Hasil Pencarian  ::  Simpan CSV :: Kembali

"ABSTRAKPenulisan ini bertujuan untuk meneliti nilai perusahaan dengan menggunakan suatu pendekatan yang komprehensif untuk mencoba mendapatkan true value dari suatu perusahaan. Model yang dipilih adalah Model McKinsey. Model ini memiliki keunggulan dibandingkan dengan model Free Cash Flow, karena model ini menyediakan secara jelas ukuran kinerja operasi tahunan.Dengan tersedianya ukuran ini, interpretasi akan kinerja periodik perusahaan dapatmenjadi lebih baik. Dengan melihat kinerja dan sudut pandang economic profit dapatdiketahui apakah perusahaan sedang menciptakan nilai atau merusak (destroy) nilai. Mengapademikian. Dapat ditelusuri dengan meneliti value driver dari perusahaan tersebut.Disamping ¡tu, adjustments yang dilakukan di dalam model ini akan memberikangambaran yang lebih baik terhadap true operating performance dari perusahaan. Sehinggadalam membandingkan ukuran kinerja perusahaan dan sudut pandang return on investedcapital dan kornponen-komponennya dengan kompetitomya. kita dapat lebih baik melihatphenomena-phenomena dan trends yang ada dalam industri dimana perusahaan-perusahaan ¡niberoperasi. Selanjutnya, judgment terhadap asumsi-asumsi yang dilakukan pada periodaproyeksi diharapkan akan lebih baik.Model ini diperkenalkan oleh Tom Copeland, Tim Koller dan Jack Murrin yangmerupakan pengembangan dan model Free Cash Flow yang juga merupakan pengembanganataupun modifikasi dan model EVA dan Joel Stern (dan Stern Steward & Co.).Perusahaan yang diteliti adalah PT Darya-Vania Laboratoiia yang beroperasi di dalamlingkungan industri farmasi.Sebagaimana kita ketahui, prospek bisnis suatu perusahaan berkaitan erat denganIingkungan dimana perusahaan itu beroperasi. Oleh sebab itu, dalam membangun model iniakan dilakukan analisis lingkungan bisnis yang mencakup analisis ekonomi makro, analisisindustri dan juga analisis pasar serta analisis internal perusahaan. Analisis ekonomi makro bertujuan untuk melihat kondisi ekonomi secara keseluruhandan bagaimana arah perekonomian di masa datang ini akan sangat berfaedah untuk membantumemperkirakan pertumbuhan industri atau pangsa pasar industri di masa yang akan datangserta untuk memperkirakan dampaknya terhadap profitabilitas perusahaan. Sebagai pelengkap,setelab analisis ekonomi makro, juga dilakukan analisis pasar untuk memberikan gambaranmengenai pasar farmasi global dan Asia, pasar farmasi Indonesia akhir-akhir ini seria prospekpasar farmasi Indonesia di masa depan.Namun demikian, analisis ekonomi makro dan analisis pasar di atas belumlahmemuaskan untuk meramalkan kinerja masa depan dari perusahaan. Untuk tujuan ini, masihdiperlukan analisis industri. Analisis industri ini berguna untuk mengidentifikasi beberapakarakteristrik penting dari industri sebagaimana juga untuk mencoba mengidentifikasicompetitive advantage perusahaan, ini juga bermanfaat untuk melihat bagaimana posisiperusahaan saat ini dan bagaimana kemampuan perusahaan tersebut untuk mempertahankanataupun bahkan memperbesar pangsa pasarnya di masa yang akan datang, di tengahlingkungan persaingan yang ketat untuk saling memperebutkan pangsa pasar ini.Selanjutnya dilakukan analisis internal perusahaan untuk melihat antara lainmanajemen perusahaan, produk-produk perusahaan dan strategi saat ini yang dilakukanperusahaan untuk dapat bersaing dengan para kompetitornya.Dengan mengintegrasikan analisis-analisis lingkungan bisns di atas dengan analisiskinerja finansial historis perusahaan (historical growth and ROIC components), makadikembangkan asumsi-asumsi yang akan dipergunakan untuk meramal kinerja finansial masadepan penisahaan, pertumbuhan industri dimana perusahaan beroperasi serta pertumbubanpenjualan perusahaan. Untuk yang bersifat kualitatif, maka dalarn menterjemahkan faktorfaktor kualitatif ini kedaam kuantitatif diperlukan judgement dan analis, dimana judgmentini sendiri akan sangat objektif tergantung dan bagaimana anahs melihatnya, dan argumenyang logis dan rasional terhadap dibalik judgement tersebut.Model yang dikembangkan adalah model yang berdasarkan pada satu skenario, dìmanapada model ini akan dilakukan analisis sensitivitas untuk melihat seberapa sensitif nilaiperusahaan tersebut terhadap generic value driver perusahaan growth, ROIC components dan WACC).Hasil temuan menunjukkan bahwa harga saham DVLA per 1 November 2001 adalahunder valued. Hal ini sebagai akibat berbagal faktor yang membentuk harga pasar saham,antara lain misalnya, faktor spekulatif atau juga mungkin disebabkan oleh karena pasarbelum melihat semua potensi yang ada pada DVLA.Dari analisis sensitivitas, terlihat bahwa nilai saham DVLA paling sensitif terhadapperubahan pada margin laba perusahaan Artinya, efisiensi pada value driver ini memilikiprospek paling besar untuk meningkatkan nilai pemsahaan. Oleh sebab itu, untukmemperbaiki kinerjanya, DVLA harus berfokus pada area ini ataupun business manager harusmemberikan perhatian yang lebih terhadap value driver ini agar organisasinya dapat mencapaitarget yang diharapkan."

