rate Pass-Through pada harga impor menuju tingginya inflasi domestik terutama pada kelompok negara high income.

---

This study aims to investigate the level of Exchange Rate Pass-Through (ERPT) in high- income and upper-middle-income countries that implement the Inflation Targeting Framework (ITF) policy. Historical data indicates abnormality in inflation movements over the past three years. The inflation trend in pioneering countries that have adopted inflation targeting policies shows a significant increase in inflation during the period 2020 – 2022, followed by the ineffectiveness of the Inflation Targeting Framework. Utilizing a Vector Autoregression model for panel data, this research attempts to establish a link between the level of Exchange Rate Pass- Through and high inflation rates. Considering that a low Exchange Rate Pass-Through signifies that exchange rate changes against import prices are inelastic, this can potentially mitigate the impact of exchange rate fluctuations on domestic inflation. The study concludes that there has been a strengthening of the Exchange Rate Pass-Through effect in the periods before and during abnormalities. The differing characteristics of ERPT between high-income and upper-middle- income countries present unique challenges in managing exchange rate fluctuations. Furthermore, the study identifies a transmission path from the strengthening impact of Exchange Rate Pass-Through on import prices to high domestic inflation, particularly in high-income countries."