Hasil Pencarian  ::  Simpan CSV :: Kembali

"Akhir-akhir ini kita melihat semakin banyaknya perusahaan di Indonesia melakukan akuisisi, baik di dalam lingkungan grup perusahaan sendiri maupun di luar lingkungan grup perusahaan tersebut. Tujuan yang ingin dicapai dengan dilakukannya akuisisi tersebut adalah untuk meningkatkan kinerja perusahaan seperti memperkuat pangsa pasar yang ada, memperkuat struktur permodalan ataupun menguasai serta mempelajari teknologi dari pesaing.Istilah akuisisi mulai populer pada awal tahun 1990-an, ini bersamaan maraknya pasar modal di Indonesia, sungguhpun sebenarnya pelaksanaan akuisisi telah dijalankan jauh sebelumnya. Hanya pada waktu itu dipakai istilah yang berbeda seperti jual beli saham ataupun jual beli perusahaan.Peraturan mengenai akuisisi atau pengambilalihan baru secara jelas dan tegas dituangkan dalam perundang-undangan dengan diberlakukannya Undang-Undang Nomor 1 Tahun 1995 Tentang Perseroan Terbatas =UUPT) khususnya di dalam Pasal 103 sampai dengan Pasal 106, dan Pasal 108, serta Pasal 109 mengenai pengambilalihan, Undang-Undang Nomor 8 Tahun 1995 tentang Pasar Modal (UTJPM) dalam Pasal 84.Dengan adanya arus globalisasi yang berpengaruh juga di Indonesia, semakin banyak perusahaan asing yang turut berperan aktif di dalam melakukan kegiatan usaha di Indonesia dan banyak berhubungan dengan perusahaan-perusahaan lokal.Praktik akuisisi semakin berkembang dan kompleks sehingga kecenderungan pengusaha saat ini adalah mencari celah hukum yang dapat dimanfaatkan. Hal itu terjadi karena masih lemahnya perangkat peraturan perundang-undangan yang mengatur akuisisi."