"Penelitian ini menganalisis investment-cash flow sensitivity dari constrained firms dan unconstrained firms pada perusahaan infrastruktur di Indonesia pada abundance period (2012-2014). Observasi dilakukan terhadap 37 perusahaan infrastruktur di Indonesia dalam kurun waktu 2009-2014. Data yang digunakan yaitu data panel yang bersumber dari data perusahaan infrastruktur di Indonesia. Dengan menggunakan metode Ordinary Least Square, diperoleh hasil yaitu terdapat pengaruh yang positif dari abundance period terhadap investment-cash flow sensitivity pada perusahaan dikategorikan sebagai unconstrained firms yang mengindikasikan adanya masalah keagenan. Sedangkan untuk perusahaan yang dikategorikan sebagai constrained firms tidak ditemukan adanya pengaruh dari abundance period.

---

This research analyzes investment-cash flow sensitivity from constrained firms and unconstrained firms in infrastructure companies in Indonesia at abundance period. (2012-2014). 37 infrastructure companies are observed within period 2009-2014. By using panel data of Indonesian infrastructure companies and by using ordinary least square method, this research finds that there is positive effect from abundance period toward investment-cash flow sensitivity in unconstrained firms which indicates agency problem is occurred. Whereas there is no effect from abundance period to investment-cash flow sensitivity in constrained firms."

"ABSTRAKPenelitian ini secara umum membahas mengenai perubahan cash holding yang dipengaruhi oleh cash flow perusahaan. Dengan menggunakan data perusahaan periode 2010?2014 pada perusahaan non-keuangan, khususnya perusahaan manufaktur, yang terdafar di Bursa Efek Indonesia. Data diolah menggunakan analisis regresi OLS dengan metode efek tetap, menggunakan data panel yang merupakan gabungan dari data cross-section dan time-series. Hasil penelitian menemukan bahwa cash flow berpengaruh signifikan positif terhadap perubahan cash holding perusahaan. Dibantu dengan beberapa variabel kontrol di dalam model, penelitian ini dapat menjelaskan fenomena perubahan cash holding yang dipengaruhi cash flow pada perusahaan manufaktur.