"ABSTRAKMerjer merupakan alternatif strategi yang telah lazim digunakan dalam upayapengembangan maupun mempercepat pertumbuhan perusahaan di berbagai jenisindustri. Merjer diantara perusahaan dalam sebuah kelompok usaha yang sama ataulebih dikenal dengan merjer internal tampaknya makin diminati oleh manajemenperusahaan saat-saat ini, karena merger ini lebih bersifat friendly merger sehinggasinergi positip diharapkan dapat lebih mudah tercipta di antara perusahaanperusahaan yang melakukan merger. Namun demikian etika bisnis harus diperhatikanagar kepentingan minoritas dan pihak ketiga tidak dirugikan. Dalam melakukan merjer, manajemen perusahaan PT. X dan PT. Y selaluberhati-hati (prudent) dalam memperhitungkan setiap langkah-langkah merjer yangharus dilakukan agar merjer yang telah menghabiskan biaya yang tidak murahtersebut dapat berjalan dengan baik dan tidak mengandung resiko yang tinggi. Olehkarena itu pelaksanaan Iangkah-langkah merjer tersebut harus memperhatikankemungkinan-kemungkinan yang terjadi dan harus ditinjau dari segala aspek seperti:1. Aspek hukum, agar keberlangsungan merjer tersebut dapat dianggap sahkeberadaannya menurut ketentuan hukum yang berlaku di Indonesia dan statusperusahaan yang menggabungkan diri baik yang melalui proses likuidasi maupuntanpa melalui proses likuidasi terlebih dahulu dapat jelas statusnya menuruthukum di Indonesia. 2. Aspek perpajakan agar manajemen dapat menyusun lax planning terlebih dahulusebelum melakukan merjer sehingga dapat terhindar dan resiko pembayaranpajak yang tinggi akibat ketidak-tahuan manajemen perusahaan mengenaiketentuan-ketentuan perpajakan yang berlaku di Indonesia khususnya ketentuanketentuan perpajakan mengenai restrukturisasi perusahaan. 3. Aspek akuntansi, apakah pencatatan mengenai akuntansi penggabungan usababalk yang menggunakan metode penyatuan kepentingan (pooling of interest)rnaupun metode pembelian (purchase method) sudah sesuai dengan ketentuanPernyataan Standar Akuntansi Keuangan (PSAK) yang berlaku di Indonesia. 4. Aspek keuangan, dimana merjer yang dilakukan jangan sampai merugikankepentingan pemegang saham minoritas. Oleh karena itu ada baiknyaperusahaan yang menggabungkan diri atau perusahaan target dapat dilakukanpenilaian saham terlebih dahulu oleh perusahaan penilai independen agardiperoleh harga saham yang pantas, dimana pembayarannya dapat dilakukandengan kas atau dengan konversi saham. Disamping ke empat aspek tersebut, tentunya masih banyak aspek-aspeklainnya yang harus diperhatikan seperti aspek mengenal budaya masing-masìngperusahaan yang melakukan penggabungan, aspek mengenai ketenaga-kerjaan danpengalokasian manajemen, aspek mengenai kepentingan kreditur, dan sebagainya. Dalam aspek hukum, PT. X Hasil Merjer harus mendapatkan persetujuanterlebih dahulu dari instansi-instansi terkait seperti Badan Koordinasi PenanamanModal (BKPM) dan Menteri Kehakiman dan Hak Asasi Manusia (MENKEHAM)agar merjer tersebut dapat dianggap sah keberadaannya menurut hukum di lndonesia. Sedangkan dalam aspek perpajakan, karena pencatatan akuntansi PT. X hasilMerjer menggunakan metode pooling of interest. maka pihak perusahaan harusmemperoleh persetujuan penggunaan nilai buku dari Direktorat Jenderal Pajak.dimana persetujuannya diterbitkan melalui Kantor Wilayah setempat. Hal ini sangatdiperlukan agar perusahaan terhindar dari kewajiban membayar pajak yang lebihbesar lagi, akibat pihak fiskus menetapkan peralihan harta dan kewajiban perusahaanyang menggabungkan diri tersebut dengan menggunakan harga pasar sehinggaterdapat keuntungan atas pengalihan harta yang merupakan objek Pajak Penghasilan(PPh) dan Pajak Pertambahan Nilai (PPN). Dalam aspek akuntansi, metode yang digunakan adalah metode pooling ofinterest, sehingga pencatatan akuntansi PT. X Hasil Merjer hanyalnh merupakanpenggabungan harta, kewajiban dan ekuitas dari masing-masing perusahaan yangmenggabungkan diri. Penilalan saham sebagaimana dibahas dalam aspek keuangan, penulismenggunakan 5 (lima) metode penilaian saham, dimana estimasi harga saham PT. Yselaku perusahaan target berkisar antara Rp. 3.193.300 sampal dengan Rp 4.402,800.Penilaian saham tersebut penulis lakukan hanya sebagai perbandingan saja, karenamanajemen perusahaan tidak melakukan peniIaian saham terlebih dahulu terhadapperusahaan target dan cenderung menentukan harga saham berdasarkan kesepakatan bersama karena porsi saham pemegang saham minoritas dirasakan tidak material. Disamping itu, merjer internal yang terjadi sangat unik, dimana perusahaan yang menderita kerugian fiskal yang cukup signifikan menjadi surviving companysedangkan perusahaan yang memiliki keuntungan harus dilikuidasi. Hal inimengundang banyak pertanyaan dari berbagai pihak mengenai keberlangsunganusaha (going concern) PT. X Hasil Merjer tersebut di masa yang akan datangsehingga sinergi positif yang dikumandangkan oleh manajemen perusahaan dalamawal proses mener menjadi semu dan terllhat bahwa PT. X hasil merjer terperangkapoleh sinergi tersebut. Namun demikian patut dimengerti bahwa kerugian yangdiderita oleh PT. X maupun PT. Y disebabkan oleh kerugian selisìh kurs akibatmelemahnya mata uang Rupiah terhadap Dolar Amerika Serikat. Apabila dilihat darioperating margin (laba operasi) ke dua perusahaan dinilai cukup baik dan manajemenperusahaan optimis bahwa dengan penggabungan usaha tersebut akan menghasiÌkankinerja perusahaan yang Iebih baik karena brand dan produk-produk yang akan dijualoleh PT. X Hash Merjer sudah dikenal dipasaran Internasional sehingga akanrneningkatkan penjualan perusahaan."

"ABSTRAKPenelitian ini bertujuan untuk menganalisis kepemilikan keluarga pada perusahaan yang melakukan merger dan akuisisi. Penelitian ini menggunakan sampel perusahaan yang terdaftar pada Bursa Efek Indonesia peridoe 2004-2014. Metode analisis yang digunakan adalah binary logistic regression dengan data panel. Hasil penelitian membuktikan bahwa terdapat pengaruh negatif dan signifikan dari kepemilikan keluarga terhadap keputusan merger dan akuisisi perusahaan di Indonesia yang menunjukkan bahwa perusahaan keluarga cenderung memiliki sikap pasif terhadap merger dan akuisisi dibandingkan perusahaan non-keluarga. Berikutnya juga ditemukan pengaruh negatif tetapi tidak signifikan dari jumlah saham yang dimiliki oleh keluarga terhadap keputusan merger dan akuisisi perusahaan di Indonesia.ABSTRACTThis study aims to analyze the effect of family ownership on mergers and acquisition firms. This study is using data of listed firms in Indonesia Stock Exchange for the period 2004-2014. The analytical method used is binary logistic regression with pooled data. This study found that family firms have negative and significant effect to merger and acquisition which explain that family firms have more passive attitude toward mergers and acquisitions than non-family firms are. Furthermore, this study also found that the amount of shares owned by family members have negative effect but not significant to firm?s merger and acquisition in Indonesia."

"Penelitian ini menguji sampel dari pengumuman merger dan akuisisi di Indonesia selama periode 2009-2013 untuk mengidentifikasi dampak dari pengumuman merger dan akuisisi pada harga saham perusahaan bidder. Penelitian ini menggunakan metode event study dimana Cumulative Average Abnormal Return (CAAR) dari saham perusahaan bidder di setiap event window berbeda telah dianalisis. Rangkaian tahapan analisis dilakukan dengan membandingkan return saham perusahaan bidder sebelum dan sesudah pengumuman merger dan akuisisi di event window yang berbeda. Hampir disetiap event window, perusahaan bidder menghasilkan positif abnormal return yang signifikan.

---

This study examines a sample of merger and acquisition announcement in Indonesia during the time period of 2009-2013 to identify the effect of merger and announcement on stock prices of bidder firms. The study used event study methodology where Cumulative Average Abnormal Returns (CAAR) of bidding firm’s stock prices in different event windows have been analyzed. The series of stages analysis has also been conducted by comparing the pre-announcement and post-announcement returns of bidder firms’ stock prices in different event window. Across all the event windows, bidder fims’ stock prices generate significantly positive abnormal return. "