---

ABSTRACTIn general, this research discussed about cash flow of the firm and their effect on change corporate cash holdings. Using firm data from 2010?2014 on non-financial firms, specifically manufacture firms, that listing on Indonesia Stock Exchange. The data were running using OLS regression analysis with fixed-effect model, using panel data which combination of cross-section and time-series data. The result shows that firm cash flow affect their level of cash holdings significantly. With the use of control variable in the model, this research may explain the phenomenon of the sensitivity cash holdings to cash flow in manufacture companies."

"Penelitian ini bertujuan untuk menguji pengaruh cash holding dan pendanaan eksternal terhadap investment-cash flow sensitivity. Proxy yang digunakan untuk insvestment-cash flow sensitivity adalah capital expenditure. Penelitian ini menggunakan sampel perusahaan non keuangan yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia BEI pada periode 2007-2016, sampel akhir sebanyak 116 perusahaan sehingga terdapat 1160 observasi. Sampel penelitian ini dibagi ke dalam kategori financial constraint untuk mengetahui lebih jelas pengaruh kedua variabel tersebut pada perusahaan dengan kondisi keuangan yang berbeda. Metode penelitian yang digunakan adalah regresi data panel dengan menggunakan model estimasi fixed effect model untuk mengestimasi investment-cash flow sensitivity. Penelitian ini menemukan bahwa cash holding memiliki hubungan signifikan positif terhadap investment-cash flow sensitivity. Hal ini menunjukkan bahwa dalam berinvestasi, perusahaan cenderung memprioritaskan pendanaan internal. Temuan lainnya, pengaruh positif pendanaan eksternal mengindikasikan penggunaan pendanaan eksternal mendorong perusahaan meningkatkan investasi. Hasil penelitian ini menunjukkan bahwa pendanaan eksternal dapat digunakan sebagai pengganti pendanaan internal dalam membiayai investasi. Dengan demikian, perusahaan perlu melakukan perencanaan yang tepat dalam mengelola sumber pendanaan dalam melakukan investasi untuk meningkatkan nilai perusahaan dan memaksimumkan kekayaan para pemegang saham.

---

This study aims to examine the effect of cash holding and external financing on investment cash flow sensitivity. The proxy used for investment cash flow sensitivity is capital expenditure. Sample in this research is the firm of non finance which enlist in Indonesia Stock Exchange in the period of 2007 2016, obtained sample 116 firms with 1160 observation. The sample in this study were divided into categories of financial constraint to determine the influence of both variables more clearly on firms with different financial condition. Principal component analysis is used to construct a financial constraint measure. The research method used panel data regression by using estimation model of fixed effect model to estimate investment cash flow sensitivity. This study found that cash holding have a positive and significant coefficient on investment cash flow sensitivity. The finding indicates that the firms investment is prefer to use an internal cash. While, positive and significant impact of external financing indicates that by external financing company is become influenced to raise a investment. Result of research refer that external financing is a substitute for internal financing to finance their investment. Therefore, the companies have to manage finances well to their investment to enhance the value of company and maximize shareholder wealth."

"ABSTRACTThe objective of this research is to analyze whether the valuation of biological assets has an impact towards companies discounted cash flow and to discuss the basis of measurement for biological assets. The method of this research is a case study, which will be conducted through data documentation and interviews. The problem occurs in PT ABC when implementing PSAK 69 as the new accounting standard. The results show that fair value from Ministry of Trade has a significant impact towards companies discounted cash flow while fair value from Public Appraisal Services KJPP has no significant impact towards companies discounted cash flow.

---

ABSTRACTTujuan dari penelitian ini adalah untuk menganalisis apakah penilaian aset biologis memiliki dampak terhadap arus kas yang didiskontokan perusahaan dan untuk membahas dasar pengukuran aset biologis. Metode penelitian ini adalah studi kasus, yang akan dilakukan melalui dokumentasi data dan wawancara. Masalahnya terjadi di PT ABC ketika menerapkan PSAK 69 sebagai standar akuntansi baru. Hasilnya menunjukkan bahwa nilai wajar dari Kementerian Perdagangan memiliki dampak signifikan terhadap arus kas yang didiskontokan perusahaan, sementara nilai wajar dari Kantor Jasa Penilaian Publik KJPP tidak memiliki dampak signifikan terhadap arus kas yang didiskontokan perusahaan."