"Kondisi bisnis yang semakin maju dan kompetitif menuntut perusahaan untuk dapat menerapkan strategi-strategi yang menunjang kelangsungan hidup perusahaan dimasa yang akan datang. Salah satu alternatif yang dipilih oleh beberapa perusahaan adalah melakukan penggabungan usaha dalam bentuk merger dan akuisisi dengan perusahaan lain. Beberapa penelitian telah dilakukan untuk mengetahui pengaruh merger dan akuisisi terhadap kinerja perusahaan, namun hasil yang diperoleh tidak selalu konsisten. Beberapa peneliti menemukan pengaruh positif, namun peneliti lain menemukan pengaruh negatif.Penelitian ini bertujuan untuk menganalisa pengaruh keputusan merger dan akuisisi terhadap kinerja perusahaan yang diproksikan dengan rasio keuangan. Penelitian dimaksudkan untuk mengetahui apakah rasio keuangan perusahaan setelah merger dan akuisisi mengalami perbedaan atau tidak. Populasi dalam penelitian ini adalah perusahaan yang melakukan merger dan akuisisi antara tahun 2000-2002. Dengan teknik purposive sampling, diperoleh 6 perusahaan sebagai sampel penelitian. Untuk memfokuskan permasalahan, dalam penelitian ini hanya dibatasi pada pengaruh merger dan akuisisi terhadap kinerja ekonomis perusahaan manufaktur.Rasio keuangan yang diteliti yaitu rasio keuangan triwulanan yaitu triwulan pertama sampai dengan triwulan keempat sebelum dan setelah merger dan akuisisi dilakukan. Dalam penelitian ini, kinerja perusahaan diukur dengan variabel-variabel rasio keuangan. Dengan menggunakan uji Wilcoxon Signed Rank Test dengan tingkat signifikansi 5% menunjukkan bahwa sebagian besar rasio keuangan sesudah merger dan akuisisi tidak mengalami perbedaan yang signifikan dibandingkan dengan sebelum dilakukannya merger dan akuisisi. Hasil analisis triwulan pertama sampai dengan triwulan keempat menunjukkan terdapat perbedaan kinerja saham yang tidak signifikan sebelum dan sesudah dilakukannya merger dan akuisisi. Perbedaan signifikan hanya terlihat pada Price to Book Ratio (PBV) dan Return On Investment (ROI) yang mengalami peningkatan signifikan. Meskipun ada peningkatan, tetapi peningkatan tersebut tidak tidak cukup kuat untuk menyatakan bahwa kinerja perusahaan yang diproksikan dengan rasio ini menjadi lebih baik dari sebelum merger dan akuisisi.Dari hasil analisis tersebut secara umum dapat disimpulkan bahwa merger dan akuisisi tidak berpengaruh secara signifikan pada kinerja perusahaan yang diproksikan dengan rasio keuangan. Sinergi yang diharapkan belum terwujud sampai dengan akhir triwulan keempat. Hal ini mungkin dikarenakan lemahnya strategi, tidak adanya pengalaman merger dan akuisisi, kurangnya pengetahuan mengenai industri atau perusahaan target, dan adanya faktor non ekonomis lain. Faktor non ekonomis tersebut adalah motivasi untuk menyelamatkan perusahaan dari kehancuran dan faktor motivasi dan jajaran manajerial untuk mendapatkan keuntungan individual.

---

Business condition which progressively go forward and competitive claim company to can apply strategy supporting the continuity of company life of a period to the next. One of alternative selected by some company is conduct business combination in the form of merger and acquisition with other; dissimilar company. Some researches have been conducted to know influence merger and acquisition to company performance, but the result obtained does not be consistent always. Some researcher found positive influence, but the other researcher found negative influence.

This research is to analyze decision merger and acquisition influence to company performance, which implied with finance ratio. Research intended to know whether ratio of company's finance after merger and acquisition experience of difference or not. Population in this research is company doing merger and acquisition between year 2000-2002. With technique purposive sampling, obtained 6 companies as sample research. To focused problems, in this research only limited influence merger and acquisition to economic performance of manufacturing business.

Ratio of Finance checked by that is ratio of quarterly finance that is quarterly first up to fourth quarterly before and after merger and acquisition done. In this research, performance of company measured with variable of finance ratio. By using test of Wilcoxon Signed Rank Test with level of significance 5% indicating that most ratios of finance hereafter merger and acquisition do not experience of difference which significant compared to before doing of merger and acquisition. Result of analysis quarterly first up to fourth to quarterly show there are difference of performance of share which do not significant before and hereafter doing of merger and acquisition. Difference of Significant is only seen at Price to Book Ratio (PBV) and Return On Investment (ROI) experiencing of improvement significant. Though there is improvement, but the improvement is not be strong insufficient to express that performance of company which show with this ratio become is better the than before merger and acquisition.