"Dalam karya tulis ini, penulis mencoba untuk menguji relevansi salah satu metode valuasi saham, yaitu dengan menguji metode Discounted Cash Flow Model (DCF) dengan pendekatan valuasi Free Cash Flow to Equity (FCFE) terhadap saham-saham di Bursa Efek Indonesia. Penelitian ini bertujuan untuk melihat apakah hasil valuasi dengan pendekatan FCFE telah mencerminkan ekspektasi dari nilai saham-saham di Bursa Efek Indonesia. Obyek penelitian pada karya tulis ini adalah saham-saham yang masuk dalam Jakarta Islamic Index (JII). Hal ini dipilih, karena saham-saham yang termasuk dalam JII adalah saham-saham yang blue chip atau memiliki likuiditas yang tinggi. Selain itu, saham-saham JII adalah saham syariah, sehingga dapat lebih mewakili berbagai jenis tipe investor, baik itu yang menganut syariah maupun konvensional. Hasil penelitian dengan menggunakan metode valuasi FCFE terhadap 33 saham sampel yang tercatat pada indeks JII dengan melakukan uji statistik regresi, maka hasil yang didapat adalah bahwa nilai intrinsik dari hasil valuasi FCFE mempunyai hubungan yang signifikan dalam menjelaskan harga saham yang tercatat pada indeks JII.

---

In this paper, stock valuation method relevance was test by Discounted Cash Flow Model (DCF) method with Free Cash Flow to Equity (FCFE) valuation approach to the stocks on the Indonesia Stock Exchange. This study aims to see whether valuation results with FCFE approach reflected the expectations of stock values on the Indonesia Stock Exchange with the object of this study are stocks listed in Jakarta Islamic Index (JII). The reason respondent was chosen from JII list because the stock listed was blue chip and sharia stocks, have a high liquidity, which better on represent investors types for both muslim and conventional. By using FCFE valuation method to 33 sample stocks listed on the JII index with statistical tests using regression method, the results obtained that the intrinsic value of FCFE valuation has a significant relationship in explaining the stock price listed on the JII index."

"ABSTRAKStudi ini bertujuan untuk menguji pengaruh dari imbal hasil ekstrim positif (MAX)dan ekstrim negatif (MIN) dalam memprediksi cross-sectional expected returns diBursa Efek Indonesia dari tahun 2010 hingga 2014. Penelitian dilakukan denganmenggunakan pendekatan portofolio dan regresi Fama-Macbeth untuk mengujipengaruh MAX dan MIN terhadap expected returns. Penelitian ini juga dilakukanuntuk menguji hubungan negatif antara idiosyncratic volatility dan expected returnsseperti yang ditemukan oleh Ang et al. (2006, 2009). Hasil dari penelitian inimenunjukkan bahwa terdapat MAX Effect positif dan hubungan negatif antara MINdan expected returns di pasar Indonesia. Penelitian ini juga menemukan adanyahubungan positif yang signifikan antara idiosyncratic volatility dan expected returns.

---

ABSTRACTThis study aims to investigate the effect of extreme positive returns (MAX) andextreme negative returns (MIN) in predicting the cross-sectional of expected returnsin Indonesian Stock Exchange (IDX) from 2010 to 2014. This study was done byusing portfolio sorting approach and Fama-Macbeth regression to test the effect ofMAX and MIN towards expected returns. This study also aimed to test the negativerelation between idiosyncratic volatility and expected returns as documented by Anget al. (2006, 2009). The result of this study showed that there is a positive MAX Effectand negative relation between MIN and expected returns in Indonesian market. Thisstudy also found a positive relation between idiosyncratic volatility and expectedreturns.Keywords"

"Penelitian ini bertujuan untuk meneliti pengaruh masing-masing arus kas dari aktivitas operasional, investasi, dan pendanaan terhadap firm performance perusahaan di Indonesia. Guna mengetahui pengaruh tersebut, penelitian ini menganalisis sampel data dari 636 perusahaan non-finansial yang terdaftar dalam Bursa Efek Indonesia dalam kurun waktu 2011 hingga 2020 dengan menggunakan regresi panel data fixed effect. Hasil penelitian menunjukkan bahwa variabel arus kas dari aktivitas operasional mempunyai pengaruh yang signifikan dan positif terhadap firm performance. Selain itu, hasil penelitian juga mengindikasikan arus kas dari aktivitas investasi dan pendanaan mempunyai pengaruh yang signifikan terhadap firm performance meskipun penelitian lebih lanjut diperlukan untuk memvalidasi pengaruh tersebut

---

This study aims to analyze the influence of cash flows from operating, investing, and financing activities towards firm performance in Indonesia region. To explore the effect, this study examines the samples from 636 non-financial firms that are listed in the Indonesia Stock Exchange for the period of 2011 to 2020 by employing fixed effect panel data regression. The results imply that cash flow from operating activities have positive and significant influence towards firm performance. Moreover, the results also indicate potential influence arising from cash flow from investing and financing activities towards firm performance though further research may require to validate."

"Penelitian ini bertujuan untuk mengetahui pengaruh alat ukur kinerja price-earnings ratio (PER) dan cash value added (CVA) terhadap return saham. Dalam penelitian ini, CVA mewakili metode pengukuran kinerja berdasarkan nilai (value based) yang merupakan pengembangan dari metode kinerja accounting based dan PER mewakili kinerja akuntansi (accounting based). Sampel yang digunakan adalah 25 perusahaan manufaktur yang terdaftar di BEI dari tahun 2007-2011 dengan jumlah observasi 125. Pengujian dilakukan dengan metode ordinary least square. Untuk membandingkan PER dan CVA, pendekatan menggunakan pendekatan relative information content. Hasil pengujian menunjukkan bahwa PER lebih baik dalam menjelaskan return saham dibandingkan CVA.

---

Purpose of this study is to examine the effect of price-earnings ratio (PER) and cash value added (CVA) on stock returns. In this study, CVA represents value based, which is the improvement of accounting based method and PER represents accounting based performance measure. Therefore, this study also aims to determine whether CVA is better in explaining stock returns than PER. Sampel used in this research are 25 manufacturing companies listed in Indonesian Stock Exchange from 2007-2011 with 125 number of observations. This study uses Ordinary Least Square method. Relative information content approach are used to compare PER and CVA in explaining stock returns. The test result shows that PER is better than CVA in explaining stock returns."

"Tesis ini membahas tentang valuasi terhadap nilai perusahaan PLN Batam dengan menggunakan metode discounted free cash flow. Langkah-langkah dalam valuasi dimulai dengan melakukan pemahaman sisi historis perusahaan, analisis laporan keuangan, proyeksi laporan keuangan, sampai kepada perhitungan nilai saham perusahaan. Proyeksi arus kas di buat selama sepuluh tahun dengan mempertimbangkan laporan keuangan historis, strategi perusahaan, serta pengaruh faktor-faktor eksternal melalui kondisi ekonomi makro maupun kondisi industri. Berdasarkan hasil valuasi PLN Batam, didapat nilai wajar per lembar saham sebesar Rp. 2.392 dengan metode free cash flow to equity (FCFE) dan Rp. 6.647 dengan metode free cash flow to the firm (FCFF).

---

This thesis examines a valuation of PLN Batam using the Discounted Free Cash Flow (DCF) method. The DCF valuation steps include understanding the historical aspects of the company, analysing past financial statements, generating financial projections, and calculating the firm value. The cash flow projection is based on historical financial statements compiled over 10 years, corporate strategies, and external factors such as the economy and power service industry conditions. Using the Free Cash Flow to Equity (FCFE) valuation method we obtained a price per share Rp 2.392 whilst with the Free Cash Flow to Firm method we obtained a price per share Rp 6.647. These price per share could be used as references to assess the value of PLN Batam?s shares on the initial pubic offering."