From result of the analysis inferential in general that merger and acquisition do not have an effect on by significant at performance of company which show with finance ratio. Synergy expected not yet been existed up to fourth final quarterly. This matter possible because of its weakness is strategy, inexistence of experience of merger and acquisition, lack of knowledge hit industry or goals company, and existence of factor is non economic dissimilar. Factor of none the economic is motivation to save company from ruination and factor motivate from managerial to get individual advantage."

"Karya tulis ini membahas mengenai analisis penggabungan usaha dari sudut perpajakan dengan mengambil kasus pada dua perusahaan yang tercatat di Bursa Efek Jakarta, yaitu (1) PT Bank CIC Internasional Tbk sebagai surviving bank dalam kasus merger dengan PT Bank Danpac Tbk dan PT Bank Pikko Tbk, dan (2) PT Jakarta Setiabudi Internasional Tbk. yang melakukan akuisisi saham empat perusahaan sekaligus yaitu PT Metropolitan Realty International, PT Antilope Madju, PT Bali Nusadewata Village dan PT Graha Menteng Indah.Penelitian ini diharapkan dapat memberi manfaat untuk memberi pemahaman yang lebih komprehensif dalam pelaksanaan aktivitas penggabungan usaha dari sudut perpajakannya. Bagi Wajib Pajak yang akan melakukan penggabungan usaha atau yang perusahaannnya sedang melakukan restrukturisasi, dengan pemahaman yang baik diharapkan dapat melakukan tax planning secara optimal dan terhindar dari kekeliruan penerapan peraturan.Penggabungan usaha (business combination) terjadi jika dua atau lebih usaha yang terpisah bersama-sama menjadi satu entitas ekonomi. Ada dua metode yang bisa dipakai dalam penggabungan usaha yaitu metode pembelian dan metode penyatuan kepemilikan (pooling of interest). Pada metode pembelian, karena pencatatan pengalihan harta dan kewajiban berdasarkan nilai pasar, maka dimungkinkan timbul goodwill sebagai selisih lebih antara nilai buku dan nilai wajarnya. Sebaliknya, metode penyatuan kepemilikan pencatatan dilakukan berdasarkan nilai buku sehingga goodwill menjadi tidak relevan sama sekali dengan metode ini.Peraturan perpajakan Indonesia semula tidak memperbolehkan penggunaan metode penyatuan kepemilikan karena dengan metode ini tidak dimungkinkan dihasilkan potensi pajak atas goodwill tersebut, Namun karena perkembangan keadaan dan desakan dari dunia usaha, apalagi setelah dilanda krisis moneter yang menyebabkan banyak perusahaan menderita kerugian hebat, Pemerintah dalam hal ini Menteri Keuangan memberikan sedikit kelonggaran untuk penggunaan metode ini. Pada awalnya, hanya ditentukan secara selektif Wajib pajak yang diperbolehkan menggunakannya, dan terus diperlonggar syaratnya hingga peraturan yang terakhir sudah dapat diterapkan bagi semua perusahaan (Keputusan Menteri Keuangan No. 422/KMK.04/1998 sebagaimana yang telah diubah terakhir dengan Keputusan Menteri Keuangan No .211/KMK. 03/2003).Hasil dari penelitian yang dilakukan dalam karya akhir ini membuktikan bahwa pemerintah memang berhasil mendorong kedua perusahaan tersebut untuk memanfaatkan fasilitas perpajakan yang diberikan dengan melakukan penggabungan usaha. Fasilitas yang cukup menarik itu antara lain diperbolehkannya mengalihkan sisa kerugian badan usaha lama dengan cara melakukan revaluasi aktiva tetap.Dalam kasus PT Jakarta Setiabudi Internasional Tbk., perusahaan menikmati insentif pajak yang sangat menarik, yaitu dapat melakukan revaluasi aktiva tetapnya senilai + Rp. 728 miliar dengan hanya terutang pajak sebesar + Rp. 5,6 miliar akibat kompensasi akumulasi kerugian fiskal tahun-tahun sebelumnya."

"ABSTRAKMerger dan akuisisi merupakan topik yang msnarik untuk dibahas karena bisa berdampak baik, positif untuk kepentingan umum dan dapat juga dipakai untuk tujuan-tujuan yang tidak baik, negatif dan berdampak merugikan kepentingan orang banyak. Penulis dalam penelitian ini membahas segi positif dari merger dan akuisisi yaitu masalah "sinergis" yang secara spesifik ditinjau dari kepentingan pemegang saham (pemilik) dan kepentingan mana.jemen. Efek sinergi tersebut terjadi apabila ada peningkatan return saham dan profitabilitas perusahaan setelah merger/akuisisi dibandingkan dengan sebelum merger/akuisisi, Berta profitabilitas perusahaan setelah merger/akuisisi lebih besar daripada profitabilitas perusahaans pesaing.Penelitian-penelitian sebelumnya di Amerika Serikat menunjukkan bahwa tidak ada perbedaan yang berarti antara return saham setelah merger/akuisisi dengan return saham sebelum merger/akuisisi. Hal yang sama juga terjadi jika yang diperbandingkan adalah tingkat profitabilitas perusahaan sebelum dan setelah merger/akuisisi. Bahkan hasil penelitiannya menyatakan bahwa tingkat profitabilitas perusahaan setelah merger/akuisisi lebih buruk daripada sebelum merger/akuisisi. Demikian pula halnya apabila yang diperbandingkan adalah profitabilitas perusahaan setelah merger/akuisisi dengan profitabilitas perusahaan pesaing. Hasilnya menyatakan bahwa: walaupun tingkat profitabilitas perusahaan-perusahaan yang diteliti sedikit lebih besar daripada tingkat profitabilitas perusahaan pesaing, tetapi perbedaannya secara statistik tidak signifikan.Tujuan penelitian ini adalah untuk mengetahui perbedaan return saham setelah merger/akuisisi dengan return saham sebelum merger/akuisisi, perbedaan profitabilitas perusahaan setelah merger/akuisisi dengan profitabilitas pesaing, dan perbedaan profitabilitas perusahaan setelah merger/akuisisi dengan profitabilitas sebelum merger/akuisisi.Untuk mencapai tujuan tersebut, dilakukan penelitian terhadap perusahaan-perusahaan yang melakukan merger/akuisisi dalam kurun waktu tahun 1990 sampai dengan tahun 1992. Perusahaan yang diteliti adalah perusahaan induk raja (perusahaan yang melakukan akuisisi) dan perusahaan-perusahaan tersebut merupakan perusahaan yang sudah go public. Ada delapan belas perusahaan yang menjadi subyek penelitian ini. Data yang diperoleh dianalisis dengan analisis uji beda dua rata-rata. Pengujian ini dilakukan dengan perangkat software Microstat Copyright (C) 1984 by Ecosoft Incorporated pada taraf signifikasi 1%, 5%, dan 10%.Hasil.penelitiannya secara umum dinyatakan sebagai berikut: Merger dan akuisisi yang dilakukan oleh perusahaan-perusahaan yang diteliti belum dapat meningkatkan nilai bagi pemegang saham dan manajemen ditinjau dari segi return saham dan profitability perusahaan. Bahkan, secara keseluruhan rata-rata tingkat profitabilitas perusahaan setelah merger/akuisisi lebih buruk daripada tingkat profitabilitas sebelum merger/akuisisi